赤字公债与财政政策

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1、110赤字、公债与财政政策10.1财政平衡10.2公债10.3财政政策210.1财政平衡10.1.1财政平衡的含义10.1.2财政收支矛盾10.1.3财政赤字10.1.4预算平衡理论10.1.5量入为出与量出为入310.1.1财政平衡的含义是指财政收入与支出在量上大体相等收支平衡：财政收入等于财政支出财政结余：财政收入大于支出的余额财政赤字：财政收入小于支出的差额财政赤字是收支对比的常态欧盟标准：赤字率小于3%是静态平衡与动态平衡的统一是总量平衡与结构平衡的统一是中央财政平衡与地方财政平衡的统一410.1.2财政收支矛盾

2、收支矛盾是财政分配的主要矛盾收入可能的有限性与支出需要的无限性收入的均衡性与支出的集中性(季节性)收支约束的不对称性：(广义)收入弹性与支出刚性公共决策机制：预算最大化与财政幻觉相对于长期结余，公众更容易接受长期赤字，债务融资比税收融资更方便。510.1.3财政赤字赤字口径硬赤字＝总支出－总收入(1993年前)总支出=经常支出+资本支出+债务支出总收入=经常收入+债务收入原始赤字＝总支出－净利息支出－经常收入(1994年-1999年)软赤字＝总支出－经常收入(2000年后)国际口径6周期性赤字与结构性赤字周期性赤字（cy

3、clicaldeficit）：是指经济运行的周期性引起的赤字，即在经济衰退期间，由于财政支出增加而财政收入减少所形成的赤字。财政自动稳定器(制度)作用的结果结构性赤字(structuraldeficit)：是指非经济周期性因素引起的赤字，即经济活动保持在充分就业状态时出现的赤字，故又称充分就业赤字(full-employmentdeficit)。政府政策作用的结果7财政赤字的弥补动用历年结余一般无结余可动用财政与中央银行的协调增加税收纳税人的阻力难解政府的燃眉之急增发货币：通货膨胀税透支：向中央银行借款(1994年前15

4、82亿)发行公债：现实可靠、世界各国通行的作法财政赤字的经济效应国债规模扩大货币扩张效应排挤效应政府通过发行公债，对民间形成的直接“排挤”；市场利率水平提高，间接导致民间投资的减少。拉动效应赤字支出，带来国民收入增加，从而使整个社会的投资支出增加。利率管制或缺乏弹性时，赤字不会排挤民间的投资。财政赤字增加需求，推动经济发展。政府债券融资时，为社会投资开拓了风险较小的投资空间。910.1.4预算平衡理论大衰退以前的正统预算准则：预算平衡论对私人部门发行公债会造成原被用于生产投资的资本被挪作政府花费；政府支出是非生产性的，财

5、政赤字更会造成巨大的浪费；财政赤字必然导致通货膨胀；年度预算平衡是控制政府支出增长的有效手段。10大衰退的产物：周期预算平衡论在经济衰退时期，政府应该减少税收，增加支出，有意识地使预算形成赤字。在经济繁荣时期，政府应该增加税收，紧缩开支，有意识地使预算形成盈余。在上述情况下,财政将发挥其“熨平”经济波幅的效力同时,政府仍可使其预算保持平衡。功能财政论功能财政论是由美国经济学家勒纳提出的：平衡预算只具有第二位的重要性,政府财政的基本功能是稳定经济，这才是至关重要的；政府预算的首要目的，是提供一个没有通货膨胀的充分就业，即经

6、济平衡而不是预算平衡。如果为达到经济稳定的目的，必须长期坚持盈余或大量举债，那就不应有任何犹豫。1210.1.5量入为出与量出为入量入为出根据收入的多少来定开支的限度。《礼记·王制》：“冢宰制国用，必于岁之杪，五谷皆入，然后制国用。用地大小，视年之丰耗，以三十年之通制国用，量入以为出。”量出为入根据支出的需要来定收入的标准。德宗建中元年(公元780年)，宰相杨炎奏行两税法：“凡有役之费，一钱之敛，先度其数而赋予人，量出以制入。”财政平衡原则下的收支孰决？1310.2公债10.2.1公债概述公债的性质与特点公债，即公共债务

7、，是政府为解决正常财政收入的不足，或实施特定的经济调控政策，以信用形式筹集资金而形成的债务。公债的特点：有偿性；自愿性；灵活性。14产生的条件：仅靠税收不能满足财政支出的需要，社会上具有相当的闲置资金。信用制度的产生和发展发展的原因：对外扩张的需要。剩余产品增长、闲置资本扩大。实行赤字财政政策平抑经济波动的需要。公债的产生与发展15公债的种类国内公债与国外公债中央公债与地方公债短期公债、中期公债与长期公债直接显性公债和直接隐性公债，或有显性公债和或有隐性公债可转让公债和不可转让公债。1610.2.2公债理论回顾公债有害论

8、（古典理论）侵蚀私人资本助长政府浪费引发通货膨胀公债有益论（凯恩斯理论）刺激经济增长不会增加后代人负担17李嘉图等价定理与公债资产效应李嘉图等价定理在满足一系列假设前提下，政府发行公债与课征税收对居民的消费和资本形成的影响是一样的。公债资产效应公债作为持有者的一种能增加财富的资产，其余额的累积会影响持有者的消费行为与