《投资银行学》PPT课件(I)

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1、投资银行学主讲人：金德环主讲教材：投资银行学教程作者：金德环上海格致出版社2009年3月参考书目：1.《金融体系中的投资银行》作者：[美]查里斯·R·吉斯特/著郭浩/译经济科学出版社，1998年1月出版2.《投资银行学》作者：金德环，上海财经大学出版社，2002.5第一章概论第一节投资银行的概念与作用第二节投资银行业的发展历史第三节美国次贷危机导致全球经济危机的过程与教训第一节投资银行的概念与作用一、投资银行的基本概念票据承兑、融资贷款承销政府债券、企业股票证券自营业务、经纪业务企业购并、财务顾问基金管理、基金投资私募发行、

2、风险投资投资顾问、资产管理资产证券化、金融产品创新收益性业务辅助性业务一级市场业务为公司融资为地方政府机构融资为国库及中央政府机构融资开发研究业务信息服务业务二级市场业务经纪业务交易业务做市商业务公司购并业务公司扩展公司收缩公司重组金融工程业务衍生工具设计与交易资产证券化金融产品创新业务其他收益业务基金管理风险投资投资管理信托业务商人银行业务一、投资银行的基本概念投资银行的基本概念--罗伯特L·库恩(RobertLawrenceKuhn)所有从事华尔街金融业务的公司，都是投资银行。所有从事资本市场业务活动的金融机构都是投资银

3、行。只从事一部分资本市场业务的金融机构才是投资银行。只从事一级市场承销、融资和二级市场交易（经纪和自营）的金融机构，才是投资银行。一、投资银行的基本概念中国投资银行定义的讨论依据定义二，从事投资银行业务的金融机构：证券公司，部分信托投资公司，商业银行等机构。中国的证券公司≠投资银行。根据中国的实际，投资银行主要是在直接融资领域提供金融服务，以证券承销和交易为其基础性业务，并在此基础上为客户提供相关的衍生服务的金融机构。二、投资银行的作用资本市场中长期信贷市场证券市场商业银行投资银行二、投资银行的作用功能一：提供了直接融资的中

4、介服务。功能二：构造了发达的证券市场。功能三：优化了资源的配置。功能四：促进了产业的集中。功能一：提供了直接融资的中介服务所有权或债权投资银行金融中介关系资金需求方（筹资人）资金供应者（投资人）投资银行资金资金无直接所有权或债权关系资金资金债权债权商业银行金融中介关系资金需求者（借款人）资金供应者（存款人）商业银行功能一：提供了直接融资的中介服务功能一：提供了直接融资的中介服务区别商业银行投资银行资金的种类：短期资金、中期资金、长期资金为序，以短期资金为重点。活动场所：货币市场。资金的种类：长期资金、中期资金、短期资金为序，

5、以中长期资金为重点。活动场所：资本市场功能二：构造了发达的证券市场创造了证券一级市场构造了证券二级市场创新业务开拓了新的业务领域提高了证券市场的整体运作效率功能三：优化了资源的配置1、承销证券形成的价格信号使社会经济资源配置趋向合理。2、兼并收购业务使社会资本存量资源重新优化配置。3、公开发行股票加快了企业所有权与经营权的分离，有利于产权明晰和现代企业制度的建立，提高企业原有经济资源效率。4、承销和交易政府债券，缓和了基础设施和公共部门资源紧缺的矛盾。有利于中央利用货币政策工具调节货币流通量和宏观调控。5、风险资本业务为高技

6、术产业的迅速发展和升级提供了巨大动力。功能四：促进了产业的集中马克思的“资本集中”方式企业购并业务促进了产业的升级换代第一次：1895年～1904年第二次：1922年～1929年第三次：20世纪60年代第四次：1976年～1985年第五次：20世纪90年代中期到本世纪初前6年第二节投资银行业的发展历史投资银行业的早期发展投资银行在欧洲产生英国欧洲大陆政府票据和债券市场债券承包商债券经纪与代理市场经纪人承购制代理制1815年，两者的融合，投资银行产生。投资银行业的早期发展一战以前，投资银行在美国的发展最早普莱姆•伍德•金投资银

7、行（1826年）19世纪中叶内战和铁路建设扬基家族（Yankeehouses）、海金生（Higginson）和摩根家族（Morgan）的私人银行业务1837年后，英国开始向美国提供资本资源。美国证券海外发行。库克公司全国分销系统模式销售政府债券承销辛迪加承销辛迪加垄断组织的一种基本形式功能有四种：决定证券承销的发起、种类、数量和承销期限从发行者处直接购买证券或由发起的公司分销和转卖向银行融资销售和分销投资银行业的早期发展一战以后至20年代后期美国的投资银行1864年的《国民银行法》禁止国民银行进入证券市场，一战以后有关禁止性

8、法律被绕过而不受重视。20年代，包装上市，虚假研究报告，保证金信用贷款愈演愈烈。1927年《麦克法登法》为商业银行机构承销股票打开通道上世纪20年代大危机以后至60年代的投资银行1929年纽约股市大危机及其反思原因：银行的过度投机市场操纵行为1933年《证券法》上市公司的信息披露规范投资银