期货市场运作与投资

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1、《期货市场运作与投资》授课提纲第一章期货市场概述第一节期货和期货合约教学目的：通过本章学习，了解期货、期货合约、期货交易、期货市场的基本概念和原理，为以后学习打下基础。一、什么是期货（一）一般理解“期货”是相对现货而言的，通常是指交易双方通过协商，约定在未来某一时间，卖方交付给买方的一定质量、数量和价格的物质或金融产品。（二）标准定义“期货”是指在专门的交易所内，采用买卖标准化合约方式进行交易的商品或金融产品及其相关指数产品的衍生品。1（三）“期货”具有双重属性1、基础资产或基础工具属性这一属性，是说由于交割制度的存在，期货是可以到期交割的基础资产或基础

2、工具；期货价格受基础资产或基础工具价格制约，并且在交割期到来时，复归于基础资产或基础工具价格。２、虚拟资产或金融资产属性这一属性，是说期货具有保值工具和投资标的功能，被用于为相关现货资产保值和获取投机收益，而投机和绝大部分套期保值交易都是以买空卖空的形式完成的。二、什么是期货合约（一）基本涵义是指由交易所统一制定的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。23交易品种铅交易单位25吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位5元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%合约交割月份1～12月交易时间上午9:00～11:30下

3、午1:30～3:00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级标准品：铅锭，符合国标GB/T469-2005Pb99.994规定，其中铅含量不小于99.994%。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的8%最小交割单位25吨交割方式实物交割交易代码PB上市交易所上海期货交易所（二）基本内容例一：上海期货交易所铅期货标准合约4一、交割单位铅标准合约的交易单位为每手25吨，交割单位为每一仓单25吨，交割必须以每一个仓单的整数倍交割。5二、质量规定1、用于本合约实物交割的铅锭，必须符合国标GB/T469

4、-2005Pb99.994规定，其中铅含量不小于99.994%。2、外型及块重。交割的铅应为锭，国产铅的每锭重量为48kg±3kg、42kg±2kg、40kg±2kg、24kg±1kg。3、每一仓单的溢短不超过±2%，磅差不超过±0.1%。4、每一交割单位的铅锭，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、同一包装数量（捆重近似）的商品组成。5、每一仓单的铅锭，必须是本所批准的注册品牌，须附有质量证明书。6、仓单须由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。6三、交易所认可的生产企业和注册品牌用于实物交割的铅锭，必须是交易所注册的

5、品牌。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。四、指定交割仓库由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。7例二：中金所沪深300指数期货合约8例三：上海期货交易所燃料油标准合约9（三）基本特征1、期货合约是标准化合约2、期货合约是多边性合约3、期货合约是流通性合约4、期货合约由交易所或结算所保证履约10第二节期货交易及其特点一、期货交易的基本涵义是指在期货交易所内集中买卖某种期货合约的交易活动。二、期货交易与现货交易的区别三、期货交易与股票交易的区别四、期货交易的特点1、交易场所固定化。2、交易方式集中化。3、交易对象

6、合约化。4、合约内容标准化。5、交易部位双向化。6、竞价成交公平化。7、交易了结少物化。8、交易盈亏放大化。9、交易结算当日化。10、交易履约无忧化。11第三节期货市场的概念、构成及属性一、期货市场的基本涵义（一）狭义：进行期货合约买卖的场所，即期货交易所。（二）广义：围绕期货合约的交易、结算、交割而形成的复杂的经济关系和组织体系。二、期货市场的构成要素（一）期货品种：期货市场的龙头（二）期货交易所：期货市场的龙头和核心1、性质。期货交易所是指依照法规规章设立，不以营利为目的，履行规定职责，按照章程和交易规则实行自律管理的法人。122、职责。（详见《期货

7、交易管理条例》第2章第10条，《期货交易所管理办法》第2章第8条）3、组织形式。（1）会员制。（2）公司制。（三）期货公司：普通投资者进入期货市场的桥梁1、性质。期货公司是依照国家法律法规规定设立的经营期货业务的金融机构。2、设立条件。（详见《期货交易管理条例》第3章第16条）3、履职行为规定。（1）期货公司不得从事与期货业务无关的活动（另有规定的除外）。（2）期货公司不得从事或者变相从事期货自营业务。（3）期货公司不得为其股东、实际控制人或者其他关联人提供融资、不得对外担保。（4）期货公司从事经纪业务，接受客户委托，以自己的名义为客户进行期货交易，交易

8、结果由客户承担。13（四）结算所（结算部、结算中心）：保证履约和风险控制的关键部