资金流与运营资金管理

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1、现金流与营运资金管理主讲人—邢峥一、决定企业生存的现金流1、什么是现金流狭义的现金：企业的库存现金，即现钞。广义的现金：企业的全部货币资金，既包括库存现金，也包括银行存款。现金流，也称现金流量，是指伴随着企业经营活动的现金流入、现金流出的状况和数量。企业现金流（量）按其来源和用途不同，分为：经营活动的现金流（量）；投资活动的现金流（量）；筹资活动的现金流（量）。经营活动的现金流（量）：是由企业商品生产和交易活动产生的现金流入和流出。经营活动的现金流入，主要包括：销售商品、提供劳务所收到的现金；经营活动的现金流出，主要包括：购买商品、接受劳务所支付的现金；支付工资支付的

2、现金；支付的各项税费等。投资活动的现金流（量）：是由企业对外投资和对内的固定资产、无形资产投资形成的现金流入和流出。投资活动的现金流入，主要有：收回投资收到的现金，处置固定资产、无形资产收回的现金等；投资活动的现金流出，主要有：购置固定资产、无形资产所支付的现金；对外投资支付的现金；支付股利、利润、利息所支付的现金等筹资活动的现金流（量）：是由企业筹措资金、偿还债务、支付资金成本形成的现金流入和流出。筹资活动的现金流入主要有：吸引投资收到的现金；借款收到的现金等；筹资活动的现金流出主要有：偿还债务支付的现金；支付股利、利润、利息支付的现金等。通过我们对企业现金流的介绍

3、，可以看到，企业现金流综合地反映了企业经营活动的全过程，从某种意义上说，企业经营活动就是企业资金的运动。2、现金流为什么会决定企业的生死存亡（1）资金是企业的血液，资金是垫支价值，企业经营活动是从资金投入开始，没有投入就没有产出；资金是周转价值，投入企业的资金要不断循环，从货币回到货币，周而复始的资金循环，形成企业的资金周转。资金周转状况反映企业经营状况，同时也影响和决定企业经营状况，企业资金周转出现严重问题，经营就会面临困境。现行会计制度会使企业出现有利润而无资金的现象，当企业资金与利润发生矛盾时，企业要什么？要资金，资金比什么都重要，资金是企业的血液。（2）现金流

4、是企业的生命线企业购买商品、接受劳务，支付工资及各项费用，最终都要支付现金；企业偿还到期债务也必须付现。一旦企业现金流断裂，企业面临倒闭破产的风险。所谓现金流断裂是指企业现金严重短缺，无法偿还到期的巨额债务，造成企业面临倒闭破产的境地。胡雪岩、王安新疆德隆、三九医药……3、企业经营活动对现金流的要求企业要维持经营活动正常运转，就必须保持企业现金流的良性的周转。企业现金流的良性循环，是保障财务安全，防止财务风险的根本。企业现金流的良性循环周转应体现以下几点：（1）安全只有安全的、连续的现金流才能保证企业正常的经营活动，不能突然中断资金的运作链。如短期内现金循环不顺，就需

5、要补充现金，这个循环才能完成。（2）增值企业资金要有增值效应，也就是必须产生利润，这也体现企业经营的目的。（3）顺畅循环要顺畅，营运资金要从一种形态较快地转移到下一形态，不能在存货和应收账款等环节上滞留过多资金，造成企业经营活动需要的资金大量沉淀，循环不畅。（4）速度资金经营循环的速度要快捷，加快企业的加工物流过程和变现速度，提高资金的周转率。（5）变现一切经营活动都要围绕实现现金利润，如果企业有账面利润，但无现金对应，这个利润往往是不真实的，企业要的是真金白银的利润。二、影响企业现金流的正常运转的原因1、盲目扩张、过度投资盲目扩大规模、投资过度，造成企业资金紧张，严

6、重的会造成企业资金链断裂。（1）盲目收购兼并扩张以收购兼并为主要内容的资本运营对企业发展是非常必要，但是资本运营具有较高的风险性。资本运营是以资本为对象，使资本增值的经营活动，即通过筹资，投资，参股、控股、收购、兼并、转让股权，产权，使资本增值的经营活动。成功的资本运营：李嘉诚、青岛啤酒失败的资本运营：德隆、三九集团资本运营具有较大的风险性，哪个环节处理不好就会造成较大的损失。德隆、三九医药、科龙的收购兼并、对外投资失败原因。很多企业稍做大一点，就会违背企业经营效率这个根本，而以简单扩充，以金融化的手段来代替企业经营。新疆德隆的创始人唐万新给大家画了一条概念链条：并购

7、交易完成——销售额增加——利润增加——股价上涨——价值提升——被并购交易完成。这个概念看似完美，但却漏了一个环节——价值创造的过程。（2）盲目扩大经营范围盲目追求多元化，看哪个行业挣钱就往哪个行业投资扩张，不仅造成企业资金的分散，而且由于对新的行业不熟悉，经营亏损造成资金的损失。德隆集团：173家企业，横跨十几个行业。史玉柱的原巨人集团：2、投资失误缺乏科学严谨的可行性分析，投资失误，造成企业资金重大损失。企业开发新产品、开辟新的经营领域都需要进行固定资产和无形资产的投资，这些投资的资金需要量往往很大，一旦投入将长期影响企业经济效益，投资失误往往造成