华创债券6月海外月度观察：直击海外，经济、货币、金融市场全景观

《华创债券6月海外月度观察：直击海外，经济、货币、金融市场全景观》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20一、海外经济：构建跟踪全球及主要发达国家经济的指标体系5（一）梳理全球经济景气度指标：多数指标明显走弱5（二）全球主要发达国家经济指标构建：全球经济走弱趋势明显81、美国：经济整体转弱，但失速下滑风险仍较小102、欧洲：服务业对经济提供支撑，通胀走低风险较大133、日本：出口和消费增速或走低，经济下行压力较大144、英国：无协议脱欧风险上升，英国经济承压15二、货币政策：紧跟最新表态和及时前瞻16（一）美联储降息概率走高，市场预期或面临修正161、美联储确实存在未雨绸缪

2、的降息162、以史为鉴，思辨即将开启的本轮降息193、美联储6月议息会议看点20（二）欧央行将暂时维持货币政策不变22（三）关注日央行是否会继续调整利率区间23（四）英央行独树一帜24三、金融市场：关注美债、美元及油价未来走势24（一）海外债市：已消化两次降息空间，短期进一步下行空间有限24（二）汇率市场：美元指数短期震荡，长期易下难上，日元存在升值压力26（三）国际原油：油价或维持区间震荡行情，下半年易下难上27四、风险提示28第30页共30页证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20图表目录图表1全球经济景

3、气度指标体系5图表2全球制造业PMI与全球经济走势一致6图表32018年以来全球制造业PMI快速下滑6图表4BDI与全球主要国家出口增速走势一致6图表56月BDI相关指标有所回升6图表6全球经济政策不确定性指数在一季度回落，随后又上升7图表7OECD综合指标持续下行7图表86月花旗十国和新兴市场经济意外指数回落7图表9韩国出口增速持续下行并转负7图表10发达国家经济指标跟踪体系8图表11非农制造业工作时间和加班时间维持较高位11图表12消费者信心指数维持相对较高位置11图表13投资者信心指数大幅回落11图表14美国企业融资有

4、所减弱11图表15按揭贷款同比增速上升12图表16美国建筑业景气度有所回升12图表17制造业PMI和新订单分项趋势性下滑12图表18近期中小企业乐观指数有所回升12图表19美国制造业新出口订单领先出口增速13图表20美国进口品价格指数可作为通胀的领先指标13图表21欧元区、德法制造业PMI回落趋势缓和14图表22德国和法国服务业PMI回升14图表23欧元区投资者信心指数回落14图表24欧元区通胀继续走低，降至1%以下14图表25日本失业率持续上升15图表26日本制造业PMI降至荣枯线以下15图表27日本出口与韩国出口走势较为

5、一致15图表28日本出口与全球制造业PMI走势一致15图表29英国制造业PMI近期大幅下行至荣枯线以下16图表30英国CPI主要受英镑贬值导致输入性通胀16图表311990年以来，美联储共进行5轮降息操作17第30页共30页图表32大多投票委员并未经历过降息周期19第30页共30页证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20图表335月以来美联储官员讲话20图表34欧央行官员最近表态22图表35日本央行官员最近表态23图表36英央行官员最近表态24图表37近期美欧日英议息会议召开时间24图表38发达国家债券收益率

6、近期大幅下行25图表394月下旬以来美债收益率大幅下行25图表40近期美债收益率曲线小幅修复25图表41近期降息概率不断上升26图表42联邦基金期货隐含2019年降息26图表43欧元、日元、英镑占比达到83%26图表44美元指数与欧元兑美元走势相反26图表45英镑贬值，日元明显升值27图表46美元指数长期与财政赤字走势一致27图表47近期油价大幅下跌28图表48二叠纪地区运能缺口将在今年下半年弥补28图表49不同情景下供给缺口情况28第30页共30页证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（20近期海外市场发生较大

7、变化，全球经济下行压力进一步加大，美国、欧元区等公布的经济数纷纷不及市场预期，在此基础上，全球央行货币政策进一步转向宽松，美联储暗示未来可能降息，澳洲联储、新西兰、印度等央行降息，美债和德债收益率大幅走低。后续海外市场走势变化对国内债市影响较大，因此本月起，我们将对海外月报进行改版，着重从海外经济、货币政策和金融市场走势三个方面对海外市场变化进行紧密跟踪，以期帮助投资者更好的把握海外市场发展。一、海外经济：构建跟踪全球及主要发达国家经济的指标体系近期全球经济表现欠佳，主要发达国家经济数据频频不及预期，使得市场对全球经济走低的

8、预期不断加重，如何跟踪全球经济，把握全球经济走势显得尤为重要，我们将梳理海外经济的主要领先指标，建立数据跟踪体系，对全球经济及主要发达国家经济走势变化进行跟踪。（一）梳理全球经济景气度指标：多数指标明显走弱在对全球经济数据进行跟踪的过程中，由于要将各国数据进行汇总，世界银行对于全球经济增速