外汇衍生产品市场

《外汇衍生产品市场》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、外汇衍生产品市场FXDerivativesMarket9/16/20211一、外汇期货（一）定义指在有组织的交易场所内，以公开叫价方式确定汇率，交易标准交割日期、标准交割数量的外汇1972年芝加哥商品交易所开辟国际货币市场(IMM)，完成首笔外汇期货交易9/16/20212国际金融（二）主要特征交易合约标准化交易金额和交割日期价格波动限制集中交易和结算市场流动性高履约有保证投机性强9/16/20213国际金融场内交易商场内交易商交易操作台买入/卖出交易交易台报价员报价板行情报价网络清算所订单会员公司

2、买方提交交易经纪返单回公司订单会员公司卖方提交交易经纪返单回公司IMM外汇期货交易9/16/20214国际金融清算机制由期货交易所提供或指定清算所由清算所充当期货合约各方的交易对手对于外汇期货买方来说，清算所是卖方对于外汇期货卖方来说，清算所是买方清算所始终存在，并要求集中清算提高了市场的流动性为外汇期货买卖双方消除了履约风险的顾虑9/16/20215国际金融保证金制度客户在经纪公司开立保证金账户，经纪公司在清算所开立账户，清算所将所有买卖指令配对最低初始保证金和维持保证金（一般为原始保证金的75％

3、）逐日结算制度(markingtomarket)未平仓头寸需按当日市场结算价计算账面盈亏，据以调整原有的保证金数额9/16/20216国际金融英镑期货的保证金账户流量时间市场报价合约价格保证金变动追加(＋)/减少(－)金额保证金账户余额T0T1T2T3T4$1.4700/£$1.4714/£$1.4640/£$1.4600/£$1.4750/£$91,875.0$91,962.5$91,500.0$91,250.0$92,187.50+$87.50-$462.50-$250.00+$937.50+$

4、2,000.0000+$625.00-$937.50$2000.00$2087.50$1625.00$2000.00$2000.009/16/20217国际金融（三）外汇期货交易操作1、买入套期保值3月20日，美国进口商与英国出口商签订合同，将从英国进口价值125万英镑的货物，约定4个月后以英镑付款提货。时间现货市场期货市场3月20日GBP1＝USD1.6200GBP1＝USD1.63007月20日GBP1＝USD1.6325GBP1＝USD1.64259/16/20218国际金融时间现货市场期货市

5、场汇率3月20日GBP1＝USD1.6200GBP1＝USD1.63007月20日GBP1＝USD1.6325GBP1＝USD1.6425交易过程3月20日不做任何交易买进20张英镑期货合约7月20日买进125万英镑卖出20张英镑期货合约结果现货市场上，比预期损失1.6325×125－1.6200×125＝1.5625万美元；期货市场上，通过对冲获利1.6425×125－1.6300×125＝1.5625万美元；亏损和盈利相互抵消，汇率风险得以转移。9/16/20219国际金融2、卖出套期保值200

6、8年10月17日，美国某出口商与欧洲某国签约出口一批货物，于2个月后装船交货，货价总额为5万欧元，签约时欧元兑美元的即期汇率为EUR1=USD1.3191，该出口商分析认为欧元很可能要下跌。问这时该出口商如何利用期货交易市场来避险？损益如何？假定：10月17日期货市场EUR1=USD1.312012月17日现货市场EUR1=USD1.296512月17日期货市场EUR1=USD1.29009/16/202110国际金融利用外汇期货投机某投机者预计3个月后加元会升值，买进10份IMM加元期货合约（每份

7、价值100000加元），价格为CAD1＝USD0.7165。如果在现货市场上买入，需要支付716500美元，但购买期货只需要支付不到20％的保证金。9/16/202111国际金融相同处1、都是通过合同形式，把购买或卖出外汇的汇率固定下来；2、都是在一定时期以后交割，而不是即时交割；3、购买与卖出的目的都是为了保值或投机。（四）与远期外汇交易比较9/16/202112国际金融1、合同是否标准。2、交割方式。3、交割日期。4、价格波动。5、交易场所。6、保证金和佣金。与远期外汇交易区别9/16/2021

8、13国际金融例如：2005年1月2日某美国出口商向英国出口价值10万英镑的商品，三月份收货款。为防止英镑贬值，美出口商卖出4份三月份到期的英镑期货合同。已知英镑现在即期汇率为GBP／USD＝1.5770，期货汇率为GBP／USD＝1.6000，假设三月份到期交割日的英镑即期汇率为GBP／USD＝1.5000，期货市场汇率为GBP／USD＝1.5500。课堂练习9/16/202114国际金融现货市场期货市场1月2日GBP／USD＝1.5770预期收入：10万英镑相当于1