期货与股指期货介绍

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1、期货与股指期货介绍目录期货与股指期货基本知识股指期货推出对市场的影响投资者适当性制度期货与股指期货的申请办法第一部分期货与股指期货基本知识期货的概念期货交易，通俗的说就是以一定的保证金（可以理解为类似现货交易的订金）买卖标的物（黄金、股指等）的远期标准合约，未到期可以跟对手方建立、转让或冲销交易合约，到期时就按合约规则进行全额的合约履行（即交割）。股指期货以股票指数为标的物的期货合约交易就是股指期货以沪深300股指为标的物的期货合约交易就是沪深300股指期货特征：沪深300股指期货的价格是给出来的，是交易者对沪深300股指现货在未来到期月份的价格的看法体现。价格波动特

2、点显得剧烈。股指期货最基本的特点1收益和亏损放大效应（杠杆效应）：因仅需缴纳期货合约价值的7-15%左右的保证金，相当于股票中的1：10左右的透支交易。可见股指期货具有“以小博大”的特点，为资金比较少的中小投资者提供了在资本市场中搏杀的途径。2双向交易机制：股票没有卖空机制，但股指期货可以先买后卖，也可以先卖后买。3T+0交易，当天可以进行多次买卖。同时也体现了期货风险可控程度的及时性。股指期货的其他特点1交易成本较低：指数期货交易成本较低，国外只有股票交易成本的十分之一左右。国内估计为万分之一点多左右。2市场的流动性较高：由于股指期货具有的避险功能，各类机构投资者在

3、股指期货推出后入市资金都会有明显增加，使得股指期货的交易量增加，提高了市场的流动性。3报价单位为指数点：股指期货报价单位是以指数点报价的。沪深300指数期货最小报价单位为0.2点,每个点位300元。4实行标准化合约：指股指期货合约内的条款除价格外的内容全部都是规定好的标准化的。5每日无负债结算制度：即每日盯市制度，是指每日交易结束后，交易所按当日合约结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用。对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。经纪会员负责按同样的方法对客户进行结算。6现金交割制度：股指期货不像商品期货那样到期日必须按预先规

4、定的标准完成实物交割。股票指数期货没有实物形态，在结算时不发生商品所有权转移，完全采用现金交割的方式进行。7从持仓时间来说股指期货到一定期限必须交割，或者选择平仓出来。股指期货相关的名词介绍保证金概念的划分期货市场有固定保证金和比例保证金两种模式，我国股指期货市场实行比例保证金制度。比例保证金体制下的保证金概念可划分:总权益保证金、持仓保证金、可用保证金结算价概念结算价是期货市场收盘后期货公司计算客户实际盈亏和风险率的主要依据，并根据以此计算的盈亏决定是否让客户追加保证金等风险控制行为。所以有着非常重要的位置。其计算方法是:合约每日结算价格为当日最后1小时的成交量加权

5、平均价。每日结算价一般都是在尽量防操纵的前提下尽可能接近收盘价。持仓量概念指交易结束市场上留下来的未平仓的合约量，持仓量增加一般是由新开空和新开多的交易者成交的合约造成，持仓量减少指已经开仓后的合约产生的平仓行为。涨跌停板的熔断机制沪深300指数期货的常规涨跌停板为10％，同方向第二个停板也为10％，远大于商品期货的相应涨跌停板。为了抑制市场非理性过度波动，沪深300指数期货引进了“熔断”制度。按照合约设计，6％的日涨跌幅将是第一个熔断点，在股指期货合约申报价触及熔断价格且持续5分钟，该合约启动熔断机制。在此幅度内“熔而不断”地继续交易5分钟。然后放开6％的限制，直到

6、10％的涨跌幅限制。主力合约概念指所有正在交易的合约月份当中成交量和持仓量最大的合约月份。一般主力合约的特点是成交量密集市场连续性更强，流动性也更强，比较适合短线的交易。股指期货流通合约：当月、下月、随后两个季月盈亏计算和风险率股指期货市场实行每日无负债结算制度。期货公司每日不仅盘中动态计算客户的风险率，而且在收市后根据每日结算价计算客户权益和收盘后风险率。设客户开仓前帐户上的资金为初始保证金，则客户买卖股指期货的盈亏、权益和风险率的计算公式如下：客户权益＝持仓保证金＋可用资金可用资金＝初始保证金－持仓保证金＋浮动盈亏－期货公司手续费客户持仓风险率＝（客户权益/持仓保

7、证金）X100％买入盈亏＝（平仓卖出点－开仓买入点）X合约乘数X买入张数卖出盈亏＝（开仓卖出点－平仓买入点）X合约乘数X买入张数追加保证金和强制平仓股指期货市场实行强制平仓制度。如果风险率小于100％。即客户权益小于持仓保证金时，期货公司将向客户发出追加保证金通知书。客户有义务在通知书规定时间内存入资金或主动平仓，使其帐户的风险率回升到100以上。通常期货公司与客户在期货合同上约定，当风险率下降到某个水平时，期货公司有权强制平仓。最后结算价和现金交割股指期货市场实行的是现金交割制度。最后结算价格是合约到期时对未平仓合约进行现金结算划拨盈亏的现货价格。