BT模式的风险管理5

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1、公共基础设施的BT模式运用研究一、我国BT模式的发展及涵义界定建设部2003年2月(建市【2003〕30号)《关于培育发展总承包和工程项目管理企业的指导意见》第四条第七款提出:“提倡具备条件的建设项目，采用工程总承包、工程项目管理方式组织建设。鼓励有投融资能力的工程总承包企业，对具备条件的工程项目，根据业主的要求，按照建设一转让(BT)、建设一经营-转让(BOT)，建设一拥有一经营(BOO)、建设一拥有一经营一转让(BOOT)等方式组织实施。”这对BT融资建设模式给予了政策上的积极倡导。此后BT方式如火如茶地在全国蔓

2、延。其中有2043年，重庆华村嘉陵江大桥由重庆路桥股份有限公司承建，工程投资25.5亿元人民币;2004年，涪陵乌江二桥由中铁八局承建，工程投资2.29亿元人民币;南京九华山隧道由中铁八局承建，工程投资14亿元人民币;上海中环线(清西段)A2.7标万荣路一铜川路高架工程由上海建工股份有限公司承建，工程投资4.2亿元人民币;2005年，北京地铁奥运支线正线由中国铁路工程总公司联合体承建，工程投资10.95亿元人民币。’目前我国并没有专门的法律规范BT模式，对BT(建设一转让)模式的涵义没有统一界定，但其基本含义大体可以

3、概括为:项目所在国政府或所属机构(项目最终业主)为项目建设提供一种特许权协议作为项目的基础，与项目的投资者成立的项目公司签定固定工期、固定造价的合同，在合同规定时间内由项目公司安排融资、设计、建设，并承担其期间风险，建设完成后由政府按协议分期回购。它被形象地称为“政府按揭”，BT建设模式实质上是国际上通行的BOT模式的衍变。BT与BOT模式的区别在于BOT建设模式由投资者进行建设、经营若干年后无偿移交给政府或接收单位，投资商则需承担其建设、经营期间的一切风险。由于BT模式投资人不存在经营期间的风险，具有低风险、投资建

4、设周期短、具有一定投资回报率等特点，因此在建筑市场上，受到投资商的积极欢迎和尝试。BT模式目前在我国的实践己显现出积极作用，但存在的缺陷也不少，比如BT模式涉及诸多阶段和环节，牵扯的范围广，操作复杂难度大，导致BT项目建设费用过大;BT模式是一系列合同的组合，导致融资监管难度大;BT项目落实可能被细化，建设项目的分包将愈显严重，这些都必须引起政府的高度重视。BT模式的涵义说明，BT模式是一种运用于基础设施建设的投资方式创新，同时也是建设管理方式的创新。分析BT模式的核心问题:1、特许权;2、以有限追索为基础的项目融资

5、;3、风险分担，这是BT项目的本质特征，贯穿于BT项目的整个周期:4、合理的BT项目建设管理方式运用是项目运作成功的保障。二、BT模式的适用范围一般来说，适用于BT模式的基础设施项目有以下几类:1.不适宜于由市场进行商业化运营的非经营性公共基础设施项目有一些城市基础设施项目政府要进行统一经营，因此，BOT模式就无法实施。例如重庆菜园坝长江大桥项目，由于重庆市在2002年7月1日开始实施在主城区统一年票收费及外地车辆次票收费政策，所以政府转而采用BT模式。另外，有些城市基础设施项目关系到国计民生，对城市具有战略意义或者

6、政治意义，影响重大，政府一般不愿意出让项目的经营权。比如一些国防基础设施或者是对城市交通影响重大的跨江大桥等，如果经营权旁落于非政府部门，可能会出现危及城市安全的重大事故。所以，为了规避这类潜在风险的发生，政府部门一般都会自身经营。2.项目没有现金流或现金流不充分的非经营或准经营性公共基础设施项目在城市化的进程中，群众对城市基础设施的需求是多方面的，除了最重要的城市交通基础设施外，对城市公共绿地、休闲设施的需求也越来越多。但公共绿地一般不能用来经营，即不能带来稳定的现金流，对于这类项目，政府一般采取BT模式。如重庆市

7、在城市公共基础设施中，龙洲湾新区沿江景观工程就采取了这样的模式，该沿江景观带长约6公里，总投资约1.2亿元人民币。主要建设内容包括沿江景观绿化工程，沿江市民休闲设施，沿江景观建筑，沿江灯饰工程，沿江护岸整治工程等。3.投资方不愿意经营的纯经营性公共基础设施项目在城市基础设施的建设过程中，政府越来越重视引入民营资本。民营资本相比国有资本来说，更加注重投资的安全性，因此，它一般不愿意承担项目的经营风险，希望较快地实现投资回收。另外，一些原本属于纯经营性的基础设施项目，由于投资者缺乏商业经营人才，经营能力和管理经验，或投资

8、者投入的资本属不适宜于追求远期回报的中长期投资资本，投资者不愿意经营。例如气势恢宏的上海长途汽车客运总站的建设，上海市政府转动民间资本车轮，采用“建设一移交”的BT模式，取得令人瞩目的成就。投资建设方为民企上海鹏欣集团，回购运营方为上海芷新客运有限公司和闸北区国有资产投资公司。在上海市和闸北区政府积极推动下，2001年7月，由上海芷新客运有限公