《证券投资学》第五章课堂笔记

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1、奥鹏远程教育中心助学服务部http://www.open.com.cn福师《证券投资学》第五章投资基金课堂笔记u主要知识点掌握程度掌握投资基金的概念、性质和特点；投资基金的种类；基金投资价值分析。u知识点整理第五章　投资基金　　一、投资基金概述　　（一）投资基金的概念和性质1.投资基金的概念　　投资基金是一种受益证券，是通过发行单位基金证券，募集社会公众投资者资金，再分散投资于各种有价证券，所获收益按单位基金份额分配给公众投资者的一种投资工具。投资基金包含了两层含义：　　第一，投资基金是一种投资制度，它从广大公众投资者那里聚集巨额资金，组建投

2、资管理公司进行专业化管理和经营。　　第二，投资基金发行的基金证券是一种面向社会投资者的投资工具，投资者通过购买基金证券而达到投资的目的，并凭借其持有的基金证券而分享基金的投资收益，同时也承担投资风险。2.投资基金的性质　（1）投资基金是一种金融市场的媒介物　　投资基金的管理者把投资者的资金转换成股票、债券等金融资产，并对这些金融资产负有经营、管理的职责，而且，投资基金必须按照基金合同的要求确定资金的投向，保证投资者的资金安全和投资收益的最大化。另外，投资者把资金交由基金管理者运用，基金运营的好坏，投资收益的高低取决于基金管理者的经营业绩，基金

3、管理者按经营业绩好坏提取费用，投资者则必须承担投资风险。（2）投资基金是一种金融信托形式　　投资基金主要当事人有基金管理人(基金管理有限公司)、基金托管人(一般为银行)、基金持有人(投资者)三个。投资者选择适合自己投资的基金。基金管理人把投资者的资金集合起来，形成一笔巨额资金进行投资。基金托管人主要负责安全保管基金的全部资产，执行基金管理人的投资指令并办理基金名下的资金往来，监督基金管理人的投资运作，复核、审查基金管理人计算的基金资产净值及基金价格。（3）投资基金本身属于有价证券的范畴　投资基金设立时发行的受益凭证(基金证券)与股票、债券一起

4、构成了有价证券的三大品种。投资者都希望通过购买这些有价证券获得较大的投资收益，在这一点上，三者之间并无实质上的差别。然而，投资基金与股票、债券反映的关系是不同的，由此带来的收益与风险也是不同的。3.投资基金与股票、债券的区别　（1）发行的主体不同，体现的权利关系不同。股票是股份公司发行的，持有人是股份公司的股东，有权参与公司管理，是一种股权关系。债券是分别由政府、银行和企业发行的，体现的是债权债务关系。投资基金证券是由基金发起人发行的按契约形式发起的基金，证券持有人与发起人之间是契约关系。（2）运行机制不同，投资人的经营管理权不同。　　通过股

5、票筹集的资金，完全由股份公司运用，股票持有人有权参与公司管理。通过债券筹集的资金，完全由债权人自主支配。而投资基金的运行机制则有所不同。不论哪种类型的投资基金，投资人和发起人都不是直接从事基金的运用，而是委托管理人进行运营。受托的管理人按基金章程规定的投资限制，对该基金自主地运用，保证投资人有丰厚的收益。投资人只分享基金的盈利和分红，而不干预基金的管理和操作。（3）风险程度不同　　30心系天下求学人专业专注周到细致奥鹏远程教育中心助学服务部http://www.open.com.cn一般情况下，股票的风险大于基金。对于中小投资者而言，由于受可

6、支配资产总量的限制，只能直接投资于少数几只股票，当其所投资的股票因股市下跌或企业财务状况恶化时，资本金有可能化为乌有；而基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券，把风险降低至最低程度；债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小得多。（4）收益情况不同　　基金和股票的收益是不确定的，而债券的收益是确定的。一般情况下，基金的收益比债券高。以美国投资基金为例，国际投资者基金等25种基金1976－1981年5年间的投资收益增长率，平均为301.6％，其中最高的20世纪增长投资者基金为4

7、65％，最低的普利伦德基金为243％；而1996年国内发行的2种5年期政府债券，利率分别只有13.06％和8.8％。（5）投资回收方式不同　　债券投资是有一定期限的，期满后收回本金，股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，投资者不得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现；投资基金则要视所持有的基金形态不同而有所区别：封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产，在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放型基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。（6）存续的时间不同　　每一种投资基金

8、都规定有一定的存续时间，期满即终止。这一点类似于债券投资。不同于债券投资之处在于，投资基金经持有人大会或基金公司董事会决议可以提前终止，也可以期满再延续。封闭型基金