中国巨额外汇储备管理优化研究

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1、中国巨额外汇储备管理优化研究重庆大学硕士学位论文学生姓名：雷佳敏指导教师：周孝华教授专业：金融学学科门类：经济学重庆大学经济与工商管理学院二O一一年四月ManagementOptimizationonChina’sHugeForeignExchangeReservesAThesisSubmittedtoChongqingUniversityinPartialFulfillmentoftheRequirementfortheDegreeofMasterofEconomicsByLeiJiaminSupervisedbyProf.ZhouXiaohuaM

2、ajor：FinanceCollegeofEconomicsandBusinessAdministrationofChongqingUniversity,Chongqing,ChinaApril,2011重庆大学硕士学位论文中文摘要摘要随着我国外汇储备规模的迅速扩大及年新增储备的急剧增加，我国外汇储备币种结构的管理已成为国内外研究的热门课题。外汇储备逐年增加的事实本身，充分显示了我国经济实力的不断增强，是我国改革开放基本国策、尤其是对外开放方针政策收获的丰硕成果。截止2010年12月31日，国家外汇管理局公布的数据显示，我国官方外汇储备余额为2847

3、3.38亿美元。同时，根据国际货币基金组织（IMF）的统计数据显示，我国外汇储备组成中美元储备占比超过六成。而美元指数自2002年起呈现一路下跌的趋势，尤其是在2008年金融危机期间下跌至71.31点的历史低点，在2002年-2010年九年间累计下跌了约1/3（2002年美元指数在120左右，2010年美元指数在80左右）。面对金融危机所引起的世界经济不确定，尤其是美国经济的不稳定，将我国巨额的外汇储备过多集中于美元货币，所带来的经济损失和战略风险都很大。因此，在世界经济形势多极化发展的今天，调整我国外汇储备的币种结构、确保我国高额的外汇储备能够做到

4、保值增值，是我国外汇储备管理体制中急需研究的重要课题。本文以我国外汇储备币种结构为研究对象，在分析当前我国外汇储备币种结构现状的基础上，指出目前过多的美元储备已经造成了巨大价值损失和战略风险。笔者根据外汇储备币种选择需遵循的一般原则，再分析世界主要经济体的经济发展情况，确定了我国外汇储备较适宜的币种结构。在收集大量经济数据的基础上，以全新视角构建了“基于区域经济实力的外储结构模型”，通过对该模型的价值评估，得出该模型有十分突出的价值增值功能，并提出了基于当前我国外汇规模及年增量水平下的国家外储结构调整方案。论文的最后，创新型的提出了适合我国基本国情的

5、外汇储备结构调整的管理原则，以及如何抑制我国外汇储备过度增加的一系列措施。关键词：经济实力，外储模型，价值评估，币种调整，抑制外汇增加I重庆大学硕士学位论文英文摘要ABSTRACTWiththerapidexpansionofChina’sforeignexchangereservesandannualnewreserves,tomanagethecurrencystructureofChina’sforeignexchangereserveshasbecomeahottopicathomeandabroad.Thefactthattheforeig

6、nexchangereservesincreasedyearbyyear,whichshowsChina'seconomicstrengthisgrowing,andalsothefruitfulresultsbasedonChina'sbasicnationalpolicyofreformandopeningup,especiallythepoliciesofopeningup.UptoDecember31,2010,thedatareleasedbytheStateAdministrationofForeignExchangeshowsthat,

7、China’sofficialforeignexchangereservesamountto2847billiondollars.Meanwhile,accordingtothestatisticsfromInternationalMonetaryFund(IMF),thedollarreservesinChina'sforeignexchangereserveshasaccountedforover60%.Since2002,thedollarindexhasalwaysgonedown,especiallydroppedtohistoriclow

8、-point71.31duringthefinancialcrisisin2008,thedollarind