汽车行业6月行业动态报告：下游销量跌幅收窄，新能源汽车增速稳定

《汽车行业6月行业动态报告：下游销量跌幅收窄，新能源汽车增速稳定》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录一、经济疲软，汽车行业景气度下滑2（一）汽车行业是我国最重要的支柱产业之一2（二）行业需求和未来变化21.行业下游需求疲软，已从增量市场转向存量市场22.行业去库存进行中，销量经历探底过程2（三）政策支持行业发展3（四）行业分析4（2）盈利能力5（3）运营能力6二、行业周期下行，由增量市场转向存量市场8（一）行业景气周期8（二）竞争结构10（三）技术对行业未来成长的影响10三、行业面临的挑战及建议10（一）新能源产业需避免“大跃进”式发展10四、行业在资本市场的发展11五、投资建议及股票池12（一）投资建议12六、风险提示14七、附录（国内外比较等其他认

2、为重要的内容）14（一）汽车板块行情回顾14一、经济疲软，汽车行业景气度下滑（一）汽车行业是我国最重要的支柱产业之一汽车行业是我国最重要的支柱产业之一，汽车行业产业链长，上下游延伸至实体经济的诸多方面，是国民经济发展的中流砥柱，对经济增长有至关重要的拉动作用。2015年我国汽车产业实现工业总产值2.84万亿元，占国民经济总产值4.14%。经过十多年的高速增长，我国汽车销量从2005年的576万辆增长到2017的2901万辆，中国汽车市场年销量连续世界第一，占全球汽车市场销量的比重超过30%。2015年开始，我国汽车工业总产值已超过2.8万亿元，2017年汽车

3、制造从业人数超过470万人。图1.汽车工业总产值历年变化及占GDP比重图2.中国汽车销量历年变化及占比资料来源：Wind，中国银河证券研究院资料来源：Wind，中国银河证券研究院（二）行业需求和未来变化1.行业下游需求疲软，已从增量市场转向存量市场汽车行业进入低速增长期，2014-2016年国内汽车行业经历了较高增长时期，全国乘用车销量同比增长分别为9.9、7.2和15.1，而2017年-2018年增速放缓，销量同比增速分别为1.9和-4.0。2018年受中西部购车需求下降以及购置税政策退出影响，销量集体承压。行业集中度持续提升，2018年乘用车领域的

4、优势自主品牌集中度加速提升，龙头优势更加明显；商用车经过长期竞争，格局已相对稳定。补贴退坡迫使新能源汽车产品升级使得2018年成为私人新能源汽车消费元年，新能源汽车销售持续升温，而新能源汽车产品的成熟同时伴随大量智能化的配置带来产品形态的整体升级。新能源汽车或将成为5-10年内存量市场中高替换性需求细分市场。2.行业去库存进行中，销量经历探底过程2018年汽车行业库存持续增加，终端折扣持续提升，全年销量下滑4。随着国六标准即将实施，2019年七月之前将是各大厂家去库存阶段。整车厂商正通过主动减产的方式降低前期积压库存。从2018年12月起，行业折扣度增高，

5、进入去库存阶段。根据乘联会数据显示，2019年5月乘用车零售同比下降12.5，环比4月销量在月初休假4天的基础上仍增长4.8。我们认为，随着近两个月国六实施的消息逐步落地，6月已经进入消化库存的加速期，厂商促销力度空前加大；政策端来看，近期频繁出台的政策推动了汽车在内的消费品更新升级，并逐渐破除了乘用车消费障碍，车市销量将触底反弹，预计6月份将环比5月持续改善。。（三）政策支持行业发展1.1.1促消费政策体系完善，针对性促进汽车消费（1）2018年9月20日，《中共中央国务院关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》指出实行鼓励和引导居民

6、消费的政策，从供需两端发力，积极培育重点领域消费细分市场，营造安全放心消费环境，提升居民消费力和预期。点评：我们认为，此举将利好汽车消费市场供需端平衡，对供给端施以更加严格的生产安全标准，对需求端给与消费者更多鼓励政策，引导汽车消费市场逐渐成熟。（2）2019年1月29日，发改委等十部门印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案（2019年）》明确指出要多措并举促进汽车消费，更好满足居民出行需要，促进农村消费提质升级，拉动城乡消费联动发展。点评：我们认为，汽车下乡将进一步拉动自主品牌销量，在目前增量转存量市场的大背景下深入挖掘细分需求

7、，将对目前下行中的车市提供一定增量作用。（3）2019年5月28日，广东省委办公厅、广东省政府办公厅出台《广东省完善促进消费体制机制实施方案》。其中，方案提出逐步放宽广州、深圳两地汽车摇号和竞拍指标；珠三角区域内互迁在用车排放限值在一定过渡期可执行国五标准。点评：广州深圳扩大了准购规模，将刺激部分潜在消费力进入市场。这对于持续调整中的国内车市而言，首先是给予全社会的购车用户消费信心的促进，同时起到迅速拉动低迷车市需求的直接效应。结构方面，广州明确鼓励节能车指标限额增加，对混合动力汽车利好。（4）6月6日，发改委印发《推动重点消费品更新升级，畅通资源循环利用实

8、施方案(2019-2020年)》，重点聚焦汽车、家电