医药行业分析与之交流

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1、医药行业分析交流金元长安：尹飞雄行业了解重点方面行业周期属性行业的发展变迁情况行业的竞争格局行业风险揭示该行业的重点上市公司深入了解1.1：医药行业属性在股价周期上，医药行业属于典型的弱周期行也，可以平滑经济周期的变化在配置上，医药行业应该进行周期性配置1.2：医药行业的发展（1）改革开放三十多年，医药行业经历了转型过渡期、快速扩张期和结构调整期三个阶段（2）我国医药行业经历了从计划经济体制向市场经济体制转变的过程，经历了从僵化的、缺乏竞争的国家计划统购统销，到市场放开初期的无序竞争，再到在竞争中逐渐走向规范有序的发展过程。1978年至2007年，医药工业产值年均递增16.8

2、%。按化学药品、中成药、中药饮片等七大类统计，中国医药工业总产值由1978年的近60亿元上升到2007年的6316亿元人民币，增长了100多倍。医药贸易出口额也从1981年的8.3亿元增至2007年的849亿元人民币，增长约102倍。1.2.1产业结构不断完善经过30年的努力，我国基本改变了缺医少药的局面，目前可生产原料药1500种，且有多个品种的产量已居世界第一，如青霉素、维生素C、土霉素等约占全球产量的50%~65%。医药企业通过各种形式的联合重组、股份制改造等，加快了医药产业组织结构的调整。目前已有130多家医药企业在上海、深圳证交所和深圳中小企业板块以及海外上市200

3、7年全国年销售额超过50亿元的大型医药集团超过10家。在国家统计局公布的中国500强企业名单中，中国医药集团、上海医药集团、北京医药集团、天药集团、广药集团、扬子江药业集团、南京药业集团、哈药集团、华北制药集团和石药集团等均名列其中。1.2.3我国医药行业存在的问题我国药品生产企业存在"一小二多三低"的现象"一小"指大多数生产企业规模小"二多"指企业数量多，产品重复多"三低"指大部分生产企业产品技术含量低，新药研究开发能力低，管理能力及经济效益低1.3我国医药行业的竞争格局我国医药行业竞争主要落在普药和原料药，普通中药子行业和医药流通行业中其中普药和原料药竞争最为激烈，同时也

4、出现了产能过剩的现象医药流通行业出现了集团化的竞争态势，以北有哈药，东有华东医药，中有上药，南有华润的集团化竞争1.4医药行业的业态分类按照医学原理业态分类：中药，西药医药行业子行业分类：原料药，化学药，中药，保健品，普通药，生物制药等中药：品牌中药，普通中药，中药饮片原料药：基础原料药，合成原料药创新药，仿制药医药流通业1.5相关子行业的上市公司品牌中药天士力云南白药片子黄同仁堂九芝堂仁和药业中新药业中恒集团以岭药业独一味普通中药白云山广州药业华润三九太极集团昆明制药康恩贝贵州百灵嘉应制药江中药业中药饮片及保健品康美药业紫鑫药业东阿阿胶健康元汤臣倍健基础原料药东北制药鑫富药

5、业新和成浙江医药新华制药合成原料药西南合成京新药业鲁抗医药华北制药丰原药业海普瑞华邦制药永安药业普洛股份华海药业普药哈药股份三精制药科伦药业华北制药双鹤药业恒瑞医药上海辅仁创新药和仿药恒瑞医药双鹭药业生物制药华兰生物科华生物智飞生物翰宇药业舒泰神莱茵生物华神集团兰生股份通化东宝医药流通丽珠集团哈药股份上海医药九州通华东医药华润三九1.6主要上市公司介绍云南白药片子璜江中药业中新药业天士力中恒集团东阿阿胶同仁堂九芝堂舒泰神复星医药上海医药康美药业马应龙哈药股份华北制药以岭药业仁和药业主要上市公司介绍云南白药片子璜江中药业中新药业天士力中恒集团东阿阿胶同仁堂九芝堂舒泰神复星医药上

6、海医药康美药业马应龙哈药股份华北制药以岭药业仁和药业云南白药新医保受益，其中，100多个中成药品种中，独家品种占20%，云南白药成为了最突出的赢家，进入目录的产品占了销售收入半数以上自主定价能力，产品独特性不可复制性稳中央，突两翼，大健康战略，无可比拟的创新能力平安增发解禁风险新厂搬迁产能瓶颈解决天士力大型滴丸剂型生产企业，现代中药企业，是国内单一品种最成功的公司国内第一通过美国FDA认证的中药企业稳中央突两翼，大健康发展进军生物制药，重组人尿激酶作为十一五重大创新新药限售股解禁风险中新药业公司2012年将进行第二轮改革，今年将在营销渠道并购和保健品业务领域有所作为。公司优质

7、中药品种较多，其中二线产品不断放量，拳头产品速效救心丸将稳定增长，毛利率稳定公司主要原材料川芎从去年11月20元/千克下降到14-15元/千克，公司主要成本下降明显九芝堂公司是重点老字号中药企业，品牌价值高现代中药产业建立，扩张产能管理层更换，公司快速发展二线品种储备丰富，增长潜力足片子僙独家品种，无可复制产业进入瓶颈，成本压制进军药妆业务，谋求新发展携手华润集团原料断供风险东阿阿胶国内阿胶绝对的垄断地位华润集团平台运作的主要资产胪皮产业优势缺乏新产品，遇到瓶颈康美药业中药饮片国内龙头，新开河人参中药材