管理会计（谢达理）第7章长期投资决策

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1、第七章长期投资决策【学习目标】（1）了解长期投资项目和分类；（2）掌握货币吋间价值的概念和计算方法；（3）掌握现金流量的概念和估算；（4）熟练掌握投资回收期、净现值、内含报酬率等主要指标的计算。第一节长期投资决策概述长期投资决策是指企业针对长期投资项目拟定方案，用科学的方法进行分析、评价和选择最佳长期投资方案的过程。相对于短期投资决策而言，长期投资一般具有占用资金多、风险大、周期长、不可逆转等特征，因而长期投资决策的正确与否对企业生产经营长远规划的实现将产生重大的影响。一、长期投资项冃的分类（-）独立项目与互斥项目按投资项目

2、之间的关系分类，长期投资项目可以分为独立项目和互斥项目。1.独立项目独立项目是指相互之间没有关联关系的项目。独立项目之间，选择-个项目不彫响或并不排斥另一个项目的实施。如果企业资金充足的情况下，只需对项目自身进行可行性分析;如果企业资金有限，也只影响其先后次序但不影响项目最终是否被采纳。2.互斥项目互斥项目是指在投资决策吋涉及的两个或两个以上相互关联、相互排斥，不能同吋并存的项目，即一组项目中各项目彼此可以相互替代，采纳项日组中的某一项日，其他项目就要被淘汰。因此，互斥项目I'可具有排他性，只能在备选方案之问选择其一。。（二

3、）战术性项目与战略性项目按对企业前途的影响分类，长期投资项目可以分为战术性项目和战略性项目。1.战术性项目战术性项目是指只涉及企业中某一局部的具体经营业务的投资项目，如为产品质量的提高、产品成本的降低等而进行的投资。2.战略性项目战略性项目是指只涉及企业整体方向和规模的投资项目，如开发新产品的投资、企业规模的扩大等投资。二、长期投资决策的程序企业长期投资的制定与实施，是一项复杂的系统工程，风险大，周期长，环节多，涉及面广，需要考虑各种因素，需要按照规范的程序进行。（-）长期投资方案的提出（-）长期投资方案的可行性分析（三）长

4、期投资方案的评估（四）长期投资方案的决策（五）长期投资方案的实施（六）长期投资方案的再评价第二节货币时间价值一、货币时间价值的概念货币时间价值，是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。二、货币时间价值的计算（-）单利终值与现值单利是指只对借贷的原始金额或本金支付（收取）的利息。在单利计算中，设定以下符号：P—本金（现值）；i—利率；I—利息；F—本利和（终值）；t—时间。1.单利终值单利终值是本金与未来利息Z和。其计算公式为：F=P+I=P+PXiXt=P（+iXt）2.单利现值单利现值是资金现在的价值，即

5、单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值。单利现值的计算公式为：P=F-I=F^r（1+iXt）（二）复利终值与现值复利，就是不仅本金要计算利息，本金所产生的利息在下期也要加入本金一起计算利息,即通常所说的“利滚利”。在复利的计算中，设定以下符号：F-复利终值；「一利率；P—复利现值；"一期数。1.复利终值复利终值是指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。2.复利现值复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，即为取得未来一定本利和现在所需要的本金。（三）年金终值与现值年金是

6、指一定时期内一系列相等金额的收付款项。其具有两个特点:一是时I'可I'可隔相等;二是金额相等。如分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、支付租金、提取折旧等都属于年金收付形式。按照收付的次数和支付的时I'可划分，年金可以分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。在年金的计算中，设定以下符号：A-每年收付的金额；「一利率；F-年金终值；P-年金现值；〃一期数。1.普通年金普通年金是指从第一期开始每期期末等额收付款项的年金，乂称后付年金。(1)普通年金终值普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值Z和。(2)普通

7、年金的现值普通年金现值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利现值之和。在年金现值的一般公式中有四个变量P,A,,,弘已知其中的任意三个变量都可以计算出第四个变量。2.先付年金先付年金是指每期期初有等额收付款项的年金，乂称预付年金。(1)先付年金终值先付年金终值是指一定时期内每期期初等额收付款项的复利终值Z和。(2)先付年金的现值先付年金现值是指一定时期内每期期初等额收付款项的复利现值Z和。3.递延年金递延年金是指第一次收付款发生时间是在第二期或者第二期以后的年金。(1)递延年金终值递延年金终值的讣算方法与普通年金终值的计算

8、方法相似，其终值的大小与递延期限无关，只与A的期数有关。F=A(F/A,i,Q式屮，表示的是A的期数，与递延期无关。(2)递延年金现值递延年金现值是指若干时期后开始等额收付款项的现值Z和。其现值计算方法有三种：方法一，第一步把递延年金看作刃期普通年金，计算出递延期末的现值，也就是计算出年金