金融供给侧改革系列一：金融供给侧改革元年，大而美机构行稳致远

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1、请务必阅读正文之后的免责声明部分21516612/36139/2019071110:53内容目录1.我国金融改革史和金融供给侧结构性改革提出背景41.1.金融改革史41.2.金融供给侧结构性改革提出背景52.为什么进行金融供给侧结构性改革52.1.什么是金融供给侧52.2.金融供给侧结构性改革原因分析62.2.1.资金需求方融资结构62.2.2.金融机构结构92.2.3.资金供给结构142.2.4.基础设施163.金融供给侧结构性改革的方法183.1.改革相关政策梳理183.2.金融需求方维度203.3.金融机构维度213.4.资金供给方维度223.5.基础设施维度244.金融供给侧结

2、构性改革的影响264.1.对实体经济的影响264.2.对债市的影响264.2.1.规模264.2.2.利率264.3.对股市的影响274.4.对金融机构的影响275.中国金融供给侧结构性改革建议296.风险提示29请务必阅读正文之后的免责声明部分21516612/36139/2019071110:53图表目录图1：从实体供给侧到金融供给侧5图2：金融体系6图3：我国社会融资规模总量及构成（亿元）7图4：美国两部门融资结构分析（%）7图5：英国两部门融资结构分析（%）7图6：企业部门融资存量与融资结构（亿元）8图7：境内企业人民币贷款余额（亿元）8图8：境内企业资产总计（亿元）8图9：国

3、企和民企净融资走势（剔除了金融与房地产行业，亿元）9图10：我国与美国金融业增加值占GDP的比（%）11图11：GDP、金融业、工业增速对比（%）11图12：美国直接融资和间接融资比例（%）12图13：我国直接、间接融资比例与国债收益率（右）（%）12图14：银行总资产统计（千亿元）12图15：银行存款占比统计（%）12图16：各类银行不良贷款率统计（%）13图17：各类银行资本充足率统计（%）13图18：样本券商业务占比情况统计（%）13图19：我国两部门金融资产（亿元，%）14图20：美国两部门金融资产（十亿美元，%）14图21：日本两部门金融资产（十亿日元，%）15图22：英国两

4、部门金融资产（十亿英镑，%）15图23：我国两部门金融资产配置结构（%）16图24：美国两部门金融资产配置结构（%）16图25：日本两部门金融资产配置结构（%）16图26：英国两部门金融资产配置结构（%）16图27：大中小金融机构服务中小微民营企业的改革方向22图28：委托投资基本养老保险基金已经到账资金（亿元）23图29：广义资金需求结构变化带动实体经济利率下行27图30：诸多要求带来金融信息系统建设需求28表1：中国金融行业相关牌照10表2：金融供给侧改革时间线梳理18表3：引入长期资金的政策发布时间线梳理23表4：监管层对于高风险金融机构的表态24请务必阅读正文之后的免责声明部分

5、21516612/36139/2019071110:53金融供给侧结构性改革，这一提法最早在2017年由现任央行货币政策司司长孙国峰撰文提出。2019年2月22日，中共中央组织召开第十三次集体学习，主题为完善金融服务、防范金融风险。总书记习近平强调要深化对国际国内金融形势的认识，正确把握金融本质，深化金融供给侧结构性改革，平衡好稳增长和防风险的关系，精准有效处置重点领域风险，深化金融改革开放，增强金融服务实体经济能力，坚决打好防范化解包括金融风险在内的重大风险攻坚战，推动我国金融业健康发展。这是金融供给侧结构性改革再一次出现在大众视野，也成为我国未来经济调整的重点，本文将对金融供给侧结

6、构性改革进行分析和解读。1.我国金融改革史和金融供给侧结构性改革提出背景1.1.金融改革史1978年，我国开始改革开放，同年启动了金融改革。回顾改革开放以来我国金融发展的历史，可分为以下几个阶段。（1）1978-1984年，我国金融体系的启动期。在这个阶段，中国人民银行作为中央银行的政策制度框架基本确立，商业银行业设立了主要的国有银行，资本市场出现了股票，保险业也逐渐恢复，初步形成了我国金融体系架构的雏形。（2）1985-1993年，我国金融体系的建设期。在这个阶段，我国颁布了一系列金融体系相关的法律法规，成立了交易所、证监会等金融设施和监管机构，各类金融机构相继成立，我国金融体系向着

7、规范化、法制化发展。（3）1994-2002年，我国金融体系的改革初期。在这个阶段，政策性银行成立、保监会成立、农村金融体制改革开启、QFII制度的实行、《中华人民共和国证券法》的实施，标志着我国金融监管进入了新的发展阶段。（4）2002-2008年，我国金融体系的深化改革期——健康化、规范化和专业化。在这个阶段，我国基本确立了三行一会的监管格局，中国人民银行专注于“制定和执行货币政策，维护金融稳定，提供金融服务”，银监会、证监会、保监会严密监