山东财经大学证券投资学2014版第5章证券市场

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1、证券投资学金融学院亓晓第五章证券投资空间——证券市场证券市场概述证券发行市场证券交易市场（上）——证券交易所证券交易市场（下）——场外交易市场我国的证券市场体系第一节证券市场概述证券市场的概念与特征证券市场的功能证券市场的参与者一、证券市场的概念、特征与分类（一）证券市场的概念证券市场是进行有价证券交易的空间或渠道，是以有价证券为对象而形成的供求关系及其机制的总和。证券市场是资本市场的核心和基础，是金融市场最重要的组成部分。是涵盖有价证券发行和交易整个过程的经济空间反映了有价证券供给者和需求者之间的供求关系包含了

2、有价证券交易过程中所产生的运行机制（二）证券市场的特征是价值直接交换的场所是风险直接交换的场所交易对象及有价证券具有虚拟性（三）证券市场的分类进入市场的顺序：证券发行市场/证券交易市场交易对象：股票市场、债券市场、基金市场市场组织形式：场内交易市场/场外交易市场有无固定场所：有形市场/无形市场成交与定价方式：公开市场/议价市场交割方式：现货市场/期货市场市场覆盖范围：国内证券市场/国外证券市场二、证券市场的功能筹资功能2013年上市公司通过境内市场累计筹资6885亿元，比上年增加1044亿元。其中，A股再筹资28

3、03亿元，增加710亿元；上市公司通过发行可转债、可分离债、公司债筹资4082亿元，增加1369亿元。投资功能2014年2月末，沪深股票账户数合计为17594.99万户，其中A股账户17340.58万户，B股账户254.41万户，剔除休眠账户4262.24万户，有效账户为13332.75万户。资本定价功能资源优化配置功能为宏观调控提供助力的功能“在过去的200多年中，华尔街推动了美国从一个原始而单一的经济体成长为一个强大而复杂的经济体。在美国经济发展的每一个阶段中，以华尔街为代表的美国资本市场都扮演着重要的角色。

4、华尔街为美国经济的发展提供源源不断的资金，实现社会资源的优化配置，而华尔街本身也伴随着美国经济的发展而成长为全球金融体系的中心。”三、证券市场的参与者证券发行人：政府/金融机构/股份公司证券投资者证券市场中介机构自律性组织证券监管机构第二节证券发行市场证券发行市场概述证券发行市场的主要当事人有价证券的发行一、证券发行市场概述（一）证券发行市场概念是发行者以筹措资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售有价证券所形成的市场。（二）证券发行市场的一般特征能够集中实现直接融资交易空间的无形化所销售的证券具有

5、不可逆转性二、证券发行市场的主要当事人证券发行人证券承销商证券认购人委托新证券专业服务机构三、有价证券的发行（一）股票的发行募集资金用途不同：初次公开发行/增资发行其中增资发行又分为有偿增资发行、无偿增资发行和有偿无偿混合增资发行发行时所采用价格标准：溢价发行/折价发行/平价发行募集对象的差异：私募发行/公募发行是否经中介机构承销：直接发行/间接发行其中间接发行又分为包销和代销，而包销又可以进一步分为全额包销和余额包销。（二）债券的发行债券发行与股票发行的不同之处主要体现在发行合同和债券评级两个方面。且债券还需要

6、偿还环节。发行合同书的确定：包括否定性条款和肯定性条款。债券评级债券的偿还：定期偿还和任意偿还（三）证券投资基金的发行我国封闭式基金通过设立基金、承销、上市推荐、上市批准四个环节实现发行。我国开放式基金由基金管理人设立，须经中国证监会审查批准。基金的发行可以通过公募或私募的方式完成，可以有直接销售或间接销售，上网发行或网下发行等多种选择。第三节证券交易市场（上）——证券交易所证券交易市场概述证券交易所的概念与职能证券交易所的组织形式与席位一、证券交易市场概述（一）证券交易市场的概念证券交易市场是已经发行的证券通过

7、买卖交易实现流通转让的场所，又被称为二级市场或次级市场。（二）证券交易市场与证券发行市场的联系和区别联系发行市场是交易市场存在、发展的的前提和基础交易市场是发行市场得以存在和发展的重要条件区别发行市场联结发行者与投资者，交易市场联结不同投资者发行市场扩张意味着筹资规模的扩张，带来社会资本存量的增加；交易市场规模的变化不影响社会资本存量。二、证券交易所的概念（一）证券交易所的概念证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的，具有固定的场所、严密的组织体系和运作规则，集中、大量地进行证券交易的场所。（二

8、）证券交易所的职能提供集中的证券交易空间，便利证券流通，降低交易成本，促进股票的流动性。制定交易规则，维护交易秩序，弱化不正当投机活动对金融秩序的消极影响，维护投资者利益。提供交易信息，灵敏反映经济运行情况，为进行经济预测、决策和宏观调控直接提供参考依据。三、证券交易所的组织形式与席位（一）证券交易所的组织形式会员制证券交易所，是以会员协会的形式成立的、不以营利为目的的组