张德存电子证券与投资分析(I)

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1、第5、7章　证券价格证券价格是证券市场交易的关键，也是证券投资者关心的焦点。证券价格证券价格的涵义股票价格股票价格指数债券价格证券价格的涵义证券价格是证券在发行和交易中，证券被让渡的货币表现。证券本身虽然没有价值，但它作为所有权或债权证书，代表着取得一定收益的权力，因而可以作为“商品”转让，被赋予了价格。证券之所以可以被买卖并有价格，是因为它可以给持有者带来收入。因此，买卖证券实际上就是买卖一种领取股息收入或债息收入的凭证或权利。证券价格的实质是资本化的股息收入或债息收入。股票价格的种类票面价格。又称面值，是股票票面上标明的金额。其作用是确定每一股股份占公司总资本的比例。发行价格。

2、是股票的出售价格。原始股发行时可采用平价、溢价、折价和设定价格等发行价格。账面价格。是每股普通股所代表的公司净资产，即股票净值，又称股东权益。清算价格。是公司清算时每股普通股所代表的实际价格。取决于账面价格、资产出售损益等因素。市场价格。又称为股票行市，是股票在市场交易过程中实际成交的价格。完全由市场供求关系决定，经常处于波动之中。影响股票价格变动的因素影响股票价格变动的因素主要有两类：基本因素和技术因素。1.基本因素。包括政治、经济、心理等市场外部因素。这些因素主要在长期趋势中发挥作用，是控制股价变动的主要的和潜在的因素。⑴政治因素。主要指有关的政局变动、政治事件以及国家的政策、

3、法令等。如战争爆发可能促使与军工有关的公司股票价格上升等。影响股票价格变动的因素⑵经济因素。主要有经济增长、经济周期、通货膨胀、市场利率、行业生命周期、行业景气变动、产业政策、公司利润、股利分配、股票分割、增发股票等几个方面。⑶心理因素。投资者的从众心理、贪得惜售心理、犹豫心理、博傻心理等都会导致股价波动。2.技术因素。包括交易量、卖空、市场宽度、新高和新低、投机性操作等市场内因素。主要在短期内影响股价变动。影响股票价格变动的因素⑴交易量。股票的交易量与股票价格有较强的联系，这便是所谓“价量关系”。如果“价量配合”，即股价上升、交易量显著增加，而股价下降、交易量显著减少，则表明市场

4、趋于坚挺；如果“量价背离”，即股价上升、交易量萎缩，股价下降、交易量放大，则表明市场趋于疲软；如果股价趋平，而交易量急剧放大或极度萎缩，则表明市场处于转折关口。影响股票价格变动的因素⑵卖空。是指先卖后买的市场行为。当卖空活动继续发展，则表明市场趋弱，如卖空出现中止或延缓，即卖空数额发生累积，累积数量过大，卖空者最后必须补进，将造成市场技术性坚挺。⑶市场宽度。指在某个交易日中，上涨股票与下跌股票数量比较。如果上涨股票数较多，市场宽度增大，则可认为股价看涨，反之则看跌。影响股票价格变动的因素⑷新高和新低。指某种股票上涨或下跌至过去从未有过的高点或低点。从创新高和新低的股票数量对比中可以

5、判断市场的强弱。一般说，创新高股票数多于创新低股票数时，股市趋于上扬，否则为下降。⑸投机性操作。主要采用操纵股票、利用“股市人心”、利用信息等形式影响股价。由于市场内部技术因素的影响，股价自身会产生律动。即使市场外部的基本因素不发生变化，股价也可能上下波动。股市为什么有升有降？暴雨、武装冲突、石油危机甚至医学发现都可以造成股市升降。是按照数学规则变化吗？非也，但是我们从以下5种情况足以了解升或降：1.企业的盈利。假设2001年，一家海洋有限公司开发了一种攻克癌症的药物。从几个月前起，全世界的投资者们就开始疯狂地购买该公司的股票。于是人们开始流传这家公司将使医药来一次革命，这种说法也

6、传进了股市，该公司的股票价格现在上升到了100欧元，是3个有前的2倍。这会发生什么？投资者走在了消息的前面，把预期的好处拿走了，这时企业获得了巨大的利润。股市正是这样运行的：随着企业的盈利而上升。股市为什么有升有降？2.市场上存在的资金。另一个黄金规则：在股市中投入的资金数量越大，其股票指数就越高。如果大家都抛出某种股票，它的价格就会下跌，否则就会相反。3.经济进步和政策。一个国家和政治稳定有利于股市的发展。一个比预期稍小的经济增长或消费指数下降，都会对股市产生消极影响。政治事件也影响股市的发展。美国道琼斯指数在推倒柏林墙、波斯湾战争和苏联瓦解之后都上升了。股市为什么有升有降？4.

7、利率。利率是决定性的。如果利率升幅大，那么就会增加对固定收益金融品的投资。结果：市场上的资金数量减少时，股市就会下滑。5.股市之间的相互传染。纽约股市的发展会影响欧洲的股市吗？是的。美国纳斯达克股市走软对全球范围内的技术股都产生影响。关于除权（除息）股票投资人的一个主要投资目的在于获取股息红利。红利分配有现金红利与送红股两种。在分派红利之前要规定一个日期，以这个规定日期交易结束时拥有某公司股票的股东作为红利受益人，这个日期就叫做股权登记日。在股权登记日之后的交易中拥有