《期货市场运作xiu》PPT课件

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1、期货市场运作含义价格保证金运作目录基本概念开仓与平仓合约的规定期货价格收敛到现货价格的特性保证金的运作报价交割交易员类型及交易指令类型期货合约与远期合约的比较期货市场组织结构理解期货市场运作，首先必须了解期货市场的组织结构，由三者组成，即：交易所/结算所经纪人（期货公司）投资者（套保者，投机者）三者相辅相成，构成一个整体见附件期货市场组织结构期货交易准备开户准备选择期货经纪公司开户签署风险揭示书签署《期货经纪合同》，开立期货交易账户开立资金账户，交纳保证金交易流程下单，竞价，结算，成交回报与结算单确认郑州

2、商品交易所期货交易与结算流程下单成交回报交易核对交易所对会员结算会员对客户结算下单书面下单，填写指令单。电话下单，电话通知客户姓名、交易编码、交易品种、数量、价格、开仓还是平仓。直接用计算机终端下单，通过互联网将指令传输到交易市场，指令单类型：限价指令或取消指令。指令种类市价指令。这是最常用的一种指令。当客户发出这一指令时，仅指令要买卖哪种商品，哪个月份的期货，买卖合约多少张，并不指明具体价位。限价指令。限价指令规定，客户的指令必须按规定的价格或更好的价格执行。限时指令。指在某一指定时间内必须执行的指令。

3、止损指令。客户为了避免大的损失，预设一个最大亏损的价位限度，当价格到一定水平时，按市价处理。只有触及才予以执行的市价指令。是指价格到了某一价位后，按照市价指令执行。成交客户指令单由经纪公司转入交易市场。计算机根据价格优先、时间优先的原则对下单指令撮合成交。回报指令单成交，计算机系统自动回报，显示成交的价格和成交量。交易核对交易所每日对经纪公司会员和自营会员进行结算，以便核对。经纪公司对客户结算，使客户确认所有交易指令是否正确执行。交易所对会员结算每日结算盈亏、手续费和交易保证金。是对客户结算的依据。向会员

4、提供《会员当日平仓盈亏表》、《会员当日成交合约表》、《会员当日持仓表》和《会员资金结算表》。结算结果有异议，第二天开市前30分钟以书面形式通知交易所，否则视为准确。结算完成后，会员资金划转数据传给结算银行。会员对客户结算结算方法基本同上，手续费按规定执行。经纪公司对客户每日发出结算单。对客户的交易情况进行结算，每日计算客户的交易盈亏情况和浮动盈亏状况，并在与客户约定的方式和地点通知给客户。客户本人也有义务随时了解本人的资金状况。对结算单没有异议，应签字确认。如有异议，应在下一交易日开市前向经纪公司提出异议

5、，否则，视为对结算单确认。保证金操作逐日盯市(markingtomarket)：每天交易结束时，按结算价对保证金帐户进行调整，以反映投资者的盈利或损失。初始保证金(initialmargin)：最初开仓时必须存入的资金数量维持保证金(maintenancemargin)：确保保证金帐户的资金余额在任何情况下都不会为负值。通常为初始保证金的75%变动保证金(variationmargin)：追加的资金结算公式与应用交易所对会员存入交易所专用结算账户的保证金实行分账管理，为每一会员设立明细帐户，按日序时登记核

6、算每一会员出入金、盈亏、交易保证金、手续费等。交易所实行保证金制度，保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金设最低余额，每日交易开始前，会员结算准备金余额不得低于此额度，否则交易所将按有关规定对其强行平仓。交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比率向双方收取交易保证金。交易所实行每日无负债结算制度。该制度是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行

7、净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。结算公式与应用未平仓期货合约均以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。（1）平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏平历史仓盈亏=∑[(卖出平仓价-上一交易日结算价)*卖出量]+∑[(上一交易日结算价-买入平仓价)*买入平仓量]平当日仓盈亏=∑[(当日卖出平仓价-当日买入开仓价)*卖出平仓量]+∑[(当日卖出开仓价-当日买入平仓价)*买入平仓量]（2）持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏历史持仓盈亏=(当日结算价-上一日结算价)*持仓量当日开仓持仓盈亏=∑[（卖出

8、开仓价-当日结算价）*卖出开仓量]+∑[（当日结算价-买入开仓价）*买入开仓量]（3）当日盈亏可以综合成为总公式当日盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）*卖出量]+∑[(当日结算价-买入成交价)*买入量）]+（上一交易日结算价-当日结算价）*（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）保证金余额的计算结算准备金余额指当日结算准备金=上一交易日结算准备金+入金-出金+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏-手续费等交割