兴业证券-快递专题研究之二：行业历史及格局

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1、行业研证券研究报告究＃industryId＃快递＃title＃快递专题研究之二——行业历史及格局推荐(维持）＃createTime1＃2016年03月20日行业重点公司投资要点深重点公司15E16E评级＃summary＃中国加入WTO催生了真正市场化的商业快递。伴随着行业政策壁垒的逐度外运发展0.991.13买入渐放开，中国快递行业经历了国有企业为主、国有企业与民营企业并存、研艾迪西----未评级加入WTO后快递产业对外开放、网购需求促使行业高速增长的几个时期。究大杨创世----未评级桐庐系快递发展历程。以三通一达（之前为四通一达）为代表的浙江桐庐报系，不仅发展路径和商业模式相似，之间还有

2、着千丝万缕的联系。淘宝兴起之前，三通一达主要客户也是商务件为主。2005年开始，淘宝与三通告一达开始签推荐物流供应商协议，淘宝带来的不仅是庞大的包裹量，还有快递流程制度化、规范化的提高。淘宝业务量的飙升，使得三通一达从原＃relatedReport＃相关报告来的商务快递商转变成电商快递供应商，淘宝的业务量达到了全部业务量的80%到90%。这一结果就是淘宝商家的话语权越来越强。由于服务的同《快递专题研究之一：中国特色质化，为了抢夺商家资源，近几年三通一达之间的价格战愈演愈烈。三通的快递组织模式》一达之间在业务量、直营加盟比例、管理层结构等方面仍有细微差别。《双寡头分享成长盛宴，FedEx顺丰快

3、递发展历程。作为我国快递业直营模式的代表，顺丰早期也是加盟股价一飞冲天——美国快递业制经营，但松散管理模式导致了加盟商诸侯割据，于是顺丰从1999年开深度研究》始收权，全面改革运营模式。这一过程中，王卫采取了产权回购的方式，《网购需求爆发，快递业机遇挑强制要求顺丰的加盟商将股份全部卖给公司。到2002年，顺丰速运转为战并存——网购快递市场深度直营模式，走上全国性网络型快递之路。除了深耕快递领域以外，顺丰还研究报告》积极进军电商领域。《盛宴正酣，谁是真龙？——中国快递业报告》外资快递在中国。80年代，国际快递巨头进入中国。在严格的政策管制下，最开始进入中国的国际快递均与中外运签订互为代理协议。

4、随着2001年底中国成功加入WTO（世贸组织），国内快递业的开放政策发生了巨大的变动。到2005年四年过渡期阶数后，中国完全放开了外资在中国经营＃分析师：emailAuthor＃国际快递业务的限制政策。除DHL之外、其他巨头都与中外运结束合作。王品辉但2005年，加盟制快递开始高速发展，外资快递因其直营业务模式与网wangph@xyzq.com.cn点布局方面的劣势，自身运营成本居高不下，难以承受一降再降的运价，S0190514060002不断被边缘化。目前国际巨头已基本退出国内快递市场，专注于国际快递。快递行业几大阵营。目前，淘宝+天猫产生的网购快递是快递市场最重要龚里的需求，三通一达可以

5、占到市场份额的90%。而顺丰凭借直营、高端服务gongli@xyzq.com.cn成为商务快递市场的老大。EMS凭借其央企背景和邮政系统的庞大网络，S0190515020003在政府公文，专营信件、央企文件递送等领域形成垄断。而在中国国际快递市场，主要是国际三大巨头垄断，其中DHL份额最高。＃assAuthor＃电商是快递行业的基石也是未来的关键变量。如果没有电商在中国的兴起，快递行业将是一个十分稳定、平淡的行业。需求和行业参与者不会井喷（也许仍然是EMS和外资垄断），正是由于电商的出现，才让中国快递走出不一样的发展路径，成为全世界最高效的配送网络，伴随其出现的经营模式、管理模式、行业参与人

6、员也是独一无二的。电商与快递是一对紧密联系的共同体，因此，研究未来快递的发展离不开对电商行业趋势的判断，敬请关注我们本系列的下一篇报告，我们将详细探讨电商与快递。请阅读最后一页信息披露和重要声明行业深度研究报告目录一、中国快递的发展历程——加入WTO催生了真正市场化的商业快递........-3-历史回顾：政策壁垒渐放开，国企、民企、外企共竞争............................-3-过去10年中国快递业收入复合增速30%...................................................-5-二、加盟制快递代表——桐庐系快递发展历程...

7、...........................................-7-桐庐系快递之间剪不断的关系...................................................................-7-加盟制快递的发展历程：又爱又恨的淘宝.................................................-8-三