广发基金朱平：牛年股市的投资之道

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------广发基金朱平：牛年股市的投资之道 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　读南怀瑾讲课汇编的一个集子，有一篇是他给中国银监会领导讲课。他讲课内容大多是故事，拉拉杂杂，使我想起大学时第一次上物理课。老师说，像我这样的二流水平，会很严谨的教课，但对你们的贡献有限。大师上课一般你会感到有些不知所云，但很引人入胜，往往最后

2、一个总结课就上完了。可能听南怀谨的课也有这种感觉。课中，他讲了一个国民党1949年初到台湾化解当时货币危机的故事对现在的股市也许颇有启发。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　据说

3、国军初到台湾，虽带了大量黄金，但主要是为反攻大陆准备，不能用。市面上美元奇缺，致使台币兑美元汇率暴跌。怎么办？当时台湾的财政厅长任显群束手无策，因为那时台湾只同香港等少数地方有船只往来，没有航空，所以整个台湾没有任何美元来源。这是一个无解的难题，任显群找到当时国民党大老杨管北寻救帮助，杨管北是杜月笙的智囊，拥有大达轮船公司，一直做航运。杨管北听后，说这事我们联手就可以解决了，你不用太着急。他们怎么办的呢？杨管北让人每天在香港买美元，再用自己仅有的三条轮船把美元从香港运到台湾，然后任显群找行政干部训练班的学生出来。这些学生当时从大陆来台，也没书读，台湾当局就为他们办了个训练班。这些学生每

4、天穿便衣上街卖美元，而且还有意互相压价，没几天美元上涨的势头就被压下去了，这个看似无解的危机也随之解决。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　今年股市大部分投资者判断差异不大，主要

5、特点八个字：“箱体震荡、热点轮换”。一方面是充裕的资金面支持，基本面有好转迹象；另一方面则是对基本面的担忧。大多数投资者认同的区间1800-2600点之间，2000-2400点之间则有操作价值，箱体的上限由基本面确认，如果基本面发生方向性的变化，上限会被突破，大盘股也会启动。箱体的下限由资金面及基本面决定，如果资金变紧或基本面恶化则会考验下限。目前来看，上下限突破的可能性都不大。　　另一方面，如果中国经济减速到9％以下，那么企业盈利增长很难超过15％，这就意味着如果估值不变的话，大盘每年上涨很难超过15％。从2006年开始，中国股市近三年的经验都不是这种特点。按照过去的涨法，也许只要两

6、天时间一年的涨幅就完了，剩下248个交易日如何打发呢？这像是一个无解的难题。而如果从基本面分析，06、07年企业赢利-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------疯涨，主要原因是供给不足，只要

7、有产能就会有赢利，所以投资的依据完全在于对供给的研究，极端情况是分析地产公司，有多少地就给多少估值，弄得上市公司纷纷融资拿地，结果一到08年，才发现有地也不一定能挣钱，把房子卖掉才是最重要的。所以现在从供给方面研究投资机会也像是一个无解的难题。最后，如果分析一下从年初到现在股票涨跌的结构，会发现两个有趣的特点：大盘涨幅不大20％，但像水泥、汽车、地产、工程机械等基本面好转的行业涨幅较大，有40％左右；而同样是涨幅较大的行业，个股涨幅差异很大，好