《管理会计实务》第7章长期投资决策(I)

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1、第七章长期投资决策第一节长期投资决策概述第二节长期投资决策的主要影响因素第三节长期投资决策分析的基本方法第四节长期投资决策应用举例【知识目标】了解长期股权投资的概念、特点及分类了解长期股权投资的主要影响因素熟悉货币时间价值和现金流量的概念掌握复利现值、年金现值的计算公式和货币时间价值系数表的运用重点掌握针对不同类型的投资项目计算净现金流量的技巧和方法【技能目标】能够熟练掌握复利现值、年金现值的计算公式能够熟练掌握针对不同类型的投资项目计算净现金流量的技巧和方法第一节长期投资决策概述一、长期投资的含义及特点（一）长期投资的含义长期投资是指涉及投入大量资金，获取报酬或收益的持续期间超

2、过一年以上，能在较长时间内影响企业经营能力的投资。长期投资既包括固定资产增加、扩建、改建方面的资金投入，也包括购买长期债券、股票等证券方面的资金投入。管理会计中所涉及的长期投资一般指前者。固定资产投资是指以获取未来收益为目的，将资金投放于固定资产以及由固定资产投资所引起的其他生产经营性资产上的投资行为。（二）长期投资的特点1、投资金额大。企业的固定资产单位价值较大、使用期限较长，所以其投资额一般都较大。2、影响时间长。长期投资的回收时间一般都在一年以上，投资项目一旦实施便会在较长时间内影响企业，甚至对企业的整个命运都有着决定性的影响。3、投资风险大。由于长期投资的金额大，投资方案

3、一经决定执行就难于改变其用途，其变现能力及流动性在企业资产中是最差的；而且长期投资的影响时间长，所涉及到的不确定因素多，这些都会使长期投资面临较高的风险。二、长期投资的分类(一)长期投资按其对象分类长期投资按其投资对象的不同可分为项目投资、证券投资和其他投资三种类型。(二)长期投资按其动机分类长期投资按其动机分类可分为诱导式投资和主动式投资两种类型。(三)长期投资按其影响的范围分类长期投资按其影响的范围分类可分为战术型投资与战略型投资两种类型。(四)投资按其与再生产类型的联系分类投资按其与再生产类型的联系分类可分为合理型投资和发展型投资两种类型。(五)投资按其直接目标的层次分类投

4、资按其直接目标的层次分类可分为单一目标投资和复合目标投资两种类型。三、长期投资决策的程序长期投资决策是指企业对长期投资项目的可行性进行分析，并对各可行的投资项目备选方案进行对比，从中确定出最优方案的过程。鉴于长期投资本身所具有的投入金额大、影响持续时间长、回收慢的特点，从而决定了长期投资直接影响着企业未来的长期效益与发展，甚至关系到企业的生死存亡。因此，企业通常对长期投资的决策比较慎重，有一套较为严密的程序。1、项目规划项目规划就是根据市场情况以及自身发展的需要，提出项目建设的构想。2、编制项目建议书对项目建设的必要性以及在技术上、财务上、经济上的可行性进行初步分析，并按管理权限

5、报批后，分别列入各级前期工作计划，也就是对项目作出初步决策。3、编制可行性研究设计任务书对项目建议书已批准并已列入前期工作计划的项目，按规定进行可行性研究，具体研究分析项目的产品市场和产、供、销情况及地点、技术设计方案、财务、经济效益等，编出可行性研究报告与设计任务书。4、确立项目可行性研究报告及设计任务书应按管理权限报经有关部门批准，对项目作出最后决策。第二节长期投资决策的主要影响因素长期投资决策是一项复杂的经营决策，需要考虑多种因素。其中较为重要的因素包括货币的时间价值、与投资方案相关的现金流量，以及资金成本等方面。一、货币时间价值（一）货币时间价值的概念货币时间价值，是指货

6、币在周转使用中，同一货币量在不同时间的价值量差额。（二）货币时间价值的计算货币时间价值的计算有两种制度，一是单利制，二是复利制。单利制是每期计算利息时都以基期的本金作为计息的基础，当期的利息不计入下期本金，各期利息额不变的计息制度；复利制是在每一计息期后，再将利息加入本金一起计息，使每期利息额递增，利上生利的计息制度。从理论上讲，长期投资决策应以复利计息方式计算货币的时间价值。⑴复利终值终值是指现在一定数额的本金在若干时期后所折合成的本金和利息总额，即本利和。借用利息计算的术语，终值的计算是已知本金、利率、期数，求本利和的过程。其计算公式如下：S=P·(1+i)n其中：S─终值P

7、─本金i─利率n─期数公式中的（1+i）n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（S/P,i,n）表示。因而复利终值的计算公式可表示为：S=P·（S/P,i,n）⑵复利现值复利现值是指未来某一时期一定数额的货币按复利折合成的现在的价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。复利终值的计算是已知本金求本利和，复利现值的计算是已知本利和求本金。因此，复利现值与终值互为逆运算。根据复利终值的计算公式，可推导出复利现值的计算公式：上式中的（1+i）-n被称复利现值系数，或称1