中国巨额外汇储备管理

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1、小组成员：会计103董来宝高强陈政霖中国的巨额外汇储备问题(管理)我国外汇储备管理中存在的问题现阶段我国外汇储备的管理我国巨额外汇储备应采取的对策首先，我国外汇储备主要用于购买美国国债和美国财政部中长期债券。外汇储备作为国际储备的资产形式之一，必须是保证其流动性，确保随时都能够动用的资产这样，当一国国际收支赤字出现时，就可迅速动用这些资产予以弥补，或干预外汇市场来维持汇率的稳定。由于美国是我国最主要的贸易伙伴，此外美元还是世界最主要的国际结算货币，因此我国外汇储备主要以美元资产形式持有的，包括美国国债，住房抵押贷款担保证券和公司债券等。其次，我国还利

2、用外汇储备帮助国内金融机构实施股份制改革。2003年12月16日中央汇金投资有限责任公司(汇金公司)成立，是由国务院批准设立的国有独资投资控股公司，主要职能是代表国家行使对重点金融企业的出资人的权利和义务，支持其落实各项改革措施，完善公司治理结构，保证国家注资的安全并获得合理的投资回报，注册资本达3724.65亿元人民币。再次，经国务院批准成立中投公司,利用外汇储备参股和控股国外企业。中国投资有限责任公司成立(中投公司)于2007年9月挂牌成立，中投公司是依据《公司法》设立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。中投公司独立经营，自主决策，基于经济

3、和财务目的，在全球范围内对股权、固定收益以及多种形式的另类资产进行投资。中投公司成立前，国家外汇投资公司决定，以30亿美元购买一家美国资产管理公司黑石集团的股权单位。这是正在筹备中的国家外汇投资公司进行的第一笔投资。1、我国的外汇储备规模过大，提高了机会成本高额外汇储备使机会成本大大增加，降低了资本的有效使用率。外汇储备是以存款的形式存放在外国银行的，如果不是用于储蓄而用于对外投资的话，可以用于进口或投资，那么收益率则要远远高于储蓄收益，这样就构成了外汇储蓄的机会成本。由此可以看出越多的外汇储备，就有更多的机会成本。2、现行的外汇管理制度，增加通货膨

4、胀压力1994年初，我国实行了单一汇率制度，在对资本与金融项目实行严格管制的同时，对经常项目实施强制的结售汇制度。该制度规定，除了允许部分外商投资企业开设外汇现汇账户外，对中资企业实行强制结汇，经常项目下的外汇收入除少数非贸易非经营性收入外，都必须卖给外汇指定银行。而外汇指定银行的结算周转头寸等都是有中国人民银行根据实际情况核定的，也就是说，中国人民银行是我国外汇市场最大的买入者。近年来，我国连续贸易顺差，中国人民银行只能购买超额的外汇，这就造成了基础货币投放量的增大，加上货币乘数的作用，形成过分宽裕的货币供给，加剧了通货膨胀压力，不利于人民银行对国

5、内的宏观经济进行调控。3、结构相对单一，增大了储备风险目前，在我国外汇储备中美元所占的比例较大，每当美元贬值或美国国内出现通货膨胀时，我国外汇储备都会随之贬值，从而造成外汇储备的损失。在经济全球化的今天，由于国际资本迅速大规模地流动，金融市场的利率与汇率波动也将十分激烈，因此汇率风险增大。另外，一国大量地持有另一国的货币资产，势必会带来一定的政治风险。假使中美关系恶化，我国很可能面临持有的美元资产被冻结的风险，使我国的外汇储备遭受重大损失。完善我国外汇储备管理体制我国巨额外汇储备应采取的对策外汇储备的规模管理外汇储备的结构管理外汇储备币种多元化外汇储

6、备资产多元化期限结构优化来源结构优化减少经常项目顺差减少资本项目顺差开展掉期交易藏汇于民改革人民币汇率制度改善管理体制与亚洲国家合作建立亚洲储备体系1、减少经常项目顺差改革开放以来,我国一直坚持出口导向型的发展方向,大大压缩了对内需市场的开发。由于内需不足使得生产出来的产品无法完全在国内消费,大量出口直接造成我国巨额的外汇储备积累。从长远来看,减缓外汇增长速度,规避我国外汇储备管理风险的一个有效措施就是扩大内需,增加进口。2、减少资本项目顺差（1）鼓励向外投资目前,我国外汇储备十分充足,通过进一步放松国内对外投资的限制,在推动国内企业到海外进行直接投

7、资的同时,也可以允许我国符合条件的金融机构对外进行证券投资。加快境内合格机构投资者制度(QDII)的实施,既有利于拓宽我国境内外汇资金的投资渠道,提高收益,促进内地机构积累国际证券市场投资经验,使国内证券市场国际化、规范化,又有利于缓解人民币升值的压力,维护国际收支平衡,减轻我国外汇储备快速增长所带来的负面影响,提高外汇储备的利用效率,从而达到减少外汇储备规模的目的。（2）控制外债规模目前,我国拥有充足的外汇储备,资金短缺问题已经得到大大缓解,对外债需求也相应有所下降。然而,国家外汇管理局2012年3月22日公外布数据显示，2011年末，我国外债余额

8、为6949.97亿美元,比上年末增长28.7%，其中期外债余额为5009.01亿美元,比上年末增长33.3%