货币银行学-2(信用、利息与利息率

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1、第二章信用、利息与利息率想要一辈子都投资成功，并不需要天才的智商、非凡的商业眼光和内线情报，真正需要的是，有健全的知识架构供你做决策，同时要有避免让你的情绪破坏这个架构的能力。——巴菲特第一节利息与利率一、利率的相关定义单利与复利长期利率与短期利率名义利率与实际利率官定利率、公定利率和市场利率即期利率与远期利率到期收益率现值和终值利息——债权人贷出货币或货币资本从债务人手中获得的报酬。利率——以百分比表示的一定时期利息额与本金的比率。（一）单利(singleinterest)与复利(compoundinterest)单利就是在信

2、用关系存续期间内对分段计算的利息不再计算利息。复利就是在信用关系存续期间内分段计算的利息并入本金计算利息。单利与复利例题例：一笔三年期的1000元的定期存款，存款利率为5%，按单利计算的三年利息总额是多少？单利利息=1000x5%x3=150元同样的存款，按复利计算的三年利息总额是多少？复利利息=1000x（1+5%）3–1000=157.63元复利的力量我们存1万元，每年20%的利率，按复利计算，40年后变成多少钱？答案是1469万元。如果我们每年存1.5万元，每年20%的利率，按复利计算，我们什么时候会变成亿万富翁？答案是4

3、1年后我们成为亿万富翁，存款余额高达1亿1千万元。（二）短期利率(short-terminterestrate)与长期利率(long-terminterestrate)短期利率就是借贷期限为1年和1年以下的利率。长期利率就是借贷期限在1年以上的利率。（三）名义利率(nominalinterestrate)与实际利率(realinterestrate)名义利率就是对物价变动因素未作剔除利率。实际利率就是对物价变动因素已作剔除的利率。中国名义利率和实际利率的变化（四）官定利率、公定利率与市场利率▲官定利率(officialinter

4、estrate)又称法定利率，是由一国中央银行所规定的利率，各金融机构必须执行.▲公定利率(pactinterestrate)是由非政府部门的金融行业自律性组织，如银行公会等所确定的利率。公定利率对该公会会员银行有约束力。▲市场利率(marketinterestrate)是指按市场规律自由变动的利率，它主要反映了市场内在力量对利率形成的作用.（五）到期收益率（yield-to-maturity)投资者以某一价格购入某债券并保留到债券到期时获得的收益率称为到期收益率。到期收益率是投资者在投资期内的平均的复收益率。到期收益率例题例

5、题：如果票面金额为1000元的两年期债券，第一年支付60元利息，第二年支付50元利息，现在的市场价格为950元，求该债券的到期收益率为多少？（六）现值和终值（1）现值：现在的货币资金价值。（2）终值：现在的货币资金在未来的价值。二者通过复利方法相互转换终值公式：S=P（1+r）n现值公式：P=S/（1+r）n（3）贴现：计算现值的过程。二、关于利息的来源问题：如果通货膨胀率为零，大家能给出利息存在的合理原因吗？（一）萨伊——资本生产论（CapitalProductivityTheory)萨伊认为，资本与劳动力、土地一样具有生产力

6、，劳动力和土地的报酬是工资和地租，资本的报酬是利息。（二）西尼尔——节欲论(AbstinenceTheory)劳动是工人放弃自己的安乐和休息所作的牺牲，对于这种牺牲的报酬是工资；资本家通过节欲，节制当前的享乐，把资本出借给他人，对未来享受节制的报酬就是利息。（三）庞巴维克——时差利息论（TimePreferenceTheory)巴维克把物品分为两类：“现在物品”和“未来物品”。人们对于等量的同一物品，在现在或将来两个不同时期内，主观评价是不一样的。现在物品通常要比同一种类等量的未来物品具有更大的价值，二者之产的差额就叫价值时差。

7、（四）凯恩斯——流动性偏好论（LiquidityPreferenceTheory)货币是唯一有直接流动性的灵活资产，人们对货币流动性的爱好就是流动性偏好。借贷和投资等于把这种灵活性转让给他人，贷方要求索取放弃货币流动性的代价，这种代价就是利息。第二节利率决定理论利率的决定理论:一、古典利率理论二、凯恩斯利率理论三、可贷资金利率理论四、IS-LM模型一、古典的利率理论收入不变时，储蓄是利率的增函数iSS0S0’边际利润不变时，投资是利率的减函数iI0I0’I资本的供给来源于储蓄，资本的需求来源于投资，当一个社会储蓄和投资相等时，均

8、衡利率便形成了。I，SiSI0二、凯恩斯的流动偏好理论凯恩斯对传统利率理论的批判：（1）凯恩斯认为投资和储蓄不是利率的决定因素，“储蓄与投资是经济体系中的被决定因素，而不是决定因素”。（2）凯恩斯反驳了古典利率理论把利息看成是等待或延期消费或储蓄本身的报酬的观点