《银行间债券市场》PPT课件

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1、银行间债券市场介绍期货研究中心刘馨琰内容纲要一、债券基本概念二、银行间债券交易市场概况介绍三、银行间债券市场的交易品种介绍四、债券期货介绍及上市条件分析五、债券期货推出后期货经纪公司机遇一、债券基本概念债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按约定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债务证明书，具有法律效力。债券基础知识--分类按发行主体分（国债、央行票据、金融债、企业债）按期限分（短期、中期、长期）按计息方式分（贴现、附息、零息债）按票面利率是否浮动分（浮动、固定）按债券形态分：（记账

2、式和凭证式）债券基本概念国债：是国家为筹措资金而向投资者出具的借款凭证，承诺在一定的时期内按约定的条件，按期支付利息和到期归还本金，且免交利息所得税。央行票据：央行票据即中央银行票据,是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证,其实质是中央银行债券。金融债：是指由银行或非银行金融机构发行的债券。企业债:就是由企业为筹资而发行的债券。企业承诺在未来的特定日期，偿还本金并按事先规定的利率支付利息。债券市场场内市场（证券交易所）场外市场（银行间债券市场、柜台交易）交易所市场主要是面向中小投资者的，其交易方式适合小额交易。从国际经验来看，债

3、券交易主要集中在与交易所市场对称的场外市场上。而银行间债券市场是场外市场的主体和核心，具有市场容量大、债券品种多、流动性强等特点。银行间债券市场的交易以回购为主，金融机构利用银行间市场管理资金头寸、调整资产负债结构和进行投资理财。债券市场结构1997年6月银行间债券市场成立审批制现券交易和质押式回购2002年4月26日准入备案制2004年5月20日买断式回购2004年6月投资者通过柜台参与银行间债券交易2005年6月15日债券远期交易16家商业银行发展历程：二、银行间债券市场概况银行间债券市场现状从1997年发展至2005年5月末银行间债券市场债券存量：

4、55,657.65亿元市场机构投资者数量达到4,600多家2004年初至2005年4月末市场累计发行债券37,459.3亿元市场总成交量达到17万多亿元。数据来源：人民银行金融市场司沈炳熙副司长在“首届中国债券市场论坛”上的讲话市场参与者监管机构资金清算中心国债登记结算中心投资者全国银行间同业拆借中心市场参与者-监管机构与中介组织监管机构：中国人民银行是银行间市场的监管机构，负责制订银行间市场的发展规划、管理规定，对市场进行监督管理，规范和推动市场创新。中介组织：全国银行间同业拆借中心依托交易系统、信息系统（中国货币网）、市场分析和风险管理系统（F－系统

5、），为银行间市场提供交易、信息、监管等三大平台及其相应的服务。市场参与者-结算中心与清算中心结算中心：中央国债登记结算有限责任公司负责债券托管和结算工作。金融机构参与银行间市场的债券交易，必须事先在该公司开设托管账户；交易成员在前台完成债券交易后，必须把成交的有关要素传递到该公司的簿记系统办理债券的结算。清算中心：清算总中心属于人民银行的事业单位，负责电子支付系统的运作。交易成员在银行间市场完成的债券交易资金清算均需通过支付系统实现。市场参与者-投资者投资者：商业银行及其授权分行信托投资公司企业集团财务公司金融租赁公司农村及城市信用社证券公司基金管理公

6、司及其管理的各类基金保险公司外资金融机构等双边报价商2004年5月人民银行选取9家商业银行为双边报价商，担负维持市场流动性的义务双边报价是指经中国人民银行批准在银行间债券市场开展双边报价业务的交易成员在进行现券买卖报价时，在中国人民银行核定的债券买卖价差范围内连续报出该券种的买卖实价，并同时报出该券种的买卖数量、清算速度等交易要素；进行双边报价的交易成员有义务在报价范围内与对手方达成交易；进行双边报价的交易成员称为双边报价商，双边报价商承担维持市场流动性的义务。现有15家商业银行作为银行间债券市场的做市商中国工商银行中国农业银行中国银行中国建设银行中国光

7、大银行招商银行中国民生银行恒丰银行北京银行南京市商业银行上海银行武汉市商业银行杭州市商业银行中信证券股份有限公司国泰君安证券股份有限公司市场参与者增长发债规模的增长债券数量的增长债券托管量的变化银行间债券市场结构银行间债券市场（金融、非金融机构）柜台市场（个人及社会投资者）债券簿记中心系统公开市场操作系统人民银行发行系统财政部国开行进出口行结算成员发行人发行帐户央行实现货币政策工具人民银行监管发行人报价系统商业银行债券柜台交易应用系统柜台交易中心系统中央结算公司农发行企业交易程序交易成员通过交易前台自主报价、与其他交易成员进行格式化询价并最后确认成交即可

8、达成交易，交易达成后由交易系统生成《成交通知单》。对于债券交易，交易成员依据交易