电子元器件行业TMT一周谈之电子：华为切换部分供应链带来国产产业链长期机会

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1、本周观点行情回顾过去一周，上证综指、申万A股、沪深300分别上涨4.16%、4.77%、4.90%，电子行业整体上涨5.58%，二级子行业中电子制造、元件和半导体涨幅居前，分别上涨6.36%、5.62%、5.49%。海外市场也均上涨，恒生资讯科技业指数、费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别上涨6.33%、3.98%、3.25%。图表1：一周内各行业涨跌幅(%)10752非银行金融计算机软硬件电子元器件社会服务交通运输传媒食品饮料中小市值医药生物商业贸易机械设备公用事业航天军工基础化工交运设备轻工制造通信综合家用电器电力设备与新能源纺织服装建筑采掘黑色金属房地产建材银行有色金属石

2、油化工农林牧渔(1)资料来源：Wind、第15页共15页图表2：一周内行业走势图表3：一周内各子板块走势(%)6.04.32.50.8集成电路光学光电子显示器件其他电子器件第15页共15页谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准(1.0)06/1406/1606/1806/20元件电子元器件沪深3003.004.255.506.758.00(%)资料来源：Wind、资料来源：Wind、图表4：一周涨跌幅前十名公司涨幅前十公司代码涨跌幅（%）跌幅前十公司代码涨跌幅（%）长方集团300301.SZ43.74*ST北讯002359.SZ(13.40)东晶电子002199.S

3、Z37.71大港股份002077.SZ(9.18)亚世光电002952.SZ20.79铭普光磁002902.SZ(8.86)GQY视讯300076.SZ17.62康强电子002119.SZ(4.55)韦尔股份603501.SH16.54金安国纪002636.SZ(3.51)汇顶科技603160.SH14.93丹邦科技002618.SZ(3.47)远方信息300306.SZ14.86兴森科技002436.SZ(2.34)力源信息300184.SZ14.59世运电路603920.SH(1.55)联建光电300269.SZ14.32台基股份300046.SZ(1.33)友讯达3005

4、14.SZ13.67卓翼科技002369.SZ(0.95)第15页共15页资料来源：Wind、第15页共15页谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准本周专题：新宏观环境&本土终端品牌全球高市占率带来本土EMS跃阶机会大陆作为全球智能终端最大的生产制造及消费市场，推动本土EMS的发展全球EMS行业市场集中度较高根据ManufacturingMarketInsider(MMI)公布了2018年全球电子制造服务（EMS）前50强，其中前十名单如下。2018年全球EMS前4名和2017年排名一致，2017年的第5名新美亚被纬创资通替代，纬创资通2016年-2018年一直处于提

5、升状态，2016年第9名的环旭电子经历2017年的下降后2018年重回第9，总体全球EMS服务商的前8排名比较稳定。图表5：2017、2018年全球EMS前10强2017Rank公司名称公司总部2018Rank公司名称总部1鸿海（富士康）中国台湾1鸿海（富士康）中国台湾2和硕中国台湾2和硕中国台湾3伟创力新加坡3伟创力新加坡4捷普集团美国4捷普集团美国5新美亚美国5纬创资通中国台湾6天弘加拿大6新美亚美国7纬创资通中国台湾7天弘加拿大8新金寶集團中国台湾8新金寶集團中国台湾9贝莱胜美国9环旭电子中国上海（台湾投资）10佰电科技美国10万特新加坡资料来源：MMI,从产值上来看，根

6、据MMI的数据，2017年全球前50大EMS厂商总营收超过3000亿美元（2018年部分企业数据未公布），占市场规模的75%。其中富士康（鸿海精密）2017年EMS营收超1500亿美元，约占全球EMS产值的三分之一。由此可见，目前全球EMS行业的市场集中度相对较高。EMS行业具有一定进入壁垒1、进入品牌商供应链的资质壁垒。电子产品品牌商选择合作的EMS企业时，通常需经过1-2年时间的严格审核，经审核认证成功后成为品牌商的合格供应商，双方形成稳定的合作关系后一般不轻易更改。这种严格的资质审查和长期稳定的合作关系对拟进入者形成很高的壁垒。2、资金壁垒。EMS行业是资金密集型行业，初

7、期投入的资金门槛较高。EMS企业不仅需要投入大规模资金，同时EMS为满足日常经营运转对流动资金需求也相对较高。3、技术壁垒。随着电子产品升级换代不断加速，EMS企业必须在工艺技术上紧跟趋势，才能满足电子产品对配套供应链的需求4、规模化管理壁垒。不同品牌商的订单具有数量多、种类繁、规格各异等特征，对EMS企业的规模化生产能力要求较高。5、供应链管理壁垒。大型EMS企业涉及的下游细分领域众多，提供的服务内容丰富，第15页共15页涵盖了原材料采购、生产制造、质量控制、物流配送乃至售后服务等；业务布