《赤字与公债》PPT课件(I)

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1、第十五章赤字与公债DeficitsandPublicdebts目标了解财政收支对比关系——赤字三种口径了解公债的基本性质了解公债理论的演变了解围绕李嘉图等价定理的争论了解公债政策1、政府收支对比关系从政府收支对比关系来看，年度财政活动存在着平衡、节余和赤字三种状态对财政平衡就不能作绝对化的理解。一般认为，当财政收支差额不大时，都可以视为实现财政平衡。换言之，不论是收大于支、略有节余，还是支大于收、略有赤字，只要财政节余或赤字不超过一定的数量界限都应视为财政平衡。把当年财政节余占财政收入3％以内的略有节余的状态，称为稳固平衡；把

2、当年财政赤字占财政收入3％以内的略有赤字的状态，称为基本平衡；把当年财政收入与支出完全相等的状态称为完全平衡，并认为这三种状态都属财政平衡的表现形式（邓子基，1997，p334）既然财政平衡或赤字是一个财政收支数量对比的关系问题，那么就有一个财政收支口径的确定问题在不同财政平衡公式中，主要的差异在于两个方面：一是公债收支是否列为预算收支，二是公债付息支出是否列入预算支出。从这两个差异出发，结合我国财政实践的变化，大体上有三种财政平衡公式。1.1财政平衡公式（P309—310）（1）1953-1993年的财政平衡公式（包括了公债收

3、支）财政盈余或赤字＝（经常收入＋公债收入）－（经常支出＋投资支出＋公债还本付息支出)称“硬赤字”(前计划经济国家采用）（2）1994年至1999年的财政平衡公式（不含公债收支）财政盈余或赤字＝经常收入－（经常支出＋投资支出）称“软赤字”（3）2000年开始的财政平衡公式（仅含公债付息支出）财政盈余或赤字＝经常收入－（经常支出＋投资支出＋公债利息支出）国际惯例、（西方国家普遍采用）问：第一种赤字口径与第二种赤字口径相比，谁大？第二种赤字口径与第三种赤字口径相比，谁大？1.2财政赤字与赤字财政财政赤字：是财政活动完成时出现的赤字，这

4、是实际的真实的财政赤字。赤字财政：编制预算时安排的赤字，这是计划中的赤字。尽管两者是不同的概念，但有着紧密的联系。赤字财政最终会导致财政赤字，但是财政赤字并不一定是由赤字财政引起的。前者是主动的赤字，后者是被动的赤字。1.3财政赤字弥补P311：财政赤字原因复杂，但财政赤字实践中指导思想的变化是主要的：年度平衡——周期性平衡——功能财政（其含义可参见王传伦、高培勇《当代西方财政经济理论》（上）商务印书馆P181－184）弥补办法：动用结余（不现实）增加税收（不可行）出售国有资产（较少使用）发行货币（货币融资）直接方式：向中央银行

5、透支或直接借款间接方式：向公众出售国债，央行购入发行公债（债务融资，常用）自愿、灵活、对货币供应量影响中性附：赤字的经济效应C+S+T+M≡C+I+G+XG-T≡(S-I)+(M-X)可见，赤字可由私人部门储蓄盈余或外贸经常项目赤字来抵补，赤字也必然反映在储蓄节余或外汇赤字上经济萧条、外需受阻时需主动安排赤字赤字对货币供应量的影响视公债发行对象而定：对社会公众发行公债，不会对货币供应量产生影响直接、间接对央行发行公债，则会增加基础货币，将成倍增加货币供应量对此可参见可参见王传伦、高培勇《当代西方财政经济理论》（上）中的具体分析）

6、1.4中国的财政赤字财政赤字状况可见书上P313表（三个阶段）在不同经济体制背景下及经济体制变革不同阶段，中国财政赤字状况和政府对待财政平衡原则态度是不同的，从根本上看是由中国经济体制变迁所内在决定的。上页三个阶段一、1950－1978年间，在传统的计划经济思想的指导下，努力贯彻财政平衡的原则，效果也大致如预期。二、1979－1998年间，中国经济出于转轨时期，在政府无意的情况下，财政赤字总体出现持续性大规模的财政赤字（个别年份除外，如1981年和1985年）。三、1998年至今，中国宏观经济环境发生根本性变化，政府实行积极财政

7、政策，主动以赤字刺激需求，赤字规模继续扩大。2、公债公债是一国政府根据借贷原则（信用原则），从社会上吸收资金，以满足政府支出需要的一种形式。在现代经济中，公债既是政府增加收入的一种特殊形式，也是宏观财政管理的一种重要手段。2.1公债的含义（P315）公债与国债之异同在西方国家，公债作为政府债券，应包括中央政府债券和地方政府债券，而通常只能将中央政府债券称为国债在我国，公债又常称国债（《预算法》）公债实际上具有财政性、金融性、经济性三方面属性：财政性：公债是一种特殊的财政收入形式，具有弥补财政赤字的功能(请考虑一下公债在弥补赤字中

8、的合理性)与税收不同的是它具有：自愿性、有偿性、灵活性金融性：公债是金融市场上一种特殊金融工具【无（信用）风险“金边债券”，其他金融资产定价基础】经济性：公债是宏观调控的一种重要经济杠杆（一）、先考察公债财政性问题2.8公债负担P322（三个层次）第一，债务人负