我国证券市场的规范和发展

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1、我国证券市场的规范和发展提要：证券市场监管一直是困抚与制约我国证券市场发展的主要问题，特别是最近我国股票市场所暴露出的诸多问题，使仔如何加强证券市场监管成为当前经济学界的热点之一，本文就是从我国证券市场现存的问题出发析了我国证券市场监管现存的问题，并对完善我国证券市场监管体制提出了对策建议。关键词：证券证券市场监管正文：我国证券市场经过十几年的发展，初步形成了以政府监管为主导，集中监管和市场自律相结合的市场监管框架。近几年，中国股市的黑幕一桩桩被揭露，上市公司造假欺诈，股市幕后操纵，庄家恶性炒作等问题浮

2、出水面，一方面显示了监管当局对市场监管的高度重视，另一方面也暴露了我国证券市场监管存在着诸多问题。证券市场是市场经济体系的核心和基础之一，它的健康运行和发展对微观和宏观经济的正常运行具有积极的促进作用，反之则影响整个国民经济的发展，甚至引发经济金融危机，因此加强证券市场的监管意义重大。一、我国证券监管体系存在的主要问题1、我国证券市场监管所依据的法律法规不健全，操作性差。虽然近几年政府出台了一系列规范证券市场的法律法规，如(证券法》、《公司法》和其他证券管理法规，初步形成了中国证券法规的基本框架。但这些

3、法规的制订明显滞后于证券市场的快速发展，缺乏统一规划和系统考虑。随着证券市场的迅速发展，出现了许多现行法规和条例无法解决的新问题，如国有股和法人股的上市流通问题，有关企业收购的资产重组的法律问题，现有法规未给出符合国情又接近国际惯例的明确规定;缺乏与《证券法》相配套的实施细则和相关法律，如《证券交易法》、《证券信誉评级法》、《信托法》等，而与《证券法》相关的《公司法》缺乏有效保护少数股东权益的条款，与国际惯例不符。2、我国证券市场对法律法规执法能力差。根据拉波塔等人的研究"有效的证券市场监管不仅需要完善

4、的法律架构对投资者进行保护"也需要强有力地执行相关法律!研究表明"真正对证券市场产生影响的并不是立法措施"而是执法的行动!法律执行效果的好坏直接影响到法律阻吓作用的大小!在在制度执行方面发达国家是颇具成的"如在包括纽约证券交易所在内的美国证券交易所最常见的违规和违法问题是内幕交易"在发现了内幕交易问题之后"交易所会立即暂停某种股票的交易"同时通报美国证券管理委员会、上市公司、交易场地的经纪人等"在证据确凿之后"证券交易所将对违规公司实行罚款"刑事处罚权则掌握在美国司法部门手中"司法部的审判结果通过美国证

5、券管理委员会来执行!纽约证券交易所使用大量的电子技术来管理市场!一旦发现交易量出现异常波动"电子监视系统就会自动报警!一般每年会发出7000次左右的警报!从1990年开始"根据该系统的警报而进行的正式调查每年约100次!美国证监会最近几年每年查处的案件数量在400-500件左右"其中"内幕交易行和诉讼在1982-1986年的4年间SEC检举的内幕交易案达到77件"超过该机构成立以来的总和。指控这类案件的总和!下面我们用内幕交易为例说明执法能力。美国、中国内地内幕交易执法简况比较2002-2003年度比较

6、项目美国中国内幕交易其他64民事0刑事510执法案件总数574上表从一个侧面反映了美国执的严厉和中国执法的不足"在2003年度"美国涉及内幕交易的案件共57起"其中51起为证券刑事案件"而中国仅有4起"没有刑事案件!由此可见我国在执法能力上与国外成熟证券市场的严重不足。3、缺乏统一的监管体制，各监管部门协调合作不足。我国的证券监管体制还没有实现集中统一管理的目标，政出多门的现象依然存在。依据目前的有关规定，中国证监会只对股票、期货市场进行监管，对债券市场并无实际的监管权利，债券市场仍由中国人民银行和国家

7、发展计划委员会进行监管，从而在证券市场监管体制方面仍然存在多头管理的格局。各个监管部门之间缺乏有效的协调合作。现在有些问题的监管仅靠证监会很难胜任，而我国在各监管部门之间的协调方面明显不足，职能、层次不明晰，没有一套严密有效的措施来确保其履行职能，并使其承担相应责任，造成事后监管大量存在，降低了监管的效率。4、证券行业协会、证券交易所的自律机制尚不健全。目前在我国证券交易所和证券业协会是行业自律的主要承担者，但实际上这两个机构没有一个能有效履行自律管理职能。《证券法》第99条规定，交易所设理事会，按照一

8、般法人规定，既然有理事会，它自然是法人的权力机关，其法定代表人自然是理事长，经理由理事会聘任。但《证券法》规定，交易所设总经理一人，由证券监督管理机构任免。这样可能会出现理事长和总经理的权力冲突，使交易所的自律管理只能流于形式。此外我国的沪深证券交易所不像日本的东京、大阪交易所之间存在结构的分工，两者结构完全相同存在着激烈的竟争，因此，为了追求盈利而忽视其应尽的监管职能，忽视了保护投资者利益。证券业协会在行使管理职能时也会面临诸多的障碍，协