初级证券投资学第8章证券交易市场

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1、1第八章证券交易市场一、证券上市（一）定义：证券上市是指己公开发行的证券经过证券交易所批准，在交易所内公开挂牌交易的法律行为。证券上市是沟通发行市场和流通市场的中枢与桥梁，前端和证券发行密切相关，后端又紧接着证券交易。（二）证券上市的好处1、上市公司：提高公司声誉、实现资本大众化和股权分散化、提高证券流动性、有利于增资扩股、约束经营者、有利于实现存量资产重组和资本经营。2、投资者：买卖便利、成交价格公平合理、信息披露公开规范、订立统一佣金标准。2（三）证券上市不利之处对公司来讲，证券上市也带来一定的成本：增大经营压力；分散控制权；信息公开披露，不利于

2、保护商业机密；运作费用加大。3（四）股票上市条件股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；公司股本总额不少于人民币5000万元；公司最近3年连续盈刊；持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人；向社会公开发行的股份不少于公司股份总数的25％；如果公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例不少于15％；公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；国务院规定的其他条件。4（五）企业债券上市条件经国家计委和中国人民银行批准并公开发行；债券的实际发行额在人民币1亿元以上（含1亿元）；债券的信用等级不低于A级；

3、最近3年平均可分配利润足以支付发行人所有债券1年的利息；累计发行在外的债券总面额不超过发行人净资产额的40％：债券须有担保人担保；募集的资金用于本企业的生产经营，其投向符合国家产业政策及发行审批机关批准的用途；债券的期限在1年以上（含1年）；债券持有人不得少于1万人；债券的利率不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。5（六）股票上市的一般程序1、公司上市申请2、证交所上市委员会批准3、订立上市协议4、股东名称送证交所或登记公司备案5、上市公告书披露6、挂牌交易6（七）终止上市终止上市又称摘牌，是指当上市公司不能满足证券交易所关于证券上市的条件时，其上

4、市资格被取消，股票交易被交易所停止的法律行为。2001年4月23日，PT水仙股票自即日起停止上市交易，PT水仙成为新中国证券市场建立以来第一支被终止上市的股票，这标志着我国证券市场退市机制正式建立。7二、证券交易市场（一）证券交易市场的基本概念1、证券交易市场证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”，是指已发行证券通过买卖交易实现流通转让的场所。2、场内交易与场外交易场内交易指已发行证券的流通转让活动是在有组织的、集中的证券交易场所（主要指证交所）内进行的；场外交易则是指证券的流通转让的活动是在证券交易所之外非集中性进行的；8（二）证券交易市场的类

5、型1、场内交易市场（证券交易所市场）（1）定义：证券交易所市场是指证券买卖双方公开交易的场所，是一个有组织、有固定地点，集中进行证券交易的市场。（2）特征：证券交易所本身并不买卖证券，只是为买卖双方提供交易场所和各种服务，证券买卖双方在交易所内公开竞价成交。证券交易所作为高度组织化的有形市场具有以下特征：①有固定的交易所和交易时间；②参加交易者为具有会员资格的证券经营机构，交易采用经纪制；③交易的对象限于合乎一定标准的上市证券；④通过公平竞价的方式决定交易价格；⑤集中证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率；⑥实行“公开、公平、公正”原则，并对证券

6、交易加以严格管理。9（3）证券交易所的组织形式①公司制证券交易所：定义：它是以股份有限公司形式组织并以盈利为目的的法人团体，一般由银行、证券公司、信托投资公司以及各类私人公司共同出资占有股份建立。实行公司制证券交易所的国家或地区主要有加拿大、澳大利亚、新加坡、马来西亚、印度、阿根廷、智利和我国香港特别行政区。特点：A、公司制证券交易所对在本所内进行的证券交易负有担保责任，必须设有赔偿金。B、公司制证券交易所必须遵守本国公司法的规定，在政府主管机构的管理监督下，吸收各类证券在集中的交易市场内自由的买卖并集中交割，但它本身的股票虽可转让却不得在本交易所上

7、市交易。C、公司制证券交易所的任何成员，公司的股东、高级职员、雇员都不能担任证交所高级职员，以保证交易所经营者与交易参与者的分离，从而确保交易的公正性。10公司制证券交易所优点：①交易所的经营者自身不直接参与证券买卖，保证了证券交易的公平与公正。②交易所必须向央行或有关政府机构交存营业保证金，并对因交易对方违约而受损的交易方负赔偿损失的责任，这是交易所容易获得社会公众的信任，从而促进证券交易所的发展。③配合政府的经济政策、金融政策，使得国家的宏观经济管理成效更显著。缺点：①交易所是盈利性的公司组织，为赚取更多利润，可能会提高费用，从而加重交易成本。②

8、交易所承担的风险较大。③除了一切营业开支外，还要交营业保证金，并且要担负利息上的损失。11会员制证券交易所②