证券市场的发展史和证券

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1、第一章证券市场的发展史和证券投资学的理论体系第1节证券市场的发展史一、1141年——1900年证券市场的发展史1141年法国出现了证券集中交易的场所，从较不严格的意义上说，这是证券市场最早的雏形。1551年英国建立了全世界第一家股份公司——俄罗斯公司（又称MUSCOW公司），该公司向公众发行了面值25英镑、总值6000英镑的股票。1611年位于荷兰阿姆斯特丹市内达姆广场附近的阿姆斯特丹证券所创立，它是公认的世界上最古老的证券交易所。荷兰郁金香风潮1607年在阿姆斯特丹股票交易市场开始了一场郁金香投机狂潮。当一位维也纳植物学家把他培育的郁金香带到荷兰，爱花的荷兰人对这种

2、花推崇备至，也令其价格水涨船高。荷兰人把对郁金香球茎价格看涨的需求转化为期权工具，开始了以小博大的博弈。这种对于郁金香的狂热一直维持到1638年。然而，几十年疯狂炒作郁金香球茎的结果，是将荷兰带入了其后几十年的经济萧条。1711-1720年英国南海公司借助政府的支持大量发行股票，进行海外冒险投机。子虚乌有的盈利使公司屡屡增发屡屡成功，股价一直涨到1000英镑。针对投机欺诈，英国议会随后通过了《气泡法案》。牛顿在这次风波中也损失2万英镑。1773年伦敦的股票经纪商们聚集在“乔纳森”（NewJonathan’s)咖啡馆，并且打出“证券交易所”的牌号。此交易所即为伦敦证券交易

3、所的前身。1774年和1776年荷兰人亚伯尔汗.冯.凯特维希分别创设基金“量子基金”(Unityisstrength)和“偏好和谨慎”(FavorableandCautious)，这是世界上最早出现的基金。1792年24名商人聚集在纽约一棵梧桐树下进行股票等有价证券和商品的交易，并达成了“美国梧桐树协定”。这便是美国纽约证券交易所的前身。最早在梧桐树下进行交易的股票是纽约银行的股票。1792年3月美国《纽约日报》和《兰登参考》报道了交易商们每天中午在华尔街22号碰头，协商交易的消息，其中首次明确提出“证券市场”的概念。1793年美国汤迪(Tontine)咖啡馆建成，梧桐

4、树下的经纪人和其他商人改到咖啡馆里进行交易，当时拍卖的证券大约有7种。由于经纪人都是坐在椅子上进行交易，因此，经纪人的成员地位便被称为“席位”。1794年“海军准将”范德比尔特出生在荷兰的一个农场。他长期从事伊利公司铁路股票的多头买卖，被人称做“牛”。1797年丹尼尔.德鲁出生于惠恩汤河边的一个乡间农场。他50岁的时候才步入华尔街，长期做股票的空头买卖，被人称为“熊”。1815年美国《纽约商业广告人》开始发布当时所有24只股票的行情，这是美国最早的股市行情报道。1872年由李鸿章、盛宣怀筹办的轮船招商总局在上海正式成立，这是中国人最早兴办并发行股票的企业。1877年英国

5、出现国库券，它是世界上最先利用国库券筹措短期资金，解决财政困难的国家。二、1901年~1990年证券市场发展史1927年10月6日纽约证券交易所成立世界股票市场。1929年10月28日见后1981年7月国务院决定恢复发行国债。财政部首次发行49亿元国库券，揭开了中国证券市场发展的序幕。1982年7月财政部首次向个人发行国库券。1984年9月北京天桥百货股份有限公司成立并发股，这是第一家经地方政府批准的股份有限公司。“黑色星期一”1929年10月28日，星期一连续狂长了10个月的纽约证交所的所有股票开盘后刮起抛售风潮，一日之内行情下挫350点，跌幅达到12.82%。从9月

6、初到11月中旬，纽约证交所的股票市值总值损失了300亿美元，由之引发的股市大崩溃一直持续到1933年。这场金融界的危机迅速蔓延，不仅给美国带来空前的大萧条，也快速席卷资本主义世界的所有国家，使整个资本主义工业生产降低了40%。这次股灾使资本主义国家开始意识到对证券行业进行严格监管的重要意义，《证券法》、《证券交易法》以及《持股公司法》等等一系列证券法规陆续出台。美国的银行业与证券、保险业从此分业经营。1984年11月上海市人民银行批准上海飞乐音响股份有限公司发行股票，这是第一家经批准向社会公开发行股票的公司。1986年9月中国工商银行上海信托投资公司静安证券部开始挂牌上

7、市股票，这是现在公认的首次股票交易。1986年10月实行24小时全球性证券交易，继而诱发其它世界性证交所进行制度更新。1986年邓小平同志在北京将一张上海飞乐音响公司的50元值的股票，赠予前来拜会的当时纽约证券交易所董事长约翰.范德林先生。十月大屠杀1987年10月16日，美国华尔街股市大幅度滑落108点，10月19日，道.琼斯工业平均指数暴508点，下跌幅度高达22%。美联社用“十月大屠杀”来描述此次股灾。程式交易对这次暴跌起到了推波助澜的作用。1988年7月我国首家股份制证券公司——上海万国证券公司成立。总经理为管金生。1988年7月