外汇风险管理中衍生产品的应用与外汇衍生市场的发展

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1、-外汇风险管理中衍生产品的应用及外汇衍生市场的发展险管理中的应用出发分析总结不同金融衍生产品的优劣势及适用性并探索如何建立发展我国外汇衍生市场的一些方法1.2分析框架与内容第一章介绍选题的分析动因分析内容和分析方法第二章主要介绍金融衍生产品的分类以及金融衍生市场的发展历程和金融衍生产品的相关理论的发展第三章主要是通过不同层面的案例从多角度来分析金融衍生产品在外汇风险管理中的应用金融衍生产品自身的风险控制和管理以及金融衍生产品用于攻击一国外汇市场可能带来的风险第四章分析目前我国外汇市场发展的现状和存在的

2、问题对国内外汇衍生产品的开发和创新的现状进行了简单介绍并根据外汇风险管理的需求提出目前应该在我国发展远期外汇市场同时培育外汇衍生市场的外部环境以渐进的发展其他的外汇衍生市场第五章主要是对本文的总结并对我国外汇衍生市场的发展进行展望同时说明本文的理论局限1.3分析方法一对比分析法分析远期期货和期权在企业外汇风险管理中的应用时通过对比分析法比较远期期货和期权等外汇衍生产品在企业外汇风险管理中使用的异同各自的优劣势以及各自的适用情况本文的第五章将通过介绍台湾远期外汇市场的建立与发展过程并与目前我国外汇市场的

3、现状进行比照提出我国外汇市场的发展模式和战略并进行相关问题的分析二案例分析法本文的第三章主要运用案例分析法进行相关分析首先通过多个跨国经营企业利用远期合约期货合同以及期权合同进行外汇风险规避的案例来分析外汇衍生产品在外汇风险管理中锁定成本和收益的作用其次通过巴林银行衍生产品投资失败的案例说明金融衍生产品是一把双刃剑在利用衍生产品规避风险的同时还应该加强金融衍生产品自身风险的管理最后通过国际炒家利用衍生市场冲击泰铢的案例分析衍生产品可能对一国外汇市场带来的冲击6------第二章金融衍生产品简介及其发展

4、回顾第二章金融衍生产品简介及其发展回顾在分析金融衍生产品应用于外汇风险管理之前首先有必要对金融衍生产品做简要介绍并回顾一下金融衍生市场的发展历程以及金融衍生产品在外汇风险管理中应用的情况另外了解有关衍生产品的相关理论对于更好的认识金融衍生产品使之服务于外汇风险管理并更好的建立发展我国外汇衍生市场都有重要的意义1.2金融衍生产品分类衍生产品的定义广义地说金融衍生产品是一种双边合约其合约价值取决于或派生于基础商品或资产Underlyingcommodityorasset的价格及其5衍生产品是相对于基础产品

5、而言的后者包括商品市场资本市场 价格变化证券市场和外汇市场等而商品价格利率股价和汇率都是基础价格例如股票期权就是一种建立在股票这种基础资产上的衍生资产它的价值取决于股票价格的变化虽然衍生市场相对来说还是一个新概念但它的许多业务已经广为人知衍生市场主要分为以下几大类业务远期期货期权和互换一远期远期合约Forwardcontracts就是买卖双方以现在所确定的价格在未来某一时刻买进或卖出某种资产的合同前者处于多头地位Longposition后者处于空方头位Shortposition远期合约的特征在于虽然实

6、物交割在未来进行但是交割价格在合约签订时确定并且交割价格的决定遵循这样的原则在合约签订时合约的价值对双方来说都是零所以远期合约是免费进入的二期货期货合同Futurescontracts是买卖双方同意于未来某一时刻买进或卖出资产的协议与远期不同期货合同是一种标准化的远期合同期货合同中交易的品种规格数量期限价格地点等都是标准化的唯一可变的就是价格期货合同是在交易所进行的需要交纳保证金并且每日进行结算结算就是每日亏损方向盈利方进行支付在此意义上看期货合同是有进入成本的5该定义出自姜纬编著金融衍生市场投资理论

7、与实务复旦大学出版社1996------7------外汇风险管理中衍生产品的应用及外汇衍生市场的发展三期权期权Options是买卖双方所签订的一种合同此合同赋予买方在未来某一时刻以今天确定的价格期权合同中称此价格为执行价格买进或卖出某项资产的权利而没有必须以今天确定的价格买进或卖出某项资产的义务期权有两种类型看涨期权Calloption赋予合约持有者在未来某时刻已事先约定的价格购买基础资产的权利看跌期权Putoption赋予合约持有者在未来某时刻以事先约定的价格出售基础资产的权利期权与远期和期货最大

8、的不同是期权合约是一种权利而不是一种义务由于买方享有这种权力所以对于买方来说进入期权合约是要付费的即期权买方向期权卖方支付期权费在市场行情不利于期权买方时买方可以选择不执行期权合约因此期权的买方盈利无限亏损有限期权的这种特性可以用下面的期权损益图表示损益E执行价格C看涨期权的期权费S市场价格EE+CS图2-1买入看涨期权的损益图从上图可以看出对于看涨期权当基础商品价格较低时亏损是有限的即为期权费当基础商品的价格上涨时期权的收益可以无限大以外汇期权来看决定