泰州市海陵资产经营有限公司2012年公司债券2015年跟踪信用评级报告

《泰州市海陵资产经营有限公司2012年公司债券2015年跟踪信用评级报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、დᒳှ਱ഊᓾޘள፦ᎌሢ৛ႊ>2012年公司债券2015年跟踪信用评级报告可撤销的连带责任保证担保对本期债券的保障程度较好。关注：地方财政受土地出让收入变动影响较大。受土地市场波动影响，泰州市海陵区2014年国有土地使用权出让收入较2013年有所下降，未来易受土地市场波动影响。资产流动性不佳。公司资产中存货和其他应收款合计占比63.49%，其他应收款回款时间不定，存货中土地资产变现速度和价格受市场影响较大，资产流动性不佳。公司收入来源较为单一。公司收入主要来源于一级土地开发，2014年土地出让金返还收入占公司营业收入比重的90.97%，经

2、营易受土地一级市场波动的影响。资金支出压力较大。截至2014年底，公司主要在建项目总投资约16.80亿元，已投资7.20亿元，尚需投入资金9.60亿元，资金支出压力较大。有息债务规模增长较快，偿债压力增大。截至2014年底，公司有息债务73.57亿元，同比增长27.81%，其中短期有息债务23.33亿元，同比增长23.76%，债务偿还压力增大。对外担保或有风险增大。截至2014年12月31日，公司对外担保金额为108.76亿元，公司对外担保余额与年末股东权益比为127.29%，对外担保规模较大，面临较大或有负债风险。主要财务指标：项目2

3、014年2013年2012年总资产（万元）2,706,424.472,355,058.021,996,037.40股东权益（万元）854,313.92836,191.73818,867.48资产负债率67.84%63.80%58.17%有息债务（万元）735,667.76575,592.91430,060.99主营业务收入（万元）83,317.9283,810.0574,253.68流动比率1.901.972.10营业利润（万元）4,666.1010,620.9418,861.45补贴收入（万元）10,782.509,421.0010,000

4、.00利润总额（万元）17,920.5820,219.2827,659.05主营业务毛利率24.01%30.05%47.95%总资产回报率1.08%1.36%2.06%EBITDA（万元）28,,832.3331,425.6036,988.29EBITDA利息保障倍数0.630.860.93经营活动净现金流净额（万元）-199,104.64-69,129.68-30,062.47资料来源：公司2013-2014年审计报告，鹏元整理2一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况经国家发改委《关于江苏泰州市海陵资产经营有限公司发行2012年公司债券核准

5、的批复》（发改财金【2012】47号字）批准，公司于2012年3月21日公开发行8亿元公司债券，发行利率为8.52%。截至2015年05月31日，募集资金已全部使用完毕，具体使用情况如下表所示：表1截至2015年05月31日公司募集资金使用情况（单位：万元）计划实施进度项目名称拟使用募集已使用总投资已投资资金额度募集资金紫竹园二期安置区17,754.778,000.0017,754.778,000.00迎春东路安置小区（海曙颐园）工程74,714.3741,000.0074,714.3741,000.00引江河疏港公路项目190,800.00

6、31,000.00190,800.0031,000.00合计283,269.1480,000.00283,269.1480,000.00资料来源：公司提供本期债券为7年期固定利率债券，按年计息，每年付息一次，即2013年至2019年每年的3月21日付息。从第三个计息年度开始偿还本金，每个计息年度末偿还本金的20%，到期利息随本金一起支付。表2截至2015年05月31日本期债券本息兑付情况（单位：万元）本息兑付日期期初本金余额利息支付本金支付期末本金余额2013年3月21日80,0006,816--80,0002014年3月21日80,0006

7、,816-80,0002015年3月21日80,0006,81616,00080,000资料来源：公司提供二、发行主体概况跟踪期内，控股股东及持股比例均未发生变化，2014年公司实际控制人泰州市海陵区财政局向公司注资43,000.00万元，公司注册资本变更为107,209.58万元。子公司方面，2014年7月，公司子公司鑫海投资公司将持有的泰州市鑫海物业管理服务有限公司（简称“鑫海物业”）全部股权转让给泰州市鑫园置业有限公司，自转让日起不再将鑫海物业纳入合并范围，除此之外，跟踪期内合并报表范围无其他变动。截至2014年12月31日，公司资产总

8、额为270.64亿元，股东权益为85.43亿元，资产负债率为67.84%；2014年度，公司实现主营业务收入8.33亿元，补贴收入1.08亿元，利润总额1.793亿