《风险投资》PPT课件

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1、风险投资风险投资（venturecapital）简称是VC在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本风险投资的运作包括融资、投资、管理、退出四个阶段。风险投资一般采取风险投资基金的方式运作。风险投资基金在法律结构是采取有限合伙的形式，而风险投资公司则作为普通合伙人管理该基金的投资运作，并获得相应报

2、酬。在美国采取有限合伙制的风险投资基金，可以获得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。风险投资6要素：风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式构成了风险投资的六要素。从投资性质看，风险投资的方式有三种：一是直接投资。二是提供贷款或贷款担保。三是提供一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。但不管是哪种投资方式，风险投资人一般都附带提供增值服务。风险投资还有两种不同的进入方式。第一种是将风险资本分期分批投入被投资企业，这种情况比较常见，既可以降低投资风险，又有利于加速资金周转；第二种是一次性投入。这种方式不

3、常见，一般风险资本家和天使投资人可能采取这种方式，一次投入后，很难也不愿提供后续资金支持。风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股，更不是为了经营企业，而是通过投资和提供增值服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。风险投资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为例，1992年对电脑和软件业的占27%；其次是医疗保健产业，占17%；再次是通信产业，占14%；生物科技产业占10%。风险投资虽然是一种股权投资，但投资的目的并不是为了获得企业的所有权，不是为了控股，更不

4、是为了经营企业，而是通过投资和提供增值服务把投资企业作大，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购或其它方式退出，在产权流动中实现投资回报。雅虎（Yahoo！）在当今网络界和风险投资业界已成为广为流传的故事。Yahoo！是由美籍华人杨致远和美国青年戴维所创立的搜索引擎公司。当时，Internet网上的万维网（WWW）技术开始流行，杨、戴二人也迷上了Internet，常通宵达旦在网上漫游。作为业余爱好，他们分别收集自己喜爱的网点，然后互相交换。随着收集量增加，为了便于管理，他们运用自己掌握的软件技术开发了一个数据库系统，将这些搜集到的信息分类整理成“杨致远和戴维的W

5、WW网指南”，放在万维网上让“网友”们共享，并起了一个有趣的名字“Yahoo！”。　　对新的经济增长点极为敏感的风险投资者们很快嗅到了Internet网上的商业气息。1998年4月，美国资源的Sequoia风险投资基金给Yahoo！注入第一笔资金，雅虎公司正式成立。1995年8月，开始了新一轮融资活动。从1995年4月第一次投资到此时短短的4个月内，专家们对Yahoo！的估价已升至400万美元，Yahoo！身价翻了10倍。1996年，Yahoo！开始筹备上市工作，并于当年4月正式上市，股票上市报价13美元，一开盘就飙升到24．5美元，最高冲向43美元高位，当

6、日收盘价33美元，几乎是上市价的3倍。Yahoo！的市值达到8．5亿美元，是一年前Sequoia估价的200倍！杨致远也在短短两年之内由一介书生变成了亿万富翁。“雅虎”创造的财富神话投资者名利双收红杉成就了雅虎，缔造了互联网的传奇。如果说互联网改变了世界，那么改变了美国人生活的就是雅虎。对整个互联网产业来说，雅虎曾经是一面旗帜。红杉资本是雅虎的首家风险资本投资者，也是唯一的风险资本投资者。1995年4月红杉投资雅虎的200万美元，到雅虎上市后，红杉的投资一度升值到了34亿美元，增值1700倍。如今，红杉资本提起其业绩，经常会把雅虎挂在嘴边。孙正义投资雅虎也让孙

7、正义在投资界一战成名。孙正义早在1995年就敏锐地注意到了互联网的兴起，于是在美国加州注册了自己的投资公司。该公司第一个试探性的投资目标是刚刚创出一点小名气的搜索引擎“雅虎”。1995年11月，孙正义向只有几个人的雅虎公司投资200万美元；1996年3月，孙正义再次投资雅虎一亿美元，占股35%。此后孙正义又追加投资，总投资额达到了3.55亿美元。1996年4月12日，雅虎上市。之后，孙套现了5%的股票，获得4.5亿美元，但仍是雅虎最大股东。孙正义与雅虎合资在日本创建了雅虎日本（Yahoo!JAPAN），但股权主要在孙正义手中。雅虎日本在日本的搜索引擎和门户网站

8、市场中位居业界第一位。日本以外Yaho