财务管理第4章财务预测与财务预算

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1、第4章财务预测与财务预算第一节财务预测第二节增长率与资金需求第三节财务预算第一节财务预测一、财务预测的意义和目的财务预测是指估计企业未来的融资需求。企业需要的资金及其性质影响企业融资的方式。为能支持销售的增长，企业必须筹备资金，一部分可以通过来自因销售增长而带来的留存利润的增长，另一部分来源于外部筹资。下一页返回第一节财务预测二、企业资金需要量预测的方法(一)定性预测法定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析及判断能力，预测未来资金需要量的方法。其预测过程是:首先，由熟悉财务情况和生产经营情况的专家，根据过去所积累的经验

2、进行分析判断，提出预测的初步意见;然后，通过召开座谈会或发出各种表格等形式，对上述预测的初步意见进行修正补允。这样经过一次或几次以后，得出预测的最终结果。下一页返回上一页第一节财务预测(二)资金习性预测法资金习性，是指资金总额的变动与产销量变动之间的依存关系。按照资金总额与产销量之间的依存关系，可以把资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。下一页返回上一页第一节财务预测不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金;变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金;半变动资金是指虽然受产销量变化的影

3、响，但不成同比例变动的资金。半变动资金可采用一定的方法划分为变动资金和不变资金两部分。因此，按照资金习性分析的原理，任何企业的资金总额最终均可以划分为不变资金和变动资金两部分。即y=a+bx下一页返回上一页第一节财务预测式中:x为产销量;y为资金占用量;a为不变资金;b为单位产销量所需变动资金(单位变动资金);bx为变动资金总额。其中，a和b的数值可采用高低点法或回归直线法求得。下一页返回上一页第一节财务预测1.高低点法b=最高收入期资金占用量一最高收入期资金占用量)/(最高收入-最低收入)a=最高收入期资金占用量-b×最高销售收入(

4、4-1)或a=最低收入期资金占用量-b×最低销售收入(4-2)下一页返回上一页第一节财务预测【例4-1】某企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表4-1所示。根据以上资料采用高低点法计算如下。现金占用单位变动资金=现金占用不变资金总额=160000-0.05x3000000=10000(元)下一页返回上一页第一节财务预测或现金占用不变资金总额=110000-0.05×2000000=10000(元)则现金的资金习性预测模型可表示为:y=10000+0.05x。如果第2006年的预计销售收入为3500000元，则2006年的现金需要量

5、=10000+0.05×3500000=185000(元)。下一页返回上一页第一节财务预测2.回归直线法（略）回归直线法是根据若干期业务量和资金占用的历史资料，运用最小平方法原理计算不变资金和单位销售额的变动资金的一种资金习性分析方法。其计算公式为(4-3)或(4-4)下一页返回上一页第一节财务预测(三)销售百分比法会计的基本等式“资产=负债+所有者权益”本身就说明企业资金需要量变化与企业资产、负债和所有者权益的变动有关。如果企业的资产、负债与销售额呈一定的比例关系，那么可以通过预计的销售额来预测企业融资需求量。下一页返回上一页第一节

6、财务预测1.销售预测的基本假设任何方法都是建立在一定的假设前提基础上的，销售百分比法也不例外。归纳起来，销售百分比法的假设条件有以下几个。(1)资产负债表的各项目可以划分为敏感项目与非敏感项目。凡是随销售变动而变动并表现一定比例关系的项目，称为敏感项目;凡不随销售变动而变动的项目，称为非敏感项目。下一页返回上一页第一节财务预测(2)敏感项目与销售额之间呈正比例关系。即敏感项目与销售额之间为正相关。(3)基期与预测期的情况基本不变。这一假设包含三重含义:一是基期与预测期的敏感项目和非敏感项目的划分不变;二是敏感项目与销售额之间呈固定比例

7、;三是销售结构和价格水平与基期相比基本不变。下一页返回上一页第一节财务预测(4)企业的内部资金来源仅包括留存利润，或者说，企业当期计提的折旧在当期全部用来更新固定资产。但是，企业固定资产的更新是有一定周期的，各期计提的折旧在未使用以前可以作为内部资金来源使用，与之类似的还有无形资产和递延资产的摊销额。下一页返回上一页第一节财务预测2.销售百分比法的步骤(1)假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，分别计算出资产销售百分比和负债销售百分比。(2)根据预计销售额和资产销售百分比、负债销售百分比，预计资产、负债和所有者权益

8、。(3)利用会计等式倒挤出融资需求。其基本公式为外部融资需求=新增销售额×(资产销售百分比-负债销售百分比)-计划预计销售收入额×预计计划销售净利率×(1-股利支付率)(4-5)下一页返回上一页第一节财务预测【例4-2】