《流动资金管理》PPT课件(I)

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1、第七章流动资金管理第一节现金和有价证券管理第二节应收账款管理第三节存货管理第一节现金和有价证券管理一、现金管理的目标1.企业置存现金的原因：交易性需求——为了满足日常业务的需要预防性需求——为了预防意外紧急事项投机性需求——为了用于不寻常的购买机会2.企业现金管理的目标：流动性收益性在流动性和收益性之间作出抉择，获取最大的长期利润二、现金管理策略1.力争现金流量同步2.使用现金浮游量（playingthefloat）3.加速收款4.推迟应付款的支付三、最佳现金持有量的确定1.成本分析模式：机会成本、管理成本、短缺成本2.随机模式成本现金持有量总成本机会成本管理成本HRL时间现金持有量短缺

2、成本最佳货币资金持有量：R=+LH=3R-2L其中：b：每次有价证券的固定转换成本i：有价证券的日利息率δ：预期每日现金余额变化的标准差L：下限H：上限R=+L=+1000=5579元H=3R-2L=3×5579-2×1000=14737元例1、P383假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元，最佳现金持有量R、现金控制上限H的计算为：3.现金周转期模型含义:根据企业现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。公式现金周转期=存货周转期+应收帐款周转期-应

3、付帐款周转期（１）（２）（３）（４）存货周转期应收帐款周转期应付帐款周转期现金周转期收到采购的材料支付材料资金　出售产成品　收回现金1.计算现金周转期现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期-应付账款周转期2.计算现金周转率现金周转率＝360/现金周转期3.确定现金持有量＝全年现金需求量/现金周转率例：某企业预计计划年度的存货周转天数为120天，应收账款周转天数为90天，应付账款的周转天数为60天，企业全年的现金需求量为360万元。求：该企业的最佳现金持有量。第二节应收账款管理一、应收账款管理目标现销——赊销、紧——松（一）收益增加（二）成本费用增加⒈机会成本⒉收账费用⒊坏账损失（三）净

4、收益机会成本应收账款应计利息=应收账款占用资金×资本成本率应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日销售额×平均收现期=年销售收入/应收账款周转次数例1、某企业预测年度赊销收入净额为480万元，应收账款周转期为60天，变动成本率为70%，资金成本率为10%，则应收账机会成本为：4800000/360×60×70%×10%=56000元三、信用政策p3861.信用标准（5C）客户信用品质Character；偿付能力Capacity；资本Capital；抵押品Collateral；条件Conditions持续（Continuity）2.信用期间例2、某公司拟将信用期由

5、30天放宽到60天，其单价为5元，单位变动成本4元，固定成本50000元，公司投资的最低报酬率为15%，其他有关数据如下：项目30天60天销售量(件)100000120000收账费用(元)30004000坏账损失(元)500090001)收益的增加(120000-100000)×(5-4)=20000元决策：应采用60天作为信用期间4)改变信用期的净损益20000-7000-1000-4000=8000元3)收账费用和坏账损失增加收账费用增加=4000-3000=1000元坏账损失增加=9000-5000=4000元2)应收账款占用资金的应计利息的增加30天：50000/360×30××

6、15%=5000元60天：600000/360×60××15%=12000元应计利息增加=12000-5000=7000元3.现金折扣政策:折扣期限和折扣率例3、某企业已经决定采用60天期的信用期限，现拟采用“2/20”的现金折扣政策，估计年销售收入会在目前100万元的基础上提高10%，估计90%的顾客都会在折扣期内付款，收账费用率会在目前15%的基础上下降5个百分点，坏账损失率会在目前3%的基础上下降1个百分点。假定企业的边际贡献率为30%，该方案是否可行？收益增加：100×10%×30%=3万元收账费用减少：100×15%-110×10%=4万元坏账费用减少：100×3%-110×2

7、%=0.8万元现金折扣支出：2%×110×90%=1.98万元收益净增加：3+4+0.8-1.98=5.82万元决策：采用现金折扣政策可行０M收帐费用坏帐损失四、收账政策在收账费用和所减少坏账损失之间作出权衡收账费用增加机会成本变小坏账损失变小确定合理的收账程序确定合理的讨债方法三、收账政策与应收账款预测存货管理的目的第三节存货管理控制存货水平，在充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本。一、存货的成本存货成本TC取得成本TCa存储成