《证券投资学》第七章课堂笔记

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1、奥鹏远程教育中心助学服务部http://www.open.com.cn福师《证券投资学》第七章证券基本分析课堂笔记u主要知识点掌握程度了解证券基本分析概述；掌握宏观因素分析，包括宏观经济形势分析、重要的经济因素分析、宏观金融形势分析、政治性因素分析；掌握行业因素分析，包括产业结构及其发展分析、行业的生命周期分析、行业的市场类型分析；掌握公司因素分析，包括公司一般因素分析、公司财务报表分析、公司财务比率分析、公司财务状况的发展趋势分析、公司财务状况综合分析。u知识点整理第七章证券基本分析　　一、证券基本分析概述　　（一）基本分析基本分析是指对影

2、响股票价格波动的基本面因素进行分析，从而认识股票价格波动和未来走势的一种方法。　　运用基本分析往往可以对未来股价进行预测，而其根据是国家的经济形势、产业政策、公司的发展状况及发展前景等等基本资料。基本分析的作用是能对股价波动的长期趋势进行分析和预测，从而对长期投资者有指导作用。但基本分析对于短期波动，则不能有效地进行分析和提示，所以对投机者而言，基本分析的作用不如技术分析的作用大。（二）基本分析要点　　在股票市场上，股价的长期趋势一经形成，如牛市或熊市，便会在一段相当长的时期内，保持不变，除非影响股市的基本因素发生变化。所以，作为一个股市的长

3、期投资者，就必须分析影响股价长期趋势的各种基本因素，从而正确预测股市的未来走势及其变化，以便调整投资策略。　　在进行基本分析时，必须从以下三个方面入手：首先要分析国家的经济状况及发展趋势。股价是经济状况好坏的反映。如经济运行良好，发展速度较快，则经济是处在不断成长和发展的繁荣时期，在这样的大环境下，股价正处于上升时期。对于长期投资者来说，这时应该持有股票。而当经济运行不良，经济发展速度减慢或出现负增长的可能时，说明宏观经济情况不佳，这会导致股价下降，因而投资者应退出股市，直到宏观经济情况改善时，才能重新进入股市，投资于股票。其次要仔细分析国家

4、宏观调控经济的政策，主要是财政金融政策、产业结构调整和产业发展政策。当国家的这些宏观调控的政策对股市发展有利时，股价便会上升，投资者应及时购进股票，进行长期投资。当国家的这些政策对股市发展不利时，如对上市公司加税，银行利率提高等，则会对股价的下降起重要作用，这时，投资者应及时退出股市。其次要仔细分析国家宏观调控经济的政策，主要是财政金融政策、产业结构调整和产业发展政策。当国家的这些宏观调控的政策对股市发展有利时，股价便会上升，投资者应及时购进股票，进行长期投资。当国家的这些政策对股市发展不利时，如对上市公司加税，银行利率提高等，则会对股价的下

5、降起重要作用，这时，投资者应及时退出股市。二、宏观因素分析　　宏观因素分析是指分析影响股票价格波动的宏观面因素，如宏观经济形势、影响经济发展的重要因素、金融形势和政治性因素等。（一）宏观经济形势分析　　宏观经济形势的好坏，对股票价格的波动有重要的影响。宏观经济形势好，投资者对未来股价上升走势就会有信心，买进并持有股票的投资者占多数，股票价格便呈上升趋势；反之，股票价格便呈下降趋势。宏观经济形势是呈周期性波动的。一个经济周期一般分为复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段，股票价格也因此而上升、高涨、下降和低迷盘整。为了更好地分析股票价格的波动趋势，就必

6、须认清目前的经济发展状况和预测经济未来可能发展的趋势。所以，我们必须对一些衡量经济发展状况和趋势的经济指标进行分析。1.国民生产总值　　55心系天下求学人专业专注周到细致奥鹏远程教育中心助学服务部http://www.open.com.cn反映一个国家或地区在一定时间内国民经济所生产的全部商品和劳务的市场价值的一种常用指标，是衡量国民经济活动水平高低的最重要的综合性指标，也是分析整个国民经济状况和预测国民经济发展的最基本的工具。一般来说，股票价格的波动是与国民生产总值的变化相一致的。因此，要重视对国民生产总值这一指标的分析。2.经济行情指标　

7、　在实务分析中，我们常用国民生产总值的变动来预测宏观经济的发展状况，而在分析目前宏观经济运行状况时，则较多地运用一系列经济行情指标。　　经济行情指标由同步指标、先行指标和后行指标三种指标组成。同步指标是最常见的衡量经济行为的指标，如工农业生产总值、个人收入、商品销售额等指标。这些指标是反映总体经济活动状况的标志，它们彼此之间的上升与下降趋势基本一致，并与一般经济活动周期大致相同。先行指标是先于经济周期发生变动的指标，通常比同步指标早几个月发生变动。先行指标有原材料价格、商品库存变动，工程承包合同、商品订单增减等指标。这些指标能反映人们对未来的

8、经济行为，从而能用来预测经济发展状况的变化。通过对这些经济指标的分析，可以判断目前宏观经济运行情况是否良好，同时看清宏观经济形势的发展趋势，从而作出正确的证券投资策