证券投资基金与资产管理

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1、第五章证券投资基金与资产管理第一节投资基金的性质和特征一、投资基金的定义二、投资基金的特征三、证券投资基金的分类1、根据法律基础和组织形态的不同分类（1）公司型投资基金（2）契约型投资基金目前我国的基金全部为契约型的2、按受益凭证是否可赎回分类（1）开放型投资基金（2）封闭型投资基金我国规定：封闭型基金筹集数额达到核准数额的80%，开放型基金达到核准的最低发行数额，则基金发行成功。比如：封闭型基金发行前，计划发行20亿份，实际发行20亿份，基金设立。设立后投资者不能要求赎回，变现时只能将基金卖给其他投资者，所以这种基金一般在证交所交易。--场内交易，

2、价格根据供需状况开放型基金发行前，计划发行20亿份，实际发行50亿份，基金设立。设立后投资者可以要求发行基金单位的基金管理公司赎回或申购，申购或赎回时按每单位基金净值+申购费用或赎回费用。--场外交易，按基金净值我国最早的投资基金始于1987年。1997年《证券投资基金管理暂行办法》的出台标志着我国投资基金业进入实质性发展阶段。从2004年6月1日开始正式实施的《证券投资基金法》封闭式基金的发售及交易基金管理人选择证券公司组建承销团发售发售价格:1元面值+0.01元的发售费用投资者认购：沪深证券账户或沪深基金账户涨跌幅比例10%，买卖数量100份及其

3、整数倍，最小报价变动单位0.001元，T+1交收交易费用：不得高于成交金额的0.3%，起点5元。无印花税。上交所封闭式基金基金银丰2002年8月14日成立深交所封闭式基金上交所基金开放式基金的发售及交易投资者向基金管理人及基金代销机构认购基金代销机构：我国有商业银行、证券公司、证券投资咨询服务机构、专业基金销售机构及中国证监会规定的其他具备基金代销业务资格的机构。开户：基金管理人自建登记系统；委托中国结算公司作为登记机构最低认购金额一般是1000元，面额1元净认购金额=认购金额（1+认购费率）股票型基金一般认购费率在1%-1.5%，债券型基金一般认购

4、费率1%以下不超过3个月的封闭期申购和赎回：申购费率不得超过申购金额的5%，赎回费率不得超过赎回金额的5%。金额认购和申购，份额赎回上市开放式基金基金投资者基金管理机构基金财产基金托管人委托管理并监督委托保管并监管出资拥有运用管理安全保管下达投资和划款指令、监督托管行为执行投资和划款指令、监督投资运作代理机构基金财产代理机构基金管理机构基金财产代理机构（四）其他服务机构-----承销机构（发行时代理销售、封闭型基金代理投资者买卖、开放型基金的代理申购和赎回）封闭型基金------------证券公司开放型基金----------证券公司、商业银行、证

5、券投资咨询服务机构、专业基金销售机构及中国证监会规定的其他具备基金代销业务资格的机构。（目前我国的基金以开放型基金为主，封闭型基金的数量和比例很低）二、投资银行参与基金活动：（一）直接参与1、发起设立基金--------我国不允许2、管理基金---------------我国不允许3、代理销售、赎回基金我国投资银行参与基金活动：销售基金----------------承销业务-------------经纪业务------------申购和赎回----分仓获得交易佣金统计显示，在2007年的大牛市行情中，券商从基金获得交易佣金59亿元。在2008年的大

6、幅下跌行情中，佣金也大幅下降至42亿元。2009年，沪指迎来了一轮单边小幅上涨行情，券商佣金收入达64亿元。2010年，股市呈现震荡行情，但是券商从基金获得的佣金收入没有明显变化，共有104家券商为基金提供了交易服务，获取的佣金总收入为62.4亿元。其中，申银万国证券获取的佣金最高，约为4亿元。中信证券排名第二位，佣金收入约为3.94亿元，共涉及330只基金。因为基金没有自己的席位，因此只能通过券商的席位进行交易，但近年来，某些基金公司为了争取更多的销售份额，以增加交易量、为券商提供更多佣金作为条件，促使券商为其销售。“如果销售1000万份以上的基金

7、，必须给我做到60倍分仓。”(即每销售1000万份基金，要在券商处完成6亿的成交量)。2010年的分仓行情是15倍左右，最高的是30倍，大多是中小基金公司为了达到一定的发行量找到券商。但从今年开始分仓倍数大幅提高，仍然没有挡住基金想与券商合作的热情。（二）间接参与----设立基金管理公司设立基金管理公司：我国商业银行、证券公司、信托投资公司都可以设立基金管理公司。目前保险公司设立基金管理公司的问题正在讨论中。保险集团公司可控股基金管理公司基金公司再度扩容“券商系”成绝对主力作者：吴晓婧　日期：2011-04-20来源：上海证券报记者日前获悉，富安达基

8、金已正式获得中国证监会批准设立，这也是今年国内首家获批的基金公司，至此，国内公募基金已经达到64家。据了解，