证券投资的公司分析

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1、第七章证券投资的公司分析学习目标：通过本章的学习，要求了解公司分析需要掌握的资料信息，侧重把握经济区位、竞争地位以及经营管理能力对公司发展前景的影响，熟悉公司财务报告的构成以及三大财务报表的作用，掌握财务分析的主要方法，能熟练地运用各种财务比率对上市公司进行综合财务状况评价。关键概念：公司分析基本素质经济区位财务状况第一节公司基本素质分析概述公司的基本素质分析主要针对上市公司的基本资料，综合考察公司的内部条件和外部环境，分析上市公司自身的优势和劣势、面临的挑战和机遇、发展的可行性和现实需要等。第一节公司基本素质分析的资料归类一、上市公司的基本资料归类（1）公司所属行业。（2

2、）公司的背景和历史沿革。（3）公司的经营管理。（4）公司的市场营销。（5） 公司的研发能力。（6）公司的融资与投资。（7）公司潜在的风险。二、公司的经济区位分析经济区位，又称区位，是指地理范畴上的经济增长点及其辐射范围。如近几年来相继出现的沈阳、上海浦东、天津滨海新区、成都、重庆、武汉城市圈、长株潭城市群、深圳等八个国家综合配套改革试验区。上市公司的投资价值与区位经济的发展密切相关。具体来讲，以下区位因素会影响到对上市公司的投资价值判断。1．区位内的自然资源和基础设施2．区位内的产业政策3．区位经济特色三、公司竞争地位分析判断上市公司行业地位应主要从以下几方面入手：一是要看

3、该公司产品的市场占有率是否居行业前列；二是要看该公司产品销售增长率在本行业是否处于领先地位；三是要看该公司在行业内是否保持着技术领先地位。四、公司经营管理能力分析（一）上市公司主营业务状况1．公司的经营方式2．主营业务的盈利能力和主营业务利润占净利润的比重3．主营业务规模的扩展情况（二）上市公司人才素质状况1．公司管理层的素质第一，了解他们的社会与历史背景，包括学历、家庭环境、个人爱好等反映个人成长方面的内容。第二，调查以往的工作业绩。第三，利用相关数据指标。2．公司员工的素质：公司员工应该具有以下素质：专业技术能力、对企业的忠诚度、责任感、团队合作精神和创新能力等。反映劳

4、动力素质的指标主要有劳动者平均受教育水平、高学历的人数构成、职工技术水平构成、劳动生产率等。（三）公司产品开发、技术创新能力分析一家上市公司产品开发、技术创新能力可以从以下几方面入手。1．人力资源状况2．研究机构的设置状况3．研发费用4．新产品开发、试制情况第二节公司财务分析的对象公司财务分析，又称财务报表分析，是指上市公司的关注者以公司的财务报表为主要依据，采取一定的标准和系统科学的方法，综合分析和评价公司的财务状况和经营成果，以便为相关决策提供参考。进行公司财务分析的目的，一般可以归结为：评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。第二节公司财务分析的对

5、象——公司财务分析的主体及其关注点（一）公司现有股东和潜在股东（二）债权人（三）公司管理者（四）政府管理部门（五）竞争对手（六）其他相关人士第二节公司财务分析的对象——财务报告（一）财务报表财务报表是反映一个企业过去所取得的财务成果及其质量，以及当前财务状况的报告性文件。1．资产负债表2．利润表3．现金流量表财务报表附注是为了便于财务报表使用者理解财务报表的内容而对财务报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法及主要项目等所作的解释。它是对财务报表的补充说明，是财务决算报告的重要组成部分。企业的年度财务报表附注至少应披露如下内容：财务报表附注是对资产负债表、利润表、现金流量表

6、和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。（二）财务报表附注1．财务报表附注的具体内容2．财务报表附注中需要特别关注的内容（1）重要会计政策和会计估计的说明。（2）或有事项。（3）资产负债表日后的事项。（4）关联方关系及其交易的说明。审计报告是指注册会计师依据独立审计准则，在实施必要审计程序后出具的，对被审计单位提供的财务报表发表审计意见的书面文件。审计报告根据最终意见的性质分为四种类型：无保留意见的审计报告；保留意见的审计报告；否定意见的审计报告；拒绝表示意见的审计报告。（三）审计报告第三节财务报表的分析方法一、比较分

7、析法（一）按比较的标准分类1．历史分析2．同业分析3．预算差异分析（二）按比较的指标分类1．总量指标分析2．财务比率分析3．结构百分比分析二、因素分析法（一）比率因素分解法（二）差异因素分解法1．定基替代法2．连环替代法第四节财务比率分析的主要内容一、短期偿债能力分析（一）反映公司短期偿债能力的主要财务比率指标短期偿债能力指标1．流动比率2．速动比率3．现金比率（二）影响公司实际短期偿债能力的表外因素（1）拥有可动用的银行信贷额度。（2）一些长期资产可以迅速变现。（3）企业长期债务状况良好，积累了一定的信誉。（一）