《内部长期投资》课件

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1、第八章内部长期投资1《财务管理学》课程结构企业财务目标第一章财务管理的基础观念第二章财务（报表）分析工具第三章财务管理基本内容筹资4、5、6章投资7、8、9章营运资金管理10、11、12章利润及其分配13、14章其他15章2第八章内部长期投资教学要点教学内容思考题案例分析3教学要点投资决策指标的含义投资决策指标的特点投资决策指标的计算4教学内容第一节固定资产投资概述第二节投资决策指标第三节投资决策指标的应用第四节风险性投资决策5第一节固定资产投资概述固定资产(fixedasset)使用年限在1年以上单位价值在规定的标准以上保持原来物质形态的资产6第一

2、节固定资产投资概述一、固定资产的种类（一）按固定资产的经济用途分类1、生产用固定资产2、销售用固定资产3、科研开发用固定资产4、生活福利用固定资产7一、固定资产的种类（二）按固定资产的使用情况分类1、使用中的固定资产2、未使用的固定资产3、不需用的固定资产8一、固定资产的种类（三）按固定资产的所属关系分类1、自有固定资产2、融资租入的固定资产9二、固定资产投资的分类六类划分标准（P288－289），如：1.根据投资在再生产过程中的作用新建企业投资简单再生产投资扩大再生产投资102。按对企业的前途影响战术性投资战略性投资3.按投资项目之间的关系进行分类

3、相关性投资非相关性投资114。按增加利润的途径扩大收入投资降低成本投资125.按决策的分析思路分类采纳与否投资决策:决定是否投资于某一项目的决策互斥选择投资决策:在两个或两个以上的项目中，只能选择其中之一的决策136。按投资项目现金流入与流出的时间常规投资非常规投资14三、固定资产投资的特点回收时间长变现能力差数额较稳定价值可分离次数相对少15四、固定资产投资管理的程序提出评价决策执行（监督控制）再评价投资项目16第二节投资决策指标17是否考虑资金时间价值贴现指标非贴现指标ROIARRNPVIRRPIPPNPVR18一、现金流量现金流量的概念现金流量

4、是指与长期投资决策有关的现金流入和流出的数量。19现金流入：由于该项投资而增加的现金收入额或现金支出节约额现金流出：由于该项投资引起的现金支出的增加额净现金流量：现金流入量—现金流出量20(一)现金流量的构成初始现金流量营业现金流量终结现金流量211．初始现金流量固定资产投资流动（垫支的营运）资金其它投资费用原有固定资产的变价收入222．营业现金流量现金流入：营业现金收入现金支出：营业现金支出(付现成本)缴纳的税金23营业成本付现成本非付现成本：以货币资金支付：例如：折旧24净现金流量（NetCashFlow缩写为NCF）的计算253．终结现金流量固

5、定资产的残值收入或变价收入垫支的营运资金收回停止使用的土地的变价收入26(二)现金流量计算case某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案须投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备折旧，逐年将增加修理费200元，另须垫支营运资金3000元。假定所得税率40%。计算各方案

6、净现金流量。27012345初始现金流量营业现金流量终结现金流量现金流出现金流入281.甲方案每年折旧额乙方案每年折旧额2.计算甲、乙方案营业现金流量3.计算投资项目现金流量步骤291.计算两个方案每年的折旧额甲方案每年折旧额=20000/5=4000元乙方案每年折旧额=（24000-4000）/5=4000元计算过程302.甲方案营业现金流量t12345销售收入付现成本折旧税前净利所得税税后净利营业净现金流量80003000400010004006004600800030004000100040060046008000300040001000400

7、60046008000300040001000400600460080003000400010004006004600313.乙方案营业现金流量t12345销售收入付现成本折旧税前净利所得税税后净利营业净现金流量10000400040002000800120052001000042004000180072010805080100004400400016006409604960100004600400014005608404840100004800400012004807204720324.甲方案的净现金流量t012345甲方案：固定资产投资营业现金流

8、量-2000046004600460046004600净现金流量合计-2000046004600460046