证券投资学第五章

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1、第一节产业的生命周期第二节产业生命周期在证券市场的表现第三节行业的其他特征分析第五章产业周期分析一、从证券市场角度进行的产业分类产业是专门的经济学术语，指的是具有某种同类属性的相互作用的经济活动的集合或系统。在国民经济中，各个产业的发展不平衡。产业的发展前景与许多因素有关，因此产业的分类也有多重标准。第一节产业的生命周期3（一）根据产业的发展与国民经济周期性变化的关系成长型行业：适应社会经济发展潮流，依靠新技术、新产品，可不受宏观经济周期性变化的影响，实现持续高速增长周期型行业：其运动状态完全与经济周期正

2、向相关防守型行业：其运动状态不受经济周期的影响（二）根据未来可预期的发展前景朝阳产业：未来发展前景看好的产业。夕阳产业：未来发展前景不乐观的产业。划分的相对性第一节产业的生命周期（三）根据所采用技术的先进程度新兴产业：采用新兴技术进行生产，产品技术含量高的产业。传统产业：采用传统技术进行生产，产品技术含量低的产业。（四）根据产业的要素集约度资本密集型：需要大量的资本投入的产业技术密集型：技术含量较高劳动密集型：主要依赖劳动力第一节产业的生命周期第一节产业的生命周期二、产业的生命周期概述产业的生命周期是指一

3、个产业从萌芽、成长、壮大到衰退的过程。可分为四个阶段，即初创阶段(也叫幼稚期)、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。影响产业生命周期的因素主要有需求、技术进步、政府政策及社会习惯的改变等。第一节产业的生命周期产业的生命周期各阶段特征一、产业周期各阶段的特征厂商数量；利润；风险第二节产业周期在证券市场的表现二、不同周期阶段的产业在证券市场上的表现处于产业生命周期不同阶段的产业在证券市场上的表现就会有较大的差异。第二节产业周期在证券市场的表现证券价格波动幅度大，风险高证券价格快速上扬，具有长期性。会出现中短期波动。

4、厂商的分化股价呈稳步攀升之势，具长线持筹价值。蓝筹股的集中地。绩平股、垃圾股的摇篮。大多为低价股第二节产业周期在证券市场的表现三、产业特性与证券投资的选择原则1：顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资。产业结构的升级：高度化三次产业劳动密集型与资本、技术密集型初级产品产业、中间产品与最终产品第二节产业周期在证券市场的表现三、产业特性与证券投资的选择原则2：轮换策略（rotationstrategy）：以经济周期为依据将资金在不同行业组之间不断转换的投资策略第二节产业周期在证券市场的表现三、产业特

5、性与证券投资的选择原则3：基于自身特点和风险承受力进行产业选择投机者、风险投资家趋势型投资者价值型投资者特殊机构、庄家、调控指数第二节产业周期在证券市场的表现三、产业特性与证券投资的选择原则4：正确理解产业政策，把握投资机会十二五规划克强经济学第二节产业周期在证券市场的表现一、行业的市场结构分析行业的市场结构包括：完全竞争；不完全竞争；寡头垄断；完全垄断第三节行业的其他特征分析市场类型综合比较五力模型结构图第三节行业的其他特征分析二、行业的经济周期敏感度分析根据对经济周期的敏感度，分为增长型行业；周期型行

6、业；防守型行业。第三节行业的其他特征分析比较项目与经济周期关系产生原因典型行业增长型行业与经济周期无关依靠技术进步、新产品推出、更优质的服务计算机、复印机周期型行业直接与经济周期相关需求收入弹性较高消费品、耐用品制造防守型行业不受经济周期处于衰退阶段的影响产品需求相对稳定食品业、公用事业第三节行业的其他特征分析三、产业结构演进分析影响行业兴衰的主要因素包括：技术进步；政府政策；产业组织创新；社会习惯的改变；经济全球化。第三节行业的其他特征分析中远修船的产业整合与资本运作1.项目背景和面临的问题2.产业分析

7、3.产业整合战略思路的确立和战略步骤规划4.产业整合战略的实施与结果第四节本章案例一、名词解释成长型产业周期型产业防御型产业朝阳产业夕阳产业产业生命周期二、简答题1产业生命周期各阶段的特征主要有哪些？2为什么产业的证券市场表现与其业绩水平并不一一对应3证券投资的产业投资需遵循哪些原则？习题三、案例分析题1详细阅读本章案例，必要时查阅原文，谈谈你对中远修船当时产业战略的认识。这一案例发生的时间距今已有几年，请收集公开资料，谈谈该产业战略是否成功，为什么？习题