投资学03证券市场及其运行

《投资学03证券市场及其运行》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第3章证券市场及其运行本章主要内容证券市场的功能与结构证券的发行证券的交易证券市场行情指标证券市场的功能与结构证券市场的概念证券市场在金融市场中的地位证券市场的功能证券市场的分类证券市场的结构证券市场的功能与结构证券市场的概念证券市场是从事证券交易的场所；证券市场是指证券发行和流通转让市场的总和。它是金融市场的重要组成部分，在金融市场中居于基础地位。证券市场在金融市场中的地位金融市场短期金融市场（货币市场）长期金融市场（资本市场）银行短期存贷款市场企业间短期借贷市场承兑贴现市场短期政府债券市场拆借市场外汇黄金市场中长期存贷款市场股票市场债券市场证券市场保险市场CD存单市场证券市场的

2、功能证券市场的基本功能是调节资源配置证券市场可以帮助投资者实现个人现期收入与现期消费的分离，合理地选择消费时机，实现资金在时间上的配置证券市场可以帮助投资者进行风险管理证券市场为所有权与经营权的分离提供条件证券市场可为资源配置提供信息并为解决激励问题提供渠道和工具当期消费与将来消费的关系IrvingFisher(1930)的模型假定个人消费者i的效用函数为且：为第1期和第2期的消费水平；β是一个固定的偏好参数；yi表示个人收入，r表示实际利率，预算约束条件为:个人效用最大化满足：最优化的一阶条件是（跨时Euler方程）:证券市场的功能证券市场发挥资源配置功能的条件作为证券市场主体的

3、证券供给者和需求者是具有独立或相对独立物质利益的自然人或法人，拥有明确的产权证券供给者和需求者对每种交易的证券都拥有充分的信息证券的交易渠道畅通，没有人为的条块分割障碍，而且证券的供给和需求有弹性资金的价格决定于证券市场上资金的供求状况，并能灵敏地反映资金供求状况的变化证券市场的功能资金的供给者和需求者彼此在证券市场上平等竞争资金的供给者和需求者承担融资的经济风险证券市场的分类证券市场按职能分按组织程度分按交易对象分发行市场流通市场交易所市场柜台市场股票市场债券市场基金市场第三市场第四市场证券市场的结构发行人投资者中介机构监管机构与自律组织公司金融机构政府个人机构政府交易场所交易所

4、市场场外市场证券经营机构会计师事务所审计师事务所资信评估机构证券市场结构图证券市场的结构一级市场与二级市场一级市场就是证券发行市场,是新证券从发行人手中出售给投资者的市场。由发行人、投资人和证券承销商构成。发行人是资金需求者投资人是资金供给者承销人通常是投资银行或综合性证券商投资银行的基本职能证券发行咨询证券承销证券市场的结构二级市场亦称证券流通市场，它是各种证券转让、买卖和流通的枢纽。二级市场的主要功能:为在一级市场发行的证券提供流动性为一级市场反馈信息形成对发行公司的约束机制证券市场的结构场内交易市场与场外交易市场场内交易市场是指在一定的时间，按一定的规则买卖特定种类的上市证券

5、的证券交易所。证券交易所的主要职能是:提供证券交易的场所和设施制定证券交易所的业务规则审核、批准证券的上市申请组织、监督证券交易活动根据国家有关法规及业务规则对上市公司进行监管，以及对会员的证券交易活动进行监管提供和管理证券交易所的证券市场信息证券市场的结构证券交易所的主要作用为证券交易提供一个连续的和集中的市场有利于证券交易者及时了解证券市场信息有利于公平决定证券交易价格有利于加强对证券交易的管理证券交易所的两种组织形式会员制证券交易所公司制证券交易所会员制证券交易所是不以营利为目的，由会员自治自律、互相约束，参与经营的会员可以参加股票交易中的股票买卖与交割的交易所。目前，世界上

6、许多著名的证券交易所都采取会员制证券交易所形式。公司制证券交易所是指以营利为目的，为证券商提供证券交易所需的交易场地、交易设备和服务人员，以便利证券商独立进行证券买卖的证券交易所形式。证券市场的结构场外交易市场是指在证券交易所之外进行证券交易的市场。场外交易市场包括：店头市场（柜台市场）店头市场系指所有参与买卖未公开上市证券的人员与设备，其股本通常较低且经营绩效亦较差，但亦有例外者。亦称“柜台市场”、“场外市场”。在证券交易所之外的某一固定场所，供未上市的证券或不足以成交批量的证券进行交易的市场。该市场因买卖双方多通过电话、电报协商完成交易，故又称之为电话市场。店外市场（第三市场）

7、第三市场是非交易所会员在交易所以外从事大笔的在交易所上市的股票交易而形成的市场。换言之，是已上市却在证券交易所之外进行交易的股票买卖市场。它是一种店外市场。第四市场许多机构大投资者，进行上市股票和其他证券的交易，完全撇开经纪商和交易所，直接与对方联系，采用这种方式进行证券交易，形成了第四市场。证券市场的结构二板市场或创业板市场二板市场或创业板市场是以交易处于成长阶段的高新科技企业或具有良好成长前景的其它中小企业的股票为主的市场。证券的发行证券发行的方式证券发行价格证券