证券投资学第五章证券交易市场

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1、YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere本章要点：1、证券流通市场的功能和特点2、证券流通市场的类型3、创业板市场的特点及作用4、证券经纪业务与自营业务5、证券的交易程序及其方式YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere证券交易市场的功能流动性资金期限转化维持证券的合理价格资金的导向反映宏观经济证券交易市场的特点证券交易市场参与者的广泛性价格的不确定性交易的连续性交易的投机性YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere证券上市条件上市公司资本额的规定上市公司的盈利能力上市

2、公司的资本结构上市公司的偿债能力上市公司的股权分散状况上市公司已开业时间证券上市程序证券上市申请的提出证券上市申请的审查证券上市合同的订立和核准YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere证券上市的暂停和终止证券上市的暂停自动暂停上市通知暂停上市证券上市的终止即“停牌”证券上市的优缺点优点对于上市公司：1）有利于上市公司减少将来筹集资本的成本2）可以提高公司的信誉和声望3）有利于股权分散化，并为证券流通创造一个连续的市场4）有利于资本大众化，争取更多股东5）有利于上市公司融资。对于投资者：1）便于证券买卖2）使证券成交价格公平合理3）有

3、利于投资者作出正确的投资决策4）投资风险较小缺点1）不利于保守公司的商业秘密2）不利于维护公司的良好声誉3）不利于公司大股东把握公司的控制权YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere场外交易市场的特征-分散性-无形性-开放性-风险性-多样性场外交易市场的类型店头市场店头市场的存在及发展原因店头市场特点：1）交易对象不同2）交易分散性3）确定交易价格的方式不同第三市场第四市场第四市场的吸引力在于：1）交易成本低2）可以保守秘密3）不冲击股票市场4）信息灵敏，成交迅速YourTopicGoesHereYoursubtopicgoesher

4、e创业板市场——专门为成长中的、高科技的中小型企业的股票发行和上市提供服务和场所的专业股票市场。创业板市场的特点满足不同层次的投融资需求创业板市场以高科技、成长性的中小公司为选择对象投资于创业股票的投资风险较大，但收益也较高对创业板市场的监管较严创业板市场的功能为科技资产的流动提供一个高效渠道为科技企业、中小企业的发展提供直接融资机会促进证券市场的市场化、规范化发展为管理者和科技人员的持股及股票期权兑换提供最佳场所为有风险投资意愿和能力的投资者提供投资机会为有风险投资意愿和能力的投资者提供退出渠道YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshe

5、re做市商制度做市商（MarketMaker）——一群交易商先垫入一笔资金建立某些证券的足够库存，然后挂出牌价，并在所报价位上接受公众交易者的买卖要求，直接充当交易的对手方。做市商制度（MarketMakerRule）——一批实力雄厚、信誉优良的股票经营法人，通过双向报价，接受投资者委托，承担某一只股票的买进和卖出，实现双向成交并从中以买卖差价获取利润，以维持市场的交易量和流动性的交易机制。做市商制度的交易形式特许交易商制度多元做市商制度做市商与其他相关概念的区别做市商制度是交易商驱动，而专家经纪人制度是客户驱动。做市商制度同庄家的区别。做市商制度同竞价交易制度是两

6、种不同的交易制度。YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere纳斯达克市场美国纳斯达克（NASDAQ）市场，是世界上最具有二板性质的市场，为那些不具备在证券交易所上市的中小型高科技企业的股票交易而建立的。市场规则全国市场（NasdaqNationalMarket）体系小型资本市场（NasdaqSmall—CapMarket）体系市场监管监管的主要内容：1）公司是否按要求披露年度、季度报告。2）是否至少设立了两名独立董事。3）是否设立了会计委员会，是否至少有一名成员同时兼任董事。4）能否每年至少召开一次股东大会。5）防止利益冲突。6）是否

7、能够保证由股东决定公司的重要事件。YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere证券经纪业务——也称证券代理业务，指证券公司通过其设立的营业场所（证券营业部）和在证券交易所的席位，接受投资者的委托，按投资者的合法要求，代理投资者买卖证券的业务。证券经纪业务的四个要素：委托人——委托他人为自己办理事务的人。经纪人——为促成他人交易而提供场地、设备、信息服务、委托代理等中介服务，并以此按交易情况依法获取佣金的中间商人。经纪关系的确立委托人、经纪人的权利与义务YourTopicGoesHereYoursubtopicgoeshere证券自营