《证券投资学》第12章证券投资技术分析

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1、第十二章证券投资技术分析本章学习目标1.掌握技术分析的基本原理，深刻理解技术分析的假设与要素。2.熟悉道氏理论的基本思想与要点。3.理解趋势理论的基本分析思路。4.掌握形态分析中的主要反转形态与持续整理形态。5.熟悉波浪理论的基本思想。6.掌握K线理论的分析与应用。5.了解指标分析的基本思想，并掌握其中几中主要的技术分析指标。关键词：技术分析道氏理论波浪理论K线分析形态分析技术指标第一节技术分析基本原理一、技术分析的理论基础（一）技术分析概念所谓技术分析(Technicalanalysis)，就是利用市场交易资料及相关信息（市场过去与现在的交

2、易行为），应用数学或逻辑的方法，通过绘制和分析证券价格变化的动态趋势图表，或计算、分析有关交易指标，探索价格运行规律，从技术上对整个市场或个别证券价格的未来变动方向与程度（变动趋势）做出预测和判断的分析方法。（二）技术分析的假定前提（threepremises）1、市场行为涵盖（反映）一切信息（Marketactiondiscounts(reflects)everything）该假设是技术分析的基础。认为市场中不断变化的价格已经包含了所有信息，且投资者在决定交易时，已充分考虑了影响市场价格的各项因素。因此，只要研究市场交易行为就能够了解目前的

3、市场状况，而无须关心背后的影响因素及原因。2、价格沿趋势运行(Pricesmoveintrends)“趋势”概念是技术分析的核心，该假设是技术分析最根本、最核心的条件。认为趋势的运行将会继续（其运动方向是由供求关系决定的），直到有反转的力量产生为止（这一行为也会由市场行为本身体现出来）。通过技术分析可以尽早确定目前的价格趋势并及时发现反转的信号。3、历史会在相似的背景下重演（Historyrepeatsitself）在心理因素的作用下，人们的交易行为将趋于一定的模式，而导致历史重演，因此股票价格的变动会在相似的市场状态下显示出相似的发展趋势与

4、特征。（三）技术分析的要素：价、量、时、空1.价格(price)：最为基本的技术分析要素。2.成交数量(volume)：价格的形成总是与成交数量存在着密不可分的关系，因此技术分析通常总是把两者结合起来进行考察。3.时间(time)：指股票价格变动的时间因素和分析周期。主要说明股票价格在一定价格区间或一定趋势中停留、运行的长短。一个已经形成的趋势在短期内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动对原来趋势不会产生大的影响。一个形成的趋势又不可能永远不变，经过一定时间又会有新的趋势出现。4.空间(space)：主要指股票价格波动的范围，或股票所处的区

5、间价位。空间因素考虑的就是趋势运行的幅度有多大。二、技术分析的主要流派1.波浪分析派创始人：美国人艾略特（RalphNelsonElliott)成型标志：1978年美国人柯林斯（Charles·J·Collins)出版的《波浪理论》（WaveTheory)一书。2.K线（日本蜡烛图）分析派创始人：日本人本间宗久3.切线分析派主要有趋势线、布林线、黄金分割线、甘氏线、角度线。4.形态分析派：整理形态与突破形态5.指标分析派6.周期派三、技术分析的应用原则基本原则：多种技术分析方法综合使用具体而言：1.技术分析方法具有全面性（价、量、时、空综合反

6、映）2.结合市场走势与板块走势3.实践验证、灵活运用第二节道氏理论一、基本观点1.市场平均指数包容消化一切——除了“上帝的行为”市场平均指数反映了无数投资者的综合市场行为，平均指数在其每日的波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情，以及各种可能影响证券供给和需求关系的情况2.价格运动有三种趋势：基本趋势、次级趋势、短期趋势短期趋势，持续几个小时至数天；中期趋势，持续数个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。技术分析的理论基础。创始人：美国人查尔斯.亨利.道。“Dow”的中文名词译成“道”也堪称伟大，东方的“道”的学说似乎在西方得到充分的

7、印证3.根据成交量判断趋势的变化4.“盘局”可以代替次级趋势盘局就是价格作横向运动，这种形状显示买进和卖出两者的力量平衡。一般来说，盘局的时间愈久，价位愈窄，它最后的突破愈容易；盘局经常发展成重要的顶部和底部。5.把收盘价放在首位成交量可以对基本趋势做出判断。通常，在多头市场，价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。在空头市场，当价格滑落时，成交量增加；在反弹时，成交量减少。但价格是决定因素，成产量仅在一些有疑问的情况下提供参考。6.只有当反转信号明确显示出来，才意味着一轮趋势的结束二、道氏理论的缺陷1.注重长期趋势，对中期趋势不能做出明

8、确启示道氏理论是技术分析的基础。近三十年来，出现了很多新的技术，有相当部分是道氏理论的延伸，这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。2.信号太迟，可操作性较差3.道氏理