投资分析与组合管理1

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1、投资分析与组合管理2007-10-28宋光辉教授宋光辉，男，1961年出生，博士，现任华南理工大学教授（2000），博导（2004），投资与控股研究中心主任（2003）。先后获得中国人民大学经济学学士（1983）、硕士（1989）、博士学位（1989）。担任工商管理学院“公司财务与资本运作”博士生导师（2004）和经贸学院“金融证券投资方向”硕士生导师（1998）。现任广东省统计学会副会长（2005）。曾兼任南方证券广州分公司投资银行部副总经理、综合管理部和研究发展部总经理（1998-2002年）。主讲

2、课程《公司财务》、《资本运营》、《投资学》、《投资分析与组合管理》、《项目融资与风险管理》和《管理统计学》。长期从事货币理论、证券投资和公司财务等方面的教学和科研工作，主持完成国家社科基金、省自然基金和校级科研基金项目10多项，获得省级和厅级以上优秀科研成果奖共10多项，发表论文30余篇，出版著作3部：《资产评估理论与实务》、《货币的增长、流速和通货膨胀的量化研究》、《管理统计学》。主持项目如下：1、1992年担任国家统计局项目《总供求矛盾分析－现状和变动趋势》主持人。2、1996年担任国家社会科学基金

3、项目《价格总水平测算与监控》主持人。3、1999年广东省自然科学基金项目《金融增长中的风险测算与分析》主持人。4、2000年国家自然科学基金项目《企业战略管理研究》子课题主持人。5、2003年省教育厅人文社科基金《金融资产增长与个人资产选择行为分析》主持人。6、2004年企业项目《广州一汽巴士并购策划》和《广州一汽巴士价值创造战略研究》主持人。7、2005年政府项目《顺德汽运公司产权转让方案设计与操作》主持人。8、2007年企业项目《南海交通客运公司产权转让方案设计与操作》主持人。宋光辉教授简介目录第一

4、章收益与风险第二章公司分析与股票定价第三章投资组合管理第四章资产定价模型第五章衍生工具与定价第六章权益组合管理第七章固定收益分析与管理第八章投资组合业绩评价第九章共同基金第十章投资框架与资产配置决策华南理工大学研究生课程投资分析与组合管理（1）主讲人：宋光辉教授第1章投资的框架一、收入、消费与投资1、收入与消费需要平衡？借钱消费与增加储蓄？储蓄途径与投资渠道？2、投资与预期收益？预期收益与货币的时间价值？持有现金的风险与通货膨胀？3、投资短期国库券与无风险收益率假设？4、投资股票与风险溢价？风险偏好与风

5、险厌恶？风险厌恶与必要收益率？二、投资的定义、原因、重要问题1、投资的定义？——资源投入、某种用途、未来资源对投资者的补偿。补偿投资者的状况？时间、预期通胀、风险（不确定性）关键词：预期？2、个人投资的原因？——固定收益、资本保值、资本升值3、重要问题之一：预期收益与风险溢价的关系？短期国库券、公司债券、公司股票的预期收益的区别与联系？4、重要问题之二：有效市场中，投资者预期收益的决定因素是什么？承担风险与运气。市场有效性与投资策略？积极投资与消极投资。战胜市场与指数策略。5、重要问题之三：税后收益与交

6、易佣金对净收益的影响。6、重要问题之四：多样化，防止重大风险。三、投资环境1、实物资产与金融资产的区别？2、投资金融资产的方式选择？直接投资、间接投资。3、初级证券与衍生证券？股票、期货、期权4、家庭持有金融资产的状况？5、家庭投资与企业投资及政府投资有何不同？6、一级市场与二级市场的区别？7、投资银行业务、经纪业务、自营业务、基金管理业务。8、场内交易（证券交易所内交易）、场外交易。9、经纪人与网上委托交易。四、投资策略1、技术投资、价值投资、组合投资。价格趋势分析财务基本面分析多样化持有股票——资本

7、配置2、积极投资、消极投资。战胜市场——把握市场机会。利用贝塔值调整组合。傻瓜投资——跟随指数。减少交易费用。3、证券分析与独立看法。4、投资原则与投资工具。★宏观经济与投资T(税)G(政府消费)M(进口)居民Y(收入)企业X(出口)S(储蓄)C(消费)I(实物投资)E(存款)L(贷款)Z(购买证券)资本市场q(发行证券)总收入(C+T+S+M)=总支出(C+I+G+X)I=S+(T-G)（当M=X时）投资=（居民储蓄+政府储蓄）居民和政府主要进行金融投资（购买证券），企业主要进行实物投资（购买机器）。

8、居民企业政府银行投资的定义投资投资是在金融市场上购买金融工具来获得预期收益的经济活动。投资的前提有两个：一是家庭要有货币收入的结余；二是要能够在金融市场上买到金融工具。金融工具包括：股票、债券、投资基金、商业票据、大额存单等。什么是投资?投资——购买金融工具由谁？用什么钱？什么样的金融工具？当前不花的钱(收入-消费)未来有收益的工具(存款债券股票基金)有多大收益(收入资本增值)？存在什么样的风险(系统风险/非系统风险)？如何购买？(