月度策略及金股组合：反弹窗口已经打开

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1、请务必阅读正文之后的免责声明部分内容目录1.策略分析：反弹窗口已经打开32.本月十大金股推荐32.1.银行—平安银行32.2.非银—东方财富42.3.化工—中旗股份52.4.军工—火炬电子62.5.地产—蓝光发展72.6.计算机—太极股份82.7.通信—中国联通92.8.纺织服装—比音勒芬92.9.医药—我武生物102.10.食品—五粮液113.本月十大金股财务数据124.风险提示122/13请务必阅读正文之后的免责声明部分1.策略分析：反弹窗口已经打开6月下旬以来，在《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知

2、》、证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见、中美经贸摩擦边际缓解等利好下，市场逐步走出箱体，稳步上涨。就7月走势来看，6月29日G20会议取得积极进展，中美双方重启经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税，两国经贸团队将就具体问题进行讨论。作为影响二季度市场风险偏好的关键因素之一，中美经贸摩擦的缓解将有助于强化市场的上涨趋势。与此同时，市场6月习惯性下跌的季节性因素消退。整体而言，进入7月，市场上涨的时间窗口逐步打开。结构上，我们认为7月可积极关注科技股。一方面，随着科创板新股陆续上市，将在

3、A股科技板块形成映射，有助于推升A股科技股估值。另一方面，经济数据阶段性走弱，4月以来工业增加值、服务业生产指数、社零等数据出现回落，从宏观环境上有利于成长股风格。关于后续行业配置，其一，科技股将是贯穿始终的主线，关注5G、软件、半导体等；其二，传统行业中，积极关注券商和汽车。其中，券商的逻辑在于权益资产走牛叠加科创板等新业务。而汽车逻辑在于，其一，汽车作为可选消费，属于经济早周期品种，政策刺激之下，2019年有望迎来销量止跌回升；其二，借助历史复盘，随着汽车销量止跌回暖步入新一轮周期，汽车行业往往实现正收益，也即汽车行业

4、指数与汽车销量正相关；其三，从催化剂角度，汽车促消费政策利好不断。2.本月十大金股推荐2.1.银行—平安银行投资建议：深化零售转型，做精对公业务，19年确立基本面迎拐点：1）一季度收入、盈利增速分别达到15.9%、12.9%，年化ROE回升至12.15%，同比提高28BP，同时资产质量改善，一季度末不良率环比小幅降至1.73%，拨备覆盖率升至170.59%，较年初提高15个pct。资产经营方面，净息差改善，年化2.53%，较2018年提高18BP，下半年基本面有望独立于行业趋势继续回升。2）集团客户资源推动零售升级，3月末

5、零售客户AUM达到1.66万亿元，较上年末增长17.4%，零售客户数8701万户，较上年末增长3.7%，私行财富客户66.45万户，较上年末增长12.3%，未来将继续受益于信托财富团队加入此外，信用卡、按揭、汽车贷三大消费金融并驾齐驱，预计下半年，个人贷款及信用卡业务主要规模指标增长将出现更积极变化。3/13请务必阅读正文之后的免责声明部分1）对公精品业务打造成效初显，截至3月末企业存款余额1.77万亿元，较上年末增长5.9%，存款增长得益于支付结算及供应链金融平台打造，稳定了对公的基础客群。此外，企业贷款不良率较上年末有

6、所下降，源于坚持新客户准入风险标准，从源头改善资产结构，提升资产质量。2）预计公司19、20、21年营业收入分别为1282、1429、1678亿，归母净利润265、285、373亿，对应EPS分别为1.54、1.66、2.17元，积极看好零售转型最佳标的。关键假设及驱动因素：零售转型持续突破，业务规模实现快速增长；对公业务继续保持资产质量改善。有别于大众的认识：集团保险及综合金融业务资源对平安银行零售转型支持力度及成效被低估，未来将推动零售业务取得超出行业的高增速。股价催化剂：盈利拐点持续印证；资产质量趋势性改善。风险提示

7、：1）宏观经济下行，资产质量恶化；2）零售业务发展低于预期。1.2.非银—东方财富投资建议：拟发可转债，持续增强公司资本实力：1）公司拟发行可转债募资总额不超过73亿元，将用于补充东方财富证券的营运资金。证券业务为公司主要收入来源之一（2018年贡献收入占比达58.05%），传统及创新业务的发展均需要资本规模的支持，公司正处于客户数量、业务规模快速增长阶段，资本实力增强后证券有望进一步加速扩张。2）公司此前公开发行4650万张可转债（对应46.5亿元），有4619万张转为公司股票，募集资金将用于补充东方财富证券的营运资金（

8、拟增资54亿元），资本实力提升推动证券业务增长，将保持互联网金融服务平台在用户数量和黏性方面的市场领先地位。平台优势显现，证券业务同比显著改善：1）2019年以来市场流动性及活跃度同比显著提升，公司证券经纪业务随之改善，实现手续费及佣金净收入同比+43.2%至4.37亿元，2019Q1公司利息收入同比+