股指期货对冲及相关产品介绍

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1、财富证券股指期货投资业务证券投资部目录一、股指期货基础知识二、对冲交易策略介绍三、创新产品开发介绍第一部分股指期货基础知识股指期货的定义股指期货是股票价格指数期货合约的简称，是由期货交易所统一制定的标的物为股票价格指数的期货合约。股指期货的特点保证金交易当日无负债结算双向交易T+0到期交割期现关系不改变股市基本运行趋势有利于扩大现货规模股指期货是以股票现货指数为标的和定价基础的辅助工具主要市场股指期货推出时间项目推出时间美国S&P指数期货1982年4月21日香港恒生指数期货1986年5月6日法国CAC40指数期货1988年11月9日德国DA

2、X30指数期货1990年11月23日日本日经225指数期货1988年9月1日韩国KOSPI200指数期货1996年5月3日台湾台股指数期货1998年7月21日印度NIFTY指数期货2000年6月11日沪深300指数期货2010年4月16日沪深300指数期货项目合约细则合约标的沪深300指数合约乘数每点300元（按照11月22日的结算价，每张合约的市值是人民币95.44万）报价单位指数点最小变动价位0.2点合约月份当月、下月及随后两个季月交易时间9:15-11:30（第一节）,13:00-15:15（第二节）最后交易日交易时间9:15-11:

3、30（第一节）,13:00-15:00（第二节）每日价格最大波动限制上一个交易日结算价的正负10%最低交易保证金合约价值的12%交割方式现金交割最后交易日合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日或不可抗力顺延。交割日同最后交易日交易代码IF恒生指数期货项目合约细则相关指数恒生指数HKATS代码HSI合约乘数每指数点港币$50（按照11月22日的结算价，每张合约的市值是港币$117.7万）最低价格波幅一个指数点合约月份现月，下月，及之后的两个季月开市前时段上午9:15-上午9:45&下午2:00-下午2:30交易时间上午9:45-中午12:30

4、及下午2:30-下午4:15(到期合约月份在最后交易日收市时间为下午4时正)最后交易日该月最后第二个营业日最后结算价在最后交易日当天下列时间所报指数点的平均数为依归，下调至最接近的整数指数点：(i)联交所持续交易时段开始后的五(5)分钟起直至持续交易时段完结前的五(5)分钟止期间每隔五(5)分钟所报的指数点，与(ii)联交所收市时。交易费用及征费交易所费用港币10.00证监会征费港币0.60佣金商议小型恒生指数期货项目合约细则相关指数恒生指数HKATS代码MHI合约乘数每指数点港币$10（按照11月22日的结算价，每张合约的市值是港币$23

5、.5万）最低价格波幅一个指数点合约月份现月，下月，及之后的两个季月开市前时段上午9:15-上午9:45&下午2:00-下午2:30交易时间上午9:45-中午12:30及下午2:30-下午4:15(到期合约月份在最后交易日收市时间为下午4时正)最后交易日该月最后第二个营业日最后结算价在最后交易日当天下列时间所报指数点的平均数为依归，下调至最接近的整数指数点：(i)联交所持续交易时段开始后的五(5)分钟起直至持续交易时段完结前的五(5)分钟止期间每隔五(5)分钟所报的指数点，与(ii)联交所收市时。交易费用及征费交易所费用港币$3.50证监会征

6、费港币$0.12佣金商议主要市场的发展情况从国际市场的情况看，韩国、中国香港、中国台湾等国家和地区股指期货推出后，股票市场交易量都有明显提高。其原因在于，股指期货对系统性风险的有效规避和化解，提高了资金入市交易的安全性，无形中提高了资金入市的积极性，加快了资金入市步伐，从长远看，资本市场的规模和流动性都将得到明显的提高。股指期货推出后，资金也会偏重于流向股指期货标的物中的成份股，对于改善股票市场资金流向，提高资金使用效率都具有积极意义。香港期货现货交易量对比（1986-2006）香港期货现货市场成交量相互促进、共同发展。韩国期货现货成交额对

7、比（1996-2005）股指期货上市后4年内，两个市场保持了相互促进、共同发展的态势。后来，亚洲金融危机之后，期货表现出了更好的成长性。台湾期货现货交易量对比（1998-2006）2000年全球股市网络股泡沫破灭。高科技股占比例较大的台湾股市受到较大影响，成交量显著下跌。总体上，期货现货市场保持相互促进、共同发展的关系。期现套利机会分析上市初期期现套利机会较多。上市初期期现套利收益空间较大。与正套利机会相比，负套利机会明显更多。与近月合约相比，次近月合约出现套利机会的概率更大（包括正套利机会和负套利机会）从套利收益空间来看，次近月合约套利收

8、益空间大于近月合约。与香港市场相比，台湾市场套利机会较多，套利收益空间均较大。国内的发展情况2010年1月8日，证监会表示，国务院已原则同意推出股指期货品种。2010年1月12日