2010年经济形势回顾及展望

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1、2010年经济形势回顾及展望回顾回顾—金融危机的产生及影响Strategy2010年经济形势及展望Colusion12金融危机的产生及影响金融危机产生的原因金融危机对美国及世界各国人的影响金融危机对中国的影响金融危机的产生及影响金融危机产生的原因宽松的货币政策引发了通胀，利率上升刺破了房地产泡沫，也刺破了金融泡沫。提高利率→次贷违约→CDO资金链断裂→CDS违约金融危机的产生及影响金融危机产生的原因2001年，美国遭受恐怖袭击，发生了911事件。“9·11”之后，为了刺激经济，防止经济衰退，美联储制定了较为宽松的经济政策，联邦储备银行格林斯潘连续降息，最后把利息降到1

2、%。这时，美国的经济开始转暖，特别是房地产业更是欣欣向荣，房价开始持续上涨。房屋开发越来越多，房地产开发商就鼓励人们贷款买房。金融危机的产生及影响金融危机产生的原因美国有信用等级之说，工作固定，收入固定且丰厚，偿还能力就很强，这样信用等级高，反之，偿还能力有限的，信用等级就低。所谓的次级贷款，就是银行把钱贷给了信用等级不高的人群。那么为什么银行要把钱贷给信用等级不高的人呢?这个问题应该说是两厢情愿，也就是说，信用等级不高的人，还有银行双方都乐意的事。金融危机的产生及影响金融危机产生的原因从信用等级不高的人群看，他们有买房子的客观需要，能够得到贷款是求之不得之事。而从银

3、行角度看，把钱贷给这部分人，更加有利可图，因为次级贷款的利息率高于其他贷款的利率。这样银行为了业绩就是做了这笔买卖。当然，这些次级贷款有很大一部分也是炒房子的，并不都是卖给了穷人。金融危机的产生及影响金融危机产生的原因人们纷纷贷款买房子了，房地产商高兴了，银行以及贷款公司高兴了，有钱可赚啊，可是银行担心啊，钱贷出去了，万一要是到期买房人付不起贷款怎么办？为了规避风险，银行、贷款公司就把次级贷款打包卖给了投资银行，让投资银行一起分担风险。金融危机的产生及影响金融危机产生的原因投行为什么要与贷款公司或银行分担风险呢？当然是有利可图了，投行又重新包装设计出个新产品—CDO，

4、也就是房屋抵押债券，通过发行和销售CDO债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。金融危机的产生及影响金融危机产生的原因美国的债券是按风险分级的。假设当时设计的CDO风险等级是6，属于中等偏高，不是很好卖。于是，投行把它分成高级和普通两个部分。这样两部分的风险等级分别变成了4和8，总风险不变，前者就属于中低风险债券了，比较容易卖掉，剩下的风险等级8的高风险债券怎么办呢？金融危机的产生及影响金融危机产生的原因对冲基金接了过来，对冲基金在世界范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入这部分普通CDO债券。对冲基金狠狠地赚了一把，为了赚得更多，对冲基金又把手里的CDO债券抵

5、押给银行，换得10倍、20倍的贷款，然后继续买CDO。金融危机的产生及影响金融危机产生的原因此时，持有CDO债券的就有银行、投资银行、贷款公司、对冲基金、各个公司以及个人等，所有的参与者全都赚钱。而大家赚钱的根本原因则是，2001年末，美国的房地产欣欣向荣，价格不断上涨，并且没有出现违约现象。金融危机的产生及影响金融危机产生的原因实际上，这个CDO是有风险的，为了防范风险，华尔街的金领们又创新出了一个新产品—CDS，也就是信用违约交换或叫做信用违约保险。卖CDS的是保险公司，买CDS的是各个投资银行、银行、对冲基金、贷款公司以及个人。也就是说，买CDS的人，每年要从C

6、DO里面拿出一部分钱作为保金，送给保险公司，要是将来出现违约，卖CDS的人，也就是保险公司要负责赔偿，不出现违约，保险公司也就白拿了这笔钱，这样一来大家都有利可图。金融危机的产生及影响金融危机产生的原因事情到这里还没有结束，华尔街人又在CDS基础上，创新出了一个新的产品，也就是发行一个新的基金，这个基金是专门投资买入CDS的，这个基金更是被看好，大批的投资者都争抢买入，各个银行、投行、基金、公司等，其他国家的银行也纷纷买入。据说，这个买入CDS的基金最后发行到了62万亿美元。而投资这个产品都在赚钱。但此时已经埋下了金融危机的隐患。金融危机的产生及影响金融危机产生的原因

7、可以这样说，如果房产价格断续上涨，利率继续维持较低，并且没有出现违约的情况下，金融危机就不会发生，或者说不会这么快地发生。金融危机的产生及影响金融危机产生的原因可事情偏偏不是这样，美国的房地产先出了问题。从2001年到2006年，这段时间里美国房价不断攀升，但到了2006年的年底，美国房价却大幅下跌，同时，格林斯潘已经退休，接替他的伯南克不断提高利率，贷款利率提高，信用等级不高的人群无法偿还贷款，金融危机的产生及影响金融危机产生的原因于是就出现了大量的违约，并且银行或贷款公司也无法收回房子变现，因为房价下跌，卖不出去了，由此一来，建立在这个基础之上的