《债务融资》PPT课件(I)

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1、会计学院黄洁莉财务管理第七章债务融资——负债资金是借入资金，是企业向银行、其他金融机构、其他企业单位以及个人借入的资金负债筹资主要方式短期负债筹资——流动负债短期银行借款商业信用：如应付账款、应付票据、预收账款等其他应付项目：如应付工资、应交税金、应付福利费、应付利润、其他应付款等受益在前，支付在后，且支付期晚于结算期，还不必花费资本成本，此类应付费用在西方称为“自然筹资”短期融资券长期负债筹资长期借款发行企业债券融资租赁第一节流动负债一、短期融资（一）定义企业通过负债方式融入的需要在1年以内或超过1年的1个营业周期内偿还的资金。（二）分类确定性负债与不确定性负债程序性融资与自然性融

2、资（三）特点成本较低还款期短、融资风险大自然性与不确定性第一节流动负债二、短期借（贷）款企业向银行以及其他金融机构借入的期限在1年以内的借款。二、短期借（贷）款（一）无担保贷款——信用借款信用额度（信贷限额）周转信贷协定：实际费用由利息和承诺费组成补偿性余额应借资金实得资金实际利率＝年利息费用/年实际使用资金量实际利率＝名义利率/（1－补偿性余额比率）扣除补偿性余额例某企业按年利率4.5%从银行借入款项200万元，银行要求企业按贷款的10%保留补偿性余额，则该借款的实际年利率为（）A.4.95%B.5%C.5.5%D.9.5%答案：B解析：实际年利率=4.5%/(1-10%)=5%（

3、二）有担保贷款担保的方式：（可参考《担保法》)保证（自然人或法人）抵押（不动产：长期资金来源）质押（动产或权利：短期资金来源）留置定金注意：获得的贷款额≠抵押资产价值。如我国商业银行一般规定不得超过抵押物变现值的70%，不得超过权利质押凭证面值的90%。（三）票据贴现——也是一种抵押贷款（四）短期借款的成本——利率单利福利贴现利率附加利率三、短期融资券（一）短期融资券的含义企业按规定的条件和程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。主要指商业票据或者短期债券，是由企业发行的无担保短期本票，是企业筹措短期资金的直接融资方式。可带息也可不带息。7/18/20217/18/2021（二

4、）短期融资券的种类1、按发行方式分类间接销售（经纪人代销的）融资券直接销售融资券。2、按发行人类型分类金融企业的融资券非金融企业的融资券。3、按发行和流通范围分类国内融资券国外融资券。1、发行条件2、发行程序（二）短期融资券的发行条件与程序（三）短期融资券筹资的优缺点1、优点筹资成本较低筹资数额比较大（与银行短期借款相比）可提高企业信誉和知名度。2、缺点筹资风险比较大弹性较小条件比较严格7/18/2021（一）定义商业信用是指企业之间在商品交易中以延期付款（赊购）或预收货款而形成的借贷关系。是一种直接信用行为。四、商业信用（二）商业信用的形式应付账款应付票据根据承兑人的不同，分为商业

5、承兑汇票和银行承兑汇票期限最长不超过6个月可带息也可不带息，利率比银行借款利率低延期转为银行借款预收货款（延期交货）卖方享用紧俏商品生产周期长、售价高的商品购买方享用1．应付账款信用条件：指销售方对付款时间和现金折扣所作的具体规定延期付款，但不涉及现金折扣，如net45(一般为30-60)延期付款，但折扣期内付款可享受现金折扣，如2/10,n/30。现金折扣率一般为发票金额的1%-5%对是否享用现金折扣的决策分析享用现金折扣（收益），放弃继续占用卖方资金（机会成本）放弃现金折扣（机会成本），继续占用卖方资金（收益）（三）商业信用的资金成本机会成本随折扣百分比的增加而增加；随信用期相对

6、于折扣期的延长而下降例题某企业按“1/10，N/30”的条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为（）。A.18.19%B.10%C.12%D.16.7%答案：A解析：放弃现金折扣的机会成本=[1%/（1-1%）]×[360/（30-10）]=18.19%例题放弃现金折扣的成本大小与（　）。A.折扣百分比的大小呈反向变化B.信用期的长短呈同向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化答案：D解析：公式表明：放弃现金折扣的机会成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化，与信用期的长短反方向变化例题在下列各

7、项中，不属于商业信用融资内容的是：A.赊购商品B.预收货款C.办理应收票据贴现D.用商业汇票购货答案：C说明：票据贴现的实质是企业向银行借款，属于银行信用而不是商业信用（四）商业信用融资评价优点融资便利弹性较大限制较少缺点期限较短机会成本较高注意：企业应当谨慎地利用商业信用进行融资，规模适当控制，使之保持自然融资的本质属性，不要把它视为一种纯粹的融资手段如果过度使用商业信用，则会导致与供货单位关系的紧张（停止送货、材料采购价格提高）、企业诚信度下降甚至丧失