证券营业部个股期权培训基础知识

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1、阜阳颍河路证券营业部个股期权基础知识培训目录个股期权的概念一.个股期权的意义和风险二.三.个股期权的特征个股期权的境外开展情况个股期权交易最活跃的市场是美国。美国期权市场发展成熟，种类丰富。1973年4月26日，芝加哥期权交易所成立，期权开始进入标准化、规范化的全面发展阶段。20世纪80年代，费舍尔·布莱克和迈伦·斯科尔斯的B-S期权定价模型应用于实践，期权交易快速发展。个股期权近10年在美国呈井喷式增长，目前成交量在各类期权中居首，占美国衍生品交易量的30%以上。从全球范围来看，个股期权也是目前交易最活跃的衍生品。根据FIA的2012年度统计报告，个股期权的交

2、易量占到全球84个交易所衍生品交易总量的30.5%。香港是亚洲最活跃的股票期权市场。全球交易所各类金融衍生品交易量占比2012年2012年股票期权的交易量已超过股指期权，约占衍生品交易量的24%股票期权与ETF期权交易量合计已超过衍生品交易量的30%2005年开始，衍生品业务占全球投行总收入的比例已经超过了股票经纪、自营和承销三大投行传统业务之和，成为投行最主要的收入来源，其中股票类衍生品（主要是期权）的收入占比一直在10%上下浮动.个股期权的基本概念期权一种关于买卖权利的交易，本质上是一种合约。股票期权是最早出现的场内期权，是在交易所挂牌的标准化权利交

3、易合约。期权的买方可以选择在合约规定的时间、以约定的价格、向期权的卖方、买入或者卖出约定标的证券/资产。买方有执行的权利也有不执行的权利，一旦买方选择执行，则相应的卖方必须履约。4-43个股期权的基本概念期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。期权认购期权认沽期权买方（付出权利金）卖方（收取权利金）买方（付出权利金）卖方（收取权利金）有权以行权价买入标的有权以行权价卖出标的被行权时有义务以行权价卖出标的被行权时有义务以行权价买入标的股票认购期权认购期权（CallOptio）：是指期权权利方在未来某一个时间，有权利以一个约定的价格来买进一只股票的合约，叫做股

4、票认购期权。买入股票认购期权的理由：股票认购期权的买方有机会获得高收益，如果股票上涨可以带来收益，股票涨得越多，则赚得越多股票认购期权的买方承担有限损失，如果股价下跌了，低于行权价格，最大损失为全部的期权权利金6-43对手方收到一笔权利金，卖出了一个未来买股票权利，被称为股票认购期权的卖方（空头）。认购期权的卖方，只有（根据买方的要求）卖的义务，没有权利。卖出股票认购期权的理由：认为股票价格未来不会上涨，但是想获得更多收益，可以卖出股票认购期权，获得权利金收入。8-43股票认购期权股票认沽期权认沽期权（PutOption）：是指期权权利方有权在将来约

5、定的时间以行权价格卖出标的股票的期权合约，叫做股票认沽期权。买入股票认沽期权的理由：股票认沽期权的买方有机会获得高收益，如果股票下跌可以带来收益，股票跌得越多，则赚得越多，而股价跌到0元时收益最大，股票认沽期权的买方承担有限损失，如果股价上涨了，高于行权价格，最大损失为全部的期权权利金。11-43股票认沽期权权利方支付一笔权利金，获得了未来以约定价格卖一只股票的权利，称为股票认沽期权的买方（多头）。卖出股票认购期权的理由：认为股票价格未来不会下跌，但是想获得更多收益，可以卖出股票认沽期权，获得权利金收入。12-43期权概念总结—欧式期权18-43认购期权

6、（买方）认购期权（卖方）认沽期权（买方）认沽期权（卖方）最大盈利无限权利金行权价格-权利金权利金最大亏损权利金无限权利金行权价格-权利金个股期权的特征—欧式期权行权价格间距合约标的证券卖方交易保证金每日价格最大波动限制最后交易日最小报价单位合约月份交易时间合约单位、行权日、到期日、执行方式、交易代码基本要素个股期权的特征—欧式期权合约代码:601398C1309M003801标的代码到期月份到期年份行权价格标示字段行权价因标的证券除权除息修改的次数合约简称:工商银行购9月380A认购/认沽标的简称行权价格认购/认沽到期月份月合约共19位共20个字符个股期权的特征

7、参照国际经验，借鉴国内相关产品运作，遵循交易所产品设计思想，个股期权标的选择应满足如下条件：规模大抗操纵能力强流动性好波动性适中ETF标的选择标准融资融券标的成立时间不少于6个月最近6个月日均市值不低于100亿元最近6个月日均成交额不低于3亿元最近6个月日均持有帐户数不低于1万户标的证券名单每六个月调整和公布一次股票标的选择标准上证50指数样本股,且是融资融券标的上市时间不少于6个月最近6个月日均流通市值不低于500亿元最近6个月日均成交金额不低于3亿元最近6个月日均波动率不超过基准指数的3倍最近6个月日均持股帐户数不低于1万户个股期权的特征——欧式个股期权标准

8、合约内容项目合约类型同时