《管理会计》-长期投资决策.ppt

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1、《管理会计》长期投资决策学习要点长期投资决策需考虑的相关因素长期投资决策的静态分析法长期投资决策的动态分析法评价指标在长期投资决策中的应用影响投资决策的若干问题货币的时间价值现金流量长期投资决策需考虑的相关因素货币的时间价值货币的时间价值是指货币随着时间的推延而形成的增值。货币具有时间价值是指货币具有随着时间的推延而增值的能力。货币的时间价值使等量的货币在不同的时间点上具有不同的经济价值。长期投资项目的投资金额往往很大，全过程的时间跨度往往很长，且投资支出和投资回收又不在同一个时间点上，所以在决策时不能简单地将现在的投资支出和投资后若干年的投资收入直

2、接相比。要使长期投资项目的经济评价建立在客观而可比的基础上，就必须考虑货币的时间价值，将不同时点的现金流入量和现金流出量都折算到同一时点后加以比较。单利的计算，可见下表：期数计息基础利息期末本利和1PP·ia1=P+P·i=P(1+i)2PP·ia2=P(1+i)+P·i=P(1+2·i)3PP·ia3=P(1+2·i)+P·i=P(1+3·i)…………NPP·ian=P(1+n·i)例如，今年存入100元钱，利率i=l0％，各年的利息和本利和可列示如下：期数本金利息期末本利和110010110210010120310010130410010140复

3、利的计算期数计息基础利息期末本利和1PP·ia1=P+P·i=P(1+i)12P(1+I)P(1+i)·ia2=P(1+i)+P(1+i)·i=P(1+i)23P(1+I)2P(1+i)2·ia3=P(1+i)2+P(1+i)2·i=P(1+i)3…………NP(1+I)n-1P(1+i)n-1·ian=P(1+i)n-1+P(1+i)n-1·i=P(1+i)n仍以今年存入100元钱为例，若利率i=l0％，各年的利息和本利和可列示如下：期数计息基础利息期末本利和110010110211011121312112.1133.14133.113.3114

4、6.41本利和是未来某一时点本金和到期利息之和，所以又称终值。以复利为基础计算的终值，称为复利终值。其公式为：F=an=P(1+i)n从终值计算的公式可以推导出现值计算的公式收款日本金（年金）贴现期现值系数现值第1年末1001年1/(1+10%)1=0.9091100·1/(1+10%)1=90.91第2年末1002年1/(1+10%)2=0.8264100·1/(1+10%)2=82.64第3年末1003年1/(1+10%)3=0.7513100·1/(1+10%)3=75.13第4年末1004年1/(1+10%)4=0.6830100·1/(

5、1+10%)4=68.30第5年末1005年1/(1+10%)5=0.6209100·1/(1+10%)5=62.09合计5003.7907379.07现金净流量=现金流入量-现金流出量=各年营业收入之和+固定资产残值+回收流动资金-固定资产投资-流动资金投资-∑(各年营业支出-各年折旧及摊销)各年营业现金净流量=各年营业收入之和-∑(各年营业支出-各年折旧及摊销)=∑(各年营业收入-各年营业支出+各年折旧及摊销)=∑(各年利润+各年折旧及摊销)现金净流量=∑(各年利润+各年折旧及摊销)+固定资产残值+回收流动资金-固定资产投资-流动资金投资长期投资

6、决策的静态分析法经济评价指标按评价的目的，可分为回收期指标回收额指标报酬率指标经济评价指标按其计算基础的不同，可分为静态指标动态指标静态指标的计算方法静态投资回收期的计算有两种方法：一般方法简化方法静态投资回收期计算的一般方法年序现金流出（投资支出）年现金净流量累计现金净流量0150000-150000-150000145000-105000248000-57000348000-900045100042000合计15000094000静态投资回收期计算的简单方法如果投资支出在基年一次发生，且各年现金净流入量相等，就可采用简单方法计算：静态报酬率的计算

7、方法投资利润率：投资利润率一般指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润与项目总投资的比率。年平均报酬率：年平均报酬率是反映投资项目年利润或年平均利润与年平均原始投资额的比率。长期投资决策的动态分析法投资决策的动态分析法是以现金流量为基础并考虑货币时间价值，对长期投资项目作出分析、评价的方法。动态分析法的具体计算指标有：动态投资回收期净现值净现值率获利指数内部收益率动态投资回收期计算的一般方法年序年现金折现系数折现的现累计折现的净流量-10%金净流量现金净流量0-1500001-150000-1500001480000.90943632-10

8、63682480000.82639648-667203480000.75136048-30672448000