规模关系的实证研究 ——基于SVAR模型分析

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1、摘　要：本文通过构建结构式向量自回归模型，对我国1990-2012年的外汇储备和进出口总额数据分析发现，外汇储备与进出口总额存在长期均衡关系，进行脉冲响应分析发现，进出口总额对我国外汇储备规模有正向的大约10%的贡献率，通过Granger因果检验，可以得到进出口总额增长是我国外汇储备规模增长的格兰杰原因。关键词：外汇储备进出口总额脉冲响应格兰杰检验一、引言2013年底，我国外汇储备余额达到接近4万亿美元，继续领跑世界各国外汇储备规模。2006年2月，我国外汇储备规模突破万亿美元大关，超越日本，居世界首位；2007年以

2、来，外汇储备更是以每年近5000亿美元的增速快速增长。中国坐拥4万亿美元外汇储备，意味着我国有充裕的国际支付能力，同时为保障国民经济稳定发展提供了支撑。二、SVAR模型计量实证分析1.数据的选取与处理本文的样本区间选取1990-2012年，数据来源于《中国统计年鉴》。所用到的两个指标为外汇储备和货物进出口总额，为了消除异方差对所选变量的影响，我们首先对变量取对数，可以消除变量的异方差问题,本文所运用的工具为Eviews6.0。2.数据平稳性检验变量ADF检验值临界值相伴概率结论LJ-1.723599-3.004861

3、0.4062不平稳D(LJ)-2.345150-1.9580880.0216平稳LWH-0.193007-3.0403910.9233不平稳D(LWH)-2.776895-1.9580880.0079平稳经过一阶差分变换后，所有变量在1%的显著性水平下均不从在单位根，数据一阶差分平稳。3.SVAR模型的估计结果LWH=0.24*LWH(-1)-0.10*LWH(-2)+0.64*LJ(-1)+0.64*LJ(-2)-6.68LJ=-0.19*LWH(-1)+0.12*LWH(-2)+1.12*LJ(-1)-0.06*

4、LJ(-2)+0.08=0.993Adjusted=0.992F-statistic=646.94loglikelihood=14.08模型结果可以看出，模型的拟合优度较高，达到0.99以上。4.变量协整关系检验假定的CE数量特征值迹统计量5%的临界值概率值无0.56851218.8578315.494710.0150最多一个0.0973102.0475153.8414660.1525假定的CE数量特征值最大特征根统计量5%的临界值概率值无0.56851216.8103114.264600.0194最多一个0.097

5、3102.0475153.8414660.15255．模型的稳定性检验基于SVAR模型进行任何分析之前都要确保构建的是稳定的。检验结果显示，AR特征多项式根模的倒数小于1，位于单位园内，说明模型是稳定的，可以进行脉冲响应分析。6.脉冲响应曲线如图可见，给一个标准差的LJ结构性正向冲击，LWH的正向反应幅度很大，在第四期就达到最大值，从图看出，进出口总额对外汇储备的贡献率在10%以上。7.Granger因故检验检验结果可知，在5%的显著性水平下，变量LJ能Granger引起变量LWH，即拒绝原假设，但变量LWH不能Gr

6、anger引起变量LJ，即接受原假设。三、建议1.调整经济结构，转变经济的发展方式。我国经济增长的很大一部分来源于出口贸易，出口被视为拉动我国经济增长的三驾马车之一，但是我国出口企业多数停留在产业链的低端部分。因此我国应积极推进产业升级，转变经济发展方式，通过发展高新技术产业和逐步扩大国内需求，这样可以从根本上解决外汇储备规模过大问题。2.推进人民币国际化的进程，从根本上解决高额外汇储面临的难题。我国作为世界上最大的发展中国家，需要吸引大量的外资和借外款，同时我国的进出口贸易总额也位居世界前列，这些都需要有一个高额的

7、外汇储备作为支撑。人民币国际化是发展的必然趋势，只要实现了人民币的可自由兑换，外汇储备这部分资金可以更好地为国民经济的建设做出贡献。参考文献：[1]李子奈.计量经济学[M].高等教育出版社,2009年8月[2]易丹辉.数据分析与EViews应用[M].中国人民大学出版，2008年[3]巴曙松.基于可加模型的外汇储备影响因素的实证研究[J].金融研究，2007年详细地址：slipo246.cn/wldq/slipo246.cn/wlqpyxdb/slipo246.cn/wsbjl/slipo246.cn/wybjlyx

8、/slipo246.cn/wnsrdc/slipo246.cn/wdzjh/slipo246.cn/xjbc/slipo246.cn/xjdb/slipo246.cn/xjdbqpyx/slipo246.cn/xjdbwz/slipo246.cn/xjdc/slipo246.cn/xjw/slipo246.cn/xpj/slipo246.cn/