朱少平谈人民币基金

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1、朱少平：谈人民币基金来源：新浪财经时间：2010-09-0714:05   非常高兴到这个地方来就人民币基金问题谈一点意见。老说人民币基金，严格来说这个问题很简单。因为在过去我们公募的证券基金现在有5、6百个，还有私募的基金。现在人民币基金之所以引起这么大的关注，是因为有许多境外的机构要到国内来，他们参与到境内的投资或者说和境内的一些机构设立一些基金，这样以来人民币基金这个问题引起了大家的高度关注。   所谓人民币基金就是基金管理记过以外汇转换成人民币，或向我国境内的机构或者其他记过募集，投资者投资形成的基金。讨论人民币基金的意义，目前和以后有大量的

2、投资者和基金希望进入中国的投资市场。大家都知道目前中国是世界经济发展的一个中心地带或者说是一个热点地带，希望资金都希望进入中国，特别是基金管理机构。这些基金、资金希望进入中国分享中国经济发展所带来的成就。设立人民币基金，主要涉及三个问题，操作问题有很多。但是我们设立这个基金主要是三方面的问题。   第一， 资金有外汇资金转换为人民币，这涉及到资本的外汇管理问题。   第二，设立基金得有一个机构，机构的法律框架是什么。   第三， 它要募集资金，资金的募集对象，他肯定有在境内拿钱，钱从哪儿来。   尽管我们现在进入中国，包括中国自己的基金有很多。但是多

3、数基金没有完全解决这个问题，有的部分解决了，很少有完全解决问题的。因此，我们讨论这三个问题，对我们来说有比较重要的意义。   首先讲第一个问题，关于外汇管理问题，无论是外资的基金管理机构，它到中国来设立机构，它要把外汇投进来。如果它在境外募集基金到境内来设立人民币基金，大家都知道目前中国的外汇管理它是区别的，也就是说目前的人民币不是完全的可兑换货币。我们一般讲的外汇兑换包括两方面，一方面是经常向下，一方面叫资本向下。包括出具出入境的旅游，以及人民币出去这都是自由的，可以根据需要，你只要提出来就可以做到。但是在资本向下的外汇，我们目前没有放开。比如说你

4、从境外拿钱来到国内设立机构，外汇进来这就涉及到外汇落地的问题。而且你拿进来投资这些钱要进来的话，要转换人民币需要有一个落地的问题。   过去凡是到国内投资的要依据三资企业法，依据这三个企业的法律，把项目报批，报批完了以后就可以根据批准情况就可以进行外汇和人民比之间的兑换。现在在做基金的过程当中，有很多企业，有很多机构愿意做合伙。大家都知道在美国、英国和其他国家，做PE也好，做风险投资也好，大家更乐意的采取合伙制。当然合伙制为什么这么重要，我一会儿讲。但是合伙制又面临一个问题，我们依据三资企业法解决不了合伙的问题，所以我们在2006年通过的《合伙企业法

5、》第108条规定，外国企业和个人在中国境内设立合伙企业或者参与合伙投资，由国务院制定具体的规定。在去年的12月25号国务院发布了外国企业和个人在中国设立企业的管理办法，分别把合伙制的基金管理机构，他们的资金进来应该怎么做、怎么设立、怎么管理、采取什么形式，以及它的外汇和其他管理做了专门的规定。   比如说这个规定是这么说的，外国企业和个人在中国境内设立合伙企业，应该遵守法律。外国企业或者个人用于出资的货币应该是可自由兑换的货币，也可以是依法获得的人民币。设立这样的合伙企业要依法进行登记，要依据《合伙企业法》和《合伙企业登记的》办法，依照有关法律的规定

6、，外国企业和个人在中国境内设立合伙企业，设立的政府核准的项目，应该按照规定办理核准的手续等等。这个规定对于外国企业和个人在中国设立合伙企业的问题，或者是采用合伙制设立基金的问题做了一些具体的规定。   第二个问题关于基金的组织形式问题，这个也是在很大程度上困扰着中国的基金发展，大家知道外国有个投资基金机构，我们从98年前后开始讨论基金问题以来一直困扰着我们，因为它叫投资公司。而我们现在把这些又叫基金，基金和公司到底是什么区别，现在很难说的清楚。因为我们国家有个《公司法》，美国跟我们的体制不一样，美国的法制分两块，它的对外投资超过40%要适应用投资公司

7、法，按照我们中国的理解有很大的出入。   比如说我们经过了几年的努力，我们最后出台了《证券投资资金法》，这个里面规定只是契约性的公募基金，这几年私募快速发展，而且其他的基金快速发展起来，它们起来之后应该怎么办，大家可能知道一些公司，他们这些公司都采取什么办法呢？前几天我见到吴尚志我问他们做什么，他说我们在做合伙基金，如果设立成公司制，那就是《公司法》。所有的公司必须设股东大会和董事会、监事会、总经理相互有各自的地位，如果你设立一个合伙性基金或者是公司，我设不设这些机构，我依据不依据《公司法》。如果你设计一个公司，你必须要到工商局登记，我曾经设想我们做

8、一个基金不一定到工商局登记，不到工商局登记到哪儿登记。后来我问了一下美国的投资公司不近道证券部门登记，还要到